行情回顾：沪锌1011小幅低开于17335，早上震荡着冲高后没能延续强势，午后多头人气继续下滑，期价再度跳水走低，尾盘报收于17180，下跌 2.02%。基本面上：美国劳工部周二发布的一份报告显示，今年第二季度的非农生产率出现了一年多以来的首次环比下降，而劳动成本环比略有增长。这份报告 进一步表明，美国经济的复苏势头正在放缓。劳工部指出，第二季单位劳动成本的年化环比增幅为0.2%。该数据是美联储密切关注的一个衡量潜在通胀压力的指 标。今年第一季单位劳动成本的环比降幅修正至3.7%。

  据国家统计局消息，7月份居民消费价格同比上涨3.3%。其中，城市上涨3.2%，农村上涨3.5%；食品价格上涨6.8%，非食品价格上涨 1.6%；消费品价格上涨3.6%，服务项目价格上涨2.3%。1-7月份，居民消费价格同比上涨2.7%，比上半年扩大0.1个百分点。7月份，居民消 费价格环比上涨0.4%。7月份食品价格的上涨主要受到近期灾害的影响，由于各地频降暴雨，农作物歉收使得农产品价格相对坚挺，进而影响到猪肉上涨并传导 至CPI。

  上海现货0#锌今报17100-17200元/吨，涨50元/吨，贴水325-贴水225元/吨；1#锌报17050-17150元/吨，涨 50元/吨，贴水375-贴水275元/吨。连日来金属价格大幅反弹，在一定程度上激活了市场人气。但随着期价的持续走高，企业追涨意愿不高，现货销售渐 渐困难，现货逐步由升水变为贴水。

  操作建议：由于经济增速减缓的压力越发明显，同时调控政策仍没有实质性放松，维持中线看空有色金属的观点。昨夜公布的美国长期房贷利率跌至20 年来新低，但贷款需求比预期还差，经济形势不佳使得避险情绪升温，有色金属价格受到抑制。建议已有的沪锌1012空单继续持有，有效跌破17000可适当 加仓。