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April

2013

美国经济缓慢复苏 金价大跌熊市开启

发布时间:2013/4/23 22:11:15409次

据证券时报报道:

  过去一周时间,国际金价连续大跌。目前纽约黄金期货反弹至1425美元左右,并且形成窄幅区间震荡。市场都在关注黄金下一步走势。从现货市场来看,金价大跌迎来了实物黄金的抢购热潮,尤其以中国、印度两个黄金消费市场为甚。

  关于这次金价暴跌原因,最初以高盛为代表的华尔街金融机构唱空黄金;索罗斯这样的投资大鳄指出黄金的避险资产地位已毁灭;然后欧债危机进一步发酵,塞浦路斯央行传出将要抛售价值4亿欧元的黄金储备;其中最重要的原因莫过于美联储可能退出宽松货币政策的说辞。此外,市场上也传来这样的声音:美联储为了维护美元的全球声誉和购买力以及公信力,联手各国央行和投资机构出手大幅压低金价。

  仔细分析,这些原因当中有的是表面的,有的则是深层次的。例如金融机构唱空黄金,塞浦路斯售金这些都属于导火索性质的原因,导火索的作用是加快了本来就处在下降通道的金价的跌速。从纽约黄金期货走势来看,从去年10月开始,连续5个月的价格收阴,上个月也只是小幅反弹,说明黄金的熊市之门已经慢慢开启。而导火索的出现,瞬间引爆了本轮黄金价格的暴跌。至于金价大跌更为深层次的原因,则是美联储可能退出宽松货币政策的说辞,其背后的本质原因还是美国经济缓慢复苏,以及与之相对应的,美元指数进入了一轮强势周期。

  有研究表明,从长期来看,黄金价格和美元的走势呈现高度的负相关性。过去十几年,美国经济进入一轮衰退周期,尤其是2008年的次贷危机爆发,将这一轮衰退引向高点。在这样的周期当中,美联储实施量化宽松政策,以及降低联邦基金利率。不仅如此,美联储还相继推出大规模资产购买计划。这样,美元指数一直处于熊市地位,美元连续贬值。与之相对应的便是黄金延续牛市行情。但是支持金价上涨的基础正在逐日衰退。尤其是从去年10月以来,金价已连续5个月收阴。与之相对应的便是美国股市连创新高。去年美联储最后一次议息会议中,首次提出了宽松货币政策退出的门槛目标。从另外一个侧面讲,连续几次量化宽松,虽然边际效用逐渐递减,但促使美国经济开始慢慢从衰退走向复苏。

  自推出第三轮量化宽松以来,近乎零的基准利率以及美联储无明确结束期限的资产购买行为,都显示出量化宽松货币政策已经达到极致,美联储的货币政策正在逐步转向,这同时也说明美国企业重新恢复了可持续赢利的能力。在这个周期当中,投资者抛弃抗通胀品种(黄金),而去选择风险收益型资产(股票)将逐渐成为一种趋势,因此,黄金熊市大门敞开。另外,最近发布的一些美国数据也表明美国经济已经开始走向复苏,如美国经济四季度终值上修、耐用品订单超预期、个人收支超预期、密歇根消费者信心指数大幅上修以及房地产市场延续复苏趋势,这些都从中长期支撑美国经济复苏。因此,后市黄金走势将变成一个漫长的熊市过程。

  但是从短期来看,黄金连续暴跌后存在技术上的反弹需求,加之各国消费者抄底现货黄金以及近期部分数据不佳,因此短期内,黄金会小幅反弹,但是高度有限,目前的压力位1430美元/盎司久未突破。

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