钨价格下滑的主要原因

在8月8日中信证券举办的电话会议上，赣州市钨业协会秘书长邱万毅表示，钨价格下滑主要有以下两个方面原因：

第一点是信心问题：一方面中美贸易战间接导致的信心不足；另一方面泛亚APT库存。不过专家指出泛亚库存本身无需过多担心，原因市场最多能在三个月之内消耗完泛亚的库存，且货源价格一定会在合理的范围内。

第二点是产能过剩：目前国内钨矿山的产能和产量都远大于国家开采配额的10万吨。若严格按照钨精矿开采配额来采，预计钨精矿价格会达到15万/吨。所以专家指出应对钨价下跌的策略主要在于树立信心，减少产能，提高产品质量，技术能力。

第三点是汽车等装备制造终端影响：汽车等冬夜产量下降导致钨消费略有下滑，高技术制造业和装备制造业、基础设施建设和民间投资保持平稳，都将继续拉动钨市场需求。而近一年多的时间，经济势头偏弱，市场钨的需求放缓。

钨行业于8月进入传统淡季，高温下钨冶炼停滞。钨市场行情与7月相比没有太大的起伏：钨精矿价格7万/吨到7.2万之间，APT在11万/吨左右，钨粉在17.5-18.2万/吨之间。进入9月，随着天气转凉欧洲工厂开工，钨消耗会增多。宏观层面对钨行业充满信心，无论外部环境如何变化，以下的几个基本事实不会变：

1.中国是全世界最大的钨产销国，且短时间内不会改变。

2.全球每年消耗9-10万吨钨金属(相当于20万吨钨精矿)的刚性需求不会变。

3.钨作为国家战略资源，每年开采的配额不超过10万吨钨精矿，远远低于全球钨的需求。

4.中国是全世界最大的钨消费国，消费量占全球50%以上。

钨企社会库存方面

7、8月交易量僵持，钨精矿在平均成本线以下企业均不愿出货，加上APT价格倒挂，交易量主要集中在长单，其他交易量较小。另根据专家的实地考察，企业的APT库存大都不足1个月，缺少与生产能力匹配的库存，矿山方面由于钨精矿的成本问题，销售量也大幅减少。

解读硬质合金出口量下滑原因及下半年趋势

7-8月份为传统钨出口淡季，天热欧美工厂休假。据了解上半年硬质合金的销量下跌，且出口量下降10%，出口数据下滑主要因为中美贸易战导致投资者处于观望状态，出口量相应减少。近期人民币破“7”，人民币贬值对出口会有一定的拉动作用，预期下半年出口数据会好于上半年，且全年的出口总量应大致与去年持平。

目前价格底部的状况会维持多久？

钨精矿价格持续下调并且像2015年发生的状况一样维持半年的可能性不大。目前与2015年相比随着矿山开采深度增加，开采品位下降，成本随之增加，底部价格的绝对值也会有所上涨，预计在6.5-7万之间，但是具体持续时间还难以判断。不确定因素主要取决于泛亚库存如何运作。相比2015年，价格底部持续时间会缩短，最多6个月。

有投资者希望了解到泛亚此次的拍卖的模式以及相关情况，但是从目前来看，法院一直在依法依规处理此问题，关注相关情况最好根据法院发出的信息来了解。

未来国家对钨精矿的灰色产能是否能有所限制？

由于我国存在一些小的黑矿山，导致市场上钨的量可能多余官方统计的量。对市场价格也会有一定影响。国家有对产业的支撑政策，在十三五期间内国家会关停6000座非煤矿山，同时有加强环保的政策对小矿山进行限制，再有政府会将安全生产不达标的矿山企业关停，从而达到控制产出总量的目的。

钨矿的开采配额

近几年国内钨矿的开采配额在9-10万吨范围内，并没有太大的变化。近12年中国没有新增纯钨矿山的开采权，只有伴生金属矿。即使有新的钨矿被发现，也缺少钨开采许可证，所以每个公司具体的主采矿配额不会有太大的变化。

未来钨价走势及影响因素？

目前钨产品价格位于底部导致钨矿山处于减产或是停产状态，原料供给减少；钨精矿上半年产量与去年相比基本持平，销量略有下降。总体而言处于供需平衡的状态。

安全环保政策加上国家配额限制未来产量的增长。总体来说，刚性需求和供给收缩支撑价格稳中有升。