有色金属营业利润“井喷”5倍

  净利润增长2.6倍

  半年报经营业绩:有色金属行业共有64家上市公司,已有10家公司披露了半年报,实现营业总收入183.22亿元,同比增长80.72%;合计实现营业利润14.04亿元,同比增长484.07%;实现净利润8.87亿元,同比增长261.47%。其中,中孚实业、安泰科技、云南锗业、精艺股份、恒邦股份等5家有色金属公司的今年上半年营业利润实现增长,增长幅度分别为263.58%、67.00%、 64.67%、37.06%、8.96%,同时净利润也在增长,它们上半年净利润增幅分别为155.47%、51.05%、86.32%、25.88%、 3.52%。

  值得注意的是,受有色金属产品价格的回升影响,部分公司今年上半年已经扭亏为盈,如云海金属、包钢稀土等3家公司今年上半年的营业利润和净利润都实现扭亏,云海金属的营业利润为2367.14万元、净利润为2244.85万元,包钢稀土的营业利润72611.28万元、净利润为35392.39万元。

  三季度业绩泄密:已披露半年报的有色金属公司中,有6家公司的披露了今年三季度业绩预告,全部都是预喜。其中,云海金属今年前三季度业绩预增,包钢稀土和ST金瑞预计今年前三季度业绩扭亏,云南锗业、精艺股份、恒邦股份等3公司预计今年前三季度业绩略增。

  行业动态:全球金属统计局(WBMS)日前表示,今年1-5月,全球矿山铜产量为638万吨,较去年同期略微有所增长;全球精炼铜产量同比增长4.95%至789万吨,其中,中国铜产量增加25.1万吨,智利铜产量减少2.44万吨至133万吨。此外,今年前5个月,全球铜需求为781万吨,而中国表观消费量增长10.5万吨,全球铜市供应过剩73,000吨,而去年同期全球铜市短缺56,200吨。近期铜差价持续紧缩,而现货贴水收窄,短暂的去库存化时期已经基本结束,我国的需求仍然表现强劲。综合当前的各种因素,金属市场的不明朗因素逐渐转为利好向上,短期涨幅偏大,随时有回落的风险,但是金属市场持续下跌的格局有望摆脱。

  投资策略:东吴证券表示,中铝携手力拓合作开发西芒杜铁矿是中国铝业的经营战略上的重大突破,然而由于项目产生效益尚需要较长时间,对其中不确定性仍需保持谨慎。前期制约行业估值水平的两大因素:政策调控与欧债危机得以缓解,同时,铝、铅、锌已经进入成本区域,预计国内部分成本高企的厂商也将启动减产、检修,一定程度缓解产能过剩局面,这给金属价格带来一定支撑。短线投资者可顺势而为关注铝业股的交易性机会。然而行业指数自7月6日以来已经反弹20.62%,估值水平得到一定修复,风险亦在逐步累积,建议投资者注意保留已有收益。长期而言,建议布局高成长性新兴战略产业个股,如宁波韵升。

  个股表现:已披露半年报的有色金属股中,7月以来ST金瑞涨幅排名第一,期间该股涨幅为44.81%,包钢稀土、云海金属、安泰科技、云南锗业、恒邦股份、精艺股份、豫光金铅和中孚实业等8只个股的7月以来涨幅超10%。

  明星个股

  云海金属:2010年上半年实现营业利润2367.14万元,同比增长48倍;实现净利润2244.85万元,同比增长875.76%,每股收益0.12元,7月以来涨幅18.29%,最新收盘价13.26元。十大流通股东,前十位合计持有流通盘23.67%,比上期减少5.46个百分点;其中,新进社保602组合持有166.26万股;股东人数略微减少,筹码集中度一般。预计2010年1-9月同比增长幅度为:130%-160%,上年同期净利润1343.63万元。业绩变动的原因是主要产品镁合金和铝合金销售量增幅较大,整体经营业绩大幅改善。

  机械设备 营业利润净利润均增超110%

  半年报经营业绩:机械设备行业共有211家上市公司,已有50家公司披露了半年报,实现营业总收入442.55亿元,同比增长84.37%;合计实现营业利润48.51亿元,同比增长117.53%;实现净利润42.56亿元,同比增长129.92%。其中,常林股份、星马汽车、闽闽东、科达机电、中科英华、奥特迅、方圆支承等5家机械设备公司的今年上半年营业利润翻倍,同时净利润也在增长,它们上半年净利润增幅分别为21.01%、17.15%、80.11%、48.26%、572.11%、140.41%、49.06%。

  绝大部分机械设备公司今年上半年业绩回升,部分受政策扶持,像汽车、生产机械床等上市公司都受到经济振兴计划的影响,业绩回升,甚至亏损的公司今年上半年业绩也扭亏为盈。如沈阳机床、东睦股份、三佳科技、南通科技等4家公司今年上半年的营业利润和净利润都实现扭亏,沈阳机床的营业利润为5307.44万元、净利润为 16216.49万元,东睦股份的营业利润为4100.20万元、净利润为2958.26万元,三佳科技营的业利润为479.02万元、净利润为 331.70万元,南通科技营业利润为3122.57万元、净利润为10311.93万元。

  三季度业绩泄密:已披露半年报的机械设备公司中,有28家公司的披露了今年三季度业绩预告,有23家公司今年前三季度业绩预喜,有5家公司今年前三季度业绩预忧。其中,星马汽车、闽闽东、方圆支承、康力电梯、徐工机械、杰瑞股份等公司今年前三季度业绩预增,东睦股份、沈阳机床预计今年前三季度业绩扭亏。

