回顾2019年铅市场，再生铅新扩建产能不断投放，供应增加的压力一直笼罩着今年的铅市场，铅价长期看空也成了多数业界人士的观点。
宏观面：中美贸易摩擦
关税影响解读
今年以来，中美贸易谈判经过了十二轮磋商，但仍未有较大的进展。对铅产业链而已，关税的增加，直接加重企业负担。对矿端部分的影响是从美国进口的铅精矿减少；由于上半年进口窗口打开时间较长，去年的冶炼企业进口长单签订，在美国进口减少的同时，非洲等地区增加。
2019年1~7月，铅精矿产量63.8万吨，同比下降5.7%；2019年1~6月进口量75.4万实物吨，同比增长45%。
对于铅锭而言，由于韩国等国家关税减免，以及比值因素，2019年1~6月，铅锭进口11.7万吨，去年同期增长3.3万吨。自2019年1月1日起，我国与新西兰、秘鲁、哥斯达黎加、瑞士、冰岛、韩国、澳大利亚、格鲁吉亚以及亚太贸易协定国家的协定税率进一步降低。
从电池出口方面来看，拖累电池出口下降，以及工厂外迁（境外），来自于东南亚等低成本国家的竞争加剧，2019年1~6月电池进口446.5万只，同比下降13.6%（内需下降）；出口7929.7万只，同比下降14%。
环保面：轮番环保督查
铅市面临整合升级
新国标实施以来，铅价下行趋势显著，截至目前，铅价仍处下行区间内。环保督察作为近几年来铅市热点，其相关政策或环保督察行动的出现，往往会吹皱铅市一池春水。2019年以来相关环保事件主要有：
2019年1月，生态环境部等九部委发布《废铅蓄电池污染防治行动方案》，目标到2020年，铅蓄电池生产企业通过落实生产者责任延伸制度实现废铅蓄电池规范收集率达到40%；同期，生态环境部、交通部联合发布《铅酸电池生产企业集中收集和跨区域转运制度试点工作方案》。
2019年4月15日，电动自行车新强制性郭嘉标准《电动自行车安全技术规范》正式实施。
2019年5月第二批中央生态环保督察“回头看”反馈工作全部完成，标志着历时三年多的第一轮中央生态环保督察及“回头看”全部完成。
2019年7月，第二轮第一批中央生态环保督察启动，8个督察组将对上海、福建、海南、重庆、甘肃、青海等6个省（市）进行督察。
供应端：原生铅供应出现降势
而再生铅新扩建项目集中
2019年国内铅精矿供应持续偏紧
近两年，我国仍然有一定的新扩建产能，如2018年预计国内有接近10万吨的新增产能，但又因环保等一系列的因素，实际释放仅约4.94万金属吨。2018年产量和进口同比双降，据统计局数据，2018年铅精矿产量133万吨，同比下降5.9%。2018年铅精矿进口量122.7万实物吨，同比下降4%。考虑到矿资源贫化，新建产能释放有限（铅资源前景无忧，但短期难以快速转化为产能），2019年矿供应偏紧格局暂难完全转变。
2019年原生铅产量或延续降势
2019年上半年，铅精矿加工费高于去年同期，原生铅企业开工率亦同比上升，但产能下降。2019年1～7月，原生铅产量171万吨，同比增长不足1%，更多是来自于原生铅冶炼企业废电瓶处理能力的支持，剔除含铅废料补充，原生铅已呈负增长。
2018～2019年再生铅新增产能集中
随着再生铅行业产能升级，持证产能加速释放，预计到年底新增再生铅产能，全行业产能将超出600万吨，废电瓶处理能力达到1000万吨以上。而废电瓶发生量有限，据SMM估算，铅蓄电池产量，电池更换2~3年，SMM预计2019年废电瓶发生量到426万吨，同比增长6.7%，但仍不足以满足当年废电瓶处理能力。今年上半年以来，再生铅新增持证产能投放，但难敌亏损扩大，由于环保的影响，再生铅实际增量不如预期。2019年1~7月累计为110万吨，较同期减少约3万吨消费端：电动车新国标、
汽车负增长预期 以及5G启动
终端市场，面临诸多挑战，包括政策和产业自身，以及锂电替代等。
电动自行车和电动摩托车的新国标：电动车新国标促使电池“轻量化”，带来的单只电池耗铅量下降，加之电动车行业本身已经过了发展高峰期，产量呈现下滑趋势。
中国铁塔成为动力梯次电池利用的试点：2018年，中国铁塔停止采购（新）铅酸电池，2019年，停止采购替换电池。（需考虑梯次电池的发生量）2018年底，5G临时牌照发放，2019年预商用，2020年正式商用。
从产业自身看，2018年汽车产量首次出现负增长，但由于其保有量较大，2019年用铅保持上升趋势，摩托车则因行业替代加重，并无改善。
从出口方面看，来自于东南亚等低成本国家的竞争加剧，考虑到出口关税、人工等，蓄企境外工厂增加。进口方面，2019年进口关税协定税率和特惠税率，亚太经合组织成员国给予协定关税，如韩国启动活塞式发动机用铅酸蓄电池税率由8%降至7.5%、其他铅酸蓄电池税率由6%降至5%；澳大利亚和秘鲁将至0；下调电池进口关税，对国内消费带来压力。
长远来看，2019~2020年仍然有一定的新扩建产能，替代部分小微企业的产能，促使行业集中度上升。SMM预计2019铅消费保持微增状态。
总体来看，根据整体供需平衡看，供需双降，2019年铅锭仍保持小幅短缺的情况，但因再生铅等供应增量，其短缺情况较去年明显收窄。SMM预计LME运行于1725美元~2200美元/吨，SHFE运行于1.55万~1.75万元/吨；现货铅价重心下移，年均价或至1.7万元/吨附近。
（夏闻鸣）