6月28日消息 本周（6月21-25日）市场继续维持疲弱震荡格局，从全周的运行来看，周一在触及2500点关口后市场出现强劲反弹，如我们之前判断的那样，2500点附近具有阶段性的支撑作用，但市场的弱势格局仍需要时间来转换。值得关注的还有本周成交量的急剧收缩，特别是周四、周五成交量极度萎缩，表明多空双方都进入一种疲惫的状态，市场将进行怎样的方向选择值得关注。

  另外，个股的分化也是投资者在制定操作策略时要思考的一个问题，金融、地产板块在2500附近已有企稳迹象，这与其估值偏低和维稳资金力量的增强有关。而与此同时，医药板块等前期维持强势的品种开始了较为猛烈的下跌，凸显了操作风险，宜暂时规避。

  招商证券本周晨会中强烈推荐的西藏矿业(000762)值得投资者加以关注，招商证券对西藏矿业基本面的看法可以概括为“风物长宜放眼量”——公司资源优势明显，借新能源革命带来的契机，公司定增项目将大幅提升铜、碳酸锂产能。同时，国家对西藏地区的振兴计划也将使公司受益。

  招商证券认为，西藏矿业是西藏唯一一家从事铬铁矿、锂矿及铜矿开采的矿业企业，同时也是国内最大的铬铁矿生产企业。作为西藏地区唯一的矿业企业，西藏矿业地位不容忽视，将充分享受西藏政府对于其培育具有地方特色和比较优势的战略支撑产业，加强能源资源开发等方面的产业政策，并将受益于国家对西藏板块未来振兴计划。

  从具体的碳酸锂产能扩张来看，2005年，西藏矿业建设了第一条年产能5000 吨碳酸锂的生产线。由于锂矿供应不足，公司碳酸锂产能一直没有完全发挥。2008 年公司碳酸锂产量1200吨，2009年1000吨不到。招商证券认为，西藏矿业的结晶池和晒池不足是制约公司锂矿产能发挥的问题所在。由于公司设计参数与实际有较大的差别，导致公司目前60个结晶池，理论上可产出5000吨，但实际产量并不能达到。前期由于资金问题，公司一直没有扩大结晶池和晒池的数量，现今，公司拟通过定向增发募集资金对现有5000 吨碳酸锂精矿产能进行技术改造，改造后将达到8000吨的生产能力；同时，公司还将进行二期1.8万 吨锂精矿的建设生产，届时将形成锂精矿年总产能2.6万吨。

  与此同时，公司在现有的5000 吨碳酸锂产能的基础上，将进行白银扎布耶二期工程的开工建设，未来将新增1万吨锂产品产能，其中包括5000 吨电池级碳酸锂、2000吨工业级碳酸锂和3000吨氢氧化锂。根据目前全球主要碳酸锂生产企业规模来看，公司未来1.2万吨碳酸锂生产规模已进入世界前列。

  据招商证券最新了解，西藏矿业目前电池极碳酸锂已经开始有小量生产，产品纯度已可达到电池级。未来随着原料供应的提升，以及提纯技术的经验的不断积累，规模化生产指日可待。据此，招商证券判断，在下游需求快速提升的预期下，一旦公司的资金瓶颈和原料瓶颈得到突破，公司对电池级碳酸锂的研发生产速度将加快。

  业绩方面，招商证券测算西藏矿业2010年、2011年及2012年EPS 分别为0.18元、0.27元和0.35元。但考虑到锂资源的稀缺性及战略性，招商证券认为对公司碳酸锂资源价值的考量更为重要，而产出只是时间问题。按照公司碳酸锂240万吨的储量计算，公司的资源价值近300亿元，按照目前2.76亿的股本计算，每股价值在108元左右。另外，与全球最大的碳酸锂企业智利SQM相比，公司市值与经济价值比严重低估。在公司资金瓶颈打开后，未来有能力把储量转换为收入。因此，公司的市值存在较大的提升空间。