  行业动态:7月PMI为51.2,连续三个月环比下降,但从工程机械的实际销售情况来看,并没有看到超出季节性波动的因素,仅仅华北地区由于矿山开采量下降,使得装载机库存量有所上升,其余产品环比下降幅度并没有超预期。近期我们电话草根了中西部的代理商,区域销售确实非常火爆,特别以新疆、四川为主,各地铺下去的基建项目很多都刚刚开工,对设备的需求较大,同时经适房和廉租房的开工一部分抵消了商品房的下降,下半年各产品的销量情况依然良好,下半年整体销量和收入较之去年同期正增长的可能性较大,但从3-5年的时间段来看,行业的整体ROE将呈现下降趋势。

  投资策略:华泰证券表示,7月行业销量符合预期,9月后行业将步入旺季,因此继续维持对行业的“增持”评级,推荐受益于节能汽车补贴的上海汽车、华域汽车,商用车推荐零部件公司威孚高科。

  西南证券认为,我国未来汽车市场新的增长点是:其一,拥有自主知识产权的新产品和新技术应用;其二,民族自主品牌汽车的发展;其三,汽车新能源技术的研究和应用;第四,汽车新能源技术使上下游产业链得以延伸;第五,传统汽车领域的技术变革;第六点是汽车金融业和汽车租赁业的发展;促进汽车产业发展的确定因素有连续和稳定的政策、来自同业和大交通环境下的竞争、国际汽车产业的融合、民族自主品牌和自主知识产权的发展、国家鼓励新能源技术的应用、以及人民币升值促进海外投资和汽车企业的供销结构转型。但是汽车消费优惠力度减轻所引发的销售迟滞现象、国际成品油价格的不确定性、以及钢铁、橡胶、有色金属等原辅材料的价格波动,也会对汽车企业的毛利率和销售产生重要影响。

  个股表现:已披露半年报的机械设备股中,7月以来常林股份涨幅排名第一,期间该股涨幅为41.66%,天地科技、华东数控、鑫龙电器、康力电梯、星马汽车、三佳科技、江钻股份、威海广泰、航天科技、南通科技、华仪电气、沈阳机床、奥特迅、东睦股份等14只个股的7月以来涨幅超20%。

  明星个股

  方圆支承:2010年上半年实现营业利润4403.66万元,同比增长108.63%;实现净利润3999.29万元,同比增长101.39%,每股收益0.18元,7月以来涨幅16.67%,最新收盘价12.6元。前十大流通股东中有1家券商2家基金合计持有1065万股;股东人数较上期略有减少,筹码集中度略有提高。预计2010年1-9月净利润同比增长80%-110%,2009年1-9月净利润2903.35万元。业绩变动的原因说明公司产能的有效发挥,新产品的开逐步发完善产品系列,营销体系的完善,全面预算管理及“提升管理,改进质量”措施的落实,为业绩增长提供保障。

  电子元器件 营业利润净利润双增超150%

  半年报经营业绩:电子元器件行业共有88家上市公司,已有16家公司披露了半年报,实现营业总收入58.44亿元,同比增长59.08%;合计实现营业利润9.09亿元,同比增长159.15%;实现净利润8.17亿元,同比增长165.26%。其中,士兰微、苏州固锝、国民技术、华天科技、卓翼科技、顺络电子等5家机械设备公司的今年上半年营业利润翻倍,同时净利润也在倍增,它们上半年净利润增幅分别为602.48%、217.12%、196.45%、190.98%、130.38%、114.34%。

  电子元器件整体行业的景气度回升,是受国际经济复苏的影响,出口产品增加,订单大幅增加,促进了此行业上市公司的业绩飙升,甚至亏损的公司今年上半年业绩也扭亏为盈。如有研硅股的营业利润为306.77万元、净利润为220.54,公司随着半导体市场的持续回暖,公司硅单晶抛光片产品平均月产量已达到历史最高,基本实现满负荷生产;大直径单晶产品国外市场需求回升明显,相关产品销售收入较去年同期明显增长。但产品销售价格仍处在低位,公司业绩回升较缓。由于公司产品产销量大幅增加,因而预计公司第三季度累计净利润同比扭亏为盈。

  三季度业绩泄密:已披露半年报的电子元器件公司中,有11家公司的披露了今年三季度业绩预告,全部预喜。其中,士兰微、苏州固锝、华天科技、顺络电子、卓翼科技、东晶电子等公司今年前三季度业绩预增,漫步者预计今年前三季度业绩续盈,有研硅股预计今年前三季度业绩扭亏,南洋科技、得润电子、远望谷等3公司预计今年前三季度业绩略增。

  行业动态:IC Insights预计10年全球半导体市场规模为3100亿美元,年度增加720亿美元创历史新高。10年半导体产业资本支出将上升至472亿美元,同比跃升83%。个人电脑和智能手机强劲的需求增长是半导体市场快速增长的主要动力。由于10Q2全球半导硅销售额环比增长9.4%,Future Horizons把10年半导体销售额增长率提高至36%,但把11年的预测增长率下调为14%。DISPLAYBANK估全球LED市场规模08-13年CAGR26%,其中面板背光源及照明市场分别年复合增长121%、52%。iSuppli预测,受政府支持中国LED营收将从09年34亿美元上升至14年71亿美元。10年中国液晶背光销售额将达4.68亿美元,LED普通照明出货占总体LED市场的18.4%。