2010年春节过后，政府方面的最新动议是，省内铝产业的发展不再谋求造就巨无霸企业，转而支持几家企业做大做强，这里面已经找不到河南有色的名字。河南有色做铝都的梦想就此破灭。

  3月22日，神火煤电股份有限公司对外宣布，计划以3.47亿元收购分别由大股东河南神火集团有限公司和河南汇源投资有限公司所持有的河南有色控股股份有限公司（简称“河南有色”）股权。交易完成后，神火股份将拥有河南有色98.9277%的股权。

  这并不是一个意外的结果。河南有色从被追捧到被放弃，只花了两年多时间。

  2007年12月，河南有色揭牌之日即表示将对省内铝业资源进行联合重组，并在适当时候完成整体上市，不过到2009年夏天，两大股东的突然撤退给河南有色的前路蒙上一层阴影。如今经过诸多波折，河南有色最终被神火股份彻底收编，成为其控股子公司。

  去向成了未知数

  神火股份表示，收购股权的理由是“为进一步控制河南有色所控制的氧化铝资源，延伸完善产业链条，增强公司整体抵抗市场风险的能力，做优做强主营产业。”收购完成后，河南汇源投资有限公司的持股比例为0.7723%,河南豫联能源集团有限责任公司持有0.30%,河南有色完全变成神火股份的控股子公司。

  在神火股份彻底控股前，河南有色的股权结构为神火股份持有45.85%,为最大股东，河南神火集团持有30.77%,河南汇源投资有限公司持有 23.08%,河南豫联能源集团有限责任公司持有0.30%.

  神火股份介入河南有色股权是在2009年7月份。当时神火股份突然发布公告，宣布受让河南豫联能源集团和伊川电力集团合计持有河南有色的 41.33%股份，持股理由同样是“为控制河南有色金属控股股份有限公司控制的氧化铝产能”.

  河南有色人士在接受时代周报记者采访也表示，神火股份收购河南有色的股权，正如它自己所说，是为了在氧化铝方面进行扩张，完善产业链，这样可以和它的电解铝业务形成互补，增强抗风险能力。

  神火集团一位高管在接受时代周报记者采访时表示，正是神火集团完善煤电铝产业链一体化的战略促成了股权受让，公司有能力也有意愿接手河南有色的资产。只是在完成股权交易后，神火集团并没有对河南有色做出具体安排。

  由于神火股份旗下已经有神火铝业这样一家公司存在，河南有色进入神火股份的子公司序列后，将面临是否会和神火铝业进行整合的问题。不过，河南有色人士表示，至少在现在看来还没有这种迹象。

  神火铝业于2006年6月注册成立，神火股份的主要电解铝资产都在其名下。一切还是未知数，河南有色副总经理刘立斌认为，脱离了政府的支持，河南有色最终的去向要看神火集团的决策。

  排除在重组主体之外

  河南有色的股权转让还在进行中，“公司现在没有太多的事情可做，主要还是维持着河南省汇源化工有限公司的生产管理工作”,河南有色人士向时代周报记者表示。

  两年多前揭牌时，河南有色收购了民营河南省汇源化工有限公司51%的股权，如今这家公司已经成为河南有色的主要业务资产。成立两年多来，河南有色仅这一笔交易实践了当初肩负的使命。

  2007年12月19日，在多位河南省政府高官的见证下，由神火集团、豫联能源集团、伊川电力集团发起注册资本5亿元的河南有色正式揭牌成立。成立之初，河南有色即已明确，“将在有关部门的支持下，按照平等协商的原则，对省内铝业资源进行联合重组。”

  河南有色的成立曾被省内铝行业寄予厚望，意味着河南有色金属工业特别是铝工业将以三家企业为龙头，掀起重组、整合风暴。

  可是到2009年9月，河南省发布有色金属产业调整振兴规划，明确提出重点培育郑州、洛阳、焦作、三门峡、商丘5大产业基地，同时支持神火集团、伊川电力、新安电力、豫联能源、焦作万方5家电解铝企业自建电厂，这等于是宣告了这5家企业进入了政府重点扶持的企业名单。河南有色却被排除在这个名单之外，甚至可以进一步说，河南有色已经被政府排除作为兼并重组整合平台的地位了。

  另据河南省有色金属行业协会副会长孙敬贵对时代周报记者透露，该协会已经在春节前就省内铝产业的发展和调整做出一份报告上报河南省国资委，但是目前还没有进一步的消息出来。“政府方面一直在积极推动这方面的工作，也跟协会在一起商谈过，不过没有确定具体方案”.可以确定的是，在上述报告中，河南有色被排除在重组主体之外。

  “虽然河南有色也期望能在产业整合方面做出成绩，但是根据目前的状况很难，也很难期望政府再有什么举措支持公司”,河南有色人士向时代周报记者坦言。

  仍存一线机会

  在分析人士眼中，河南有色的遭遇可以说是一次失败的尝试，这家政府捏合的股份制公司在没有明确股东权力的情况下就仓促上马，结果导致两家大股东出走，而其承担的外部整合使命，在严重内耗的情况下显然已经很难执行。

  河南有色是在按照“企业资源、政府推动”的原则下由三大股东神火集团、豫联能源集团和伊川电力集团合伙发起成立，这三家都是全国500强，在河南省内也都是贯穿铝产业上下游的大型企业。

  不过仅仅两年后，河南豫联集团和伊川电力集团就决定退出，这个结果显然出乎政府部门的意料。而对于两大股东退出的原因，神火集团高层对媒体表示，主要是另外两家股东当初承诺的出资没有到位，而且在金融危机严重打击铝产业的外部环境下，两家股东的资金链都出现紧张，正是缺钱的时候。最终在政府的协调下，神火集团受让了股权。

  不过，上述河南有色人士对于出资不到位，导致两大股东撤出的说法不太认同。他认为，股东撤出是综合因素的结果，一条主要原因是，河南有色复杂的股权结构导致各方利益诉求不一致，最终影响了公司的运转。

  在河南省有色金属行业协会副会长孙敬贵看来，当初确定的河南有色股权太过复杂，而且三家主要股东本身的整合积极性也不高，各有各的发展思路，并没有真正把精力放到公司整合上来，这导致矛盾丛生最后就维持不下去了。

  对于外界所谓的河南省通过河南有色整合省内铝产业的构想已经失败的说法，上述河南有色人士表示，“说完全失败也不对，整合的方式方法有很多，现在只能说通过河南有色这条路效率不高而已”.河南铝业并非完全丧失省内铝业整合的机会。

  孙敬贵对时代周报记者透露：“对于省内铝业整合，现在政府是希望能借鉴煤炭产业整合的经验”.河南省在2010年将强力推进煤炭企业重组，目前执行的重组模式是，确定几家重组主体，通过并购、转让和控股等多种方式重组中小煤矿，最终形成3个大型煤炭集团。

  如果河南铝行业整合也按照这个模式推进，那么未来省内铝产业的资源将可以集中在现有的几家规模较大的企业手中。中信建投有色金属行业分析师张芳表示，电解铝行业这几年来出现了产能过剩，而且它本身也是属于集中度较低，产能分散，所以整合进程如果由政府主导的话，让几家大型企业共同承担起整合的责任，相关工作应该能更顺利进行。

  神火集团高管对记者表示，神火集团很乐意承担整合铝产业上下游的工作，而且也一直在做这方面的工作，只是具体项目还在寻找中。该人士不否认，如果将来进行兼并重组，河南有色可能会被集团重新启用。