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JUNE

2010

机构配置黄金资产增大话语权

发布时间:2010-6-11 10:37:17555次

据中国矿业网报道:

  

  上海黄金交易所交易型黄金凭证预计年内推出。毋庸置疑,这一产品的问世将推动更多的金融机构入场配置黄金资产,从而增强中国的黄金投资需求,并有望最终获得部分黄金定价权。

  上海黄金交易所的数据显示,2009年上海黄金交易所的个人开户数为91.85万户,占比99.42%;商业银行代理的个人黄金交易在商业银行代理的黄金总量中占比达71.14%。这种结构决定了当前黄金市场交易以小资金量、短线投机为主的特征为主,国内黄金市场只能追随国际市场走势而不具备定价权。相反,海外市场上大型金融机构,通过大量的黄金ETF和商品指数组合配置黄金期货,实现对黄金资产的配置,形成了大笔资金、长期稳定的投资需求,从而在黄金定价权上掌握话语权。

  在欧美发达市场上,基金、券商、保险等机构配置黄金资产早已成为趋势,机构早已成为重要的市场参与主体。但在目前法律框架下,黄金投资并未对机构完全放开,这种状况可能将限制机构投资热情。

  业内人士预计,一旦交易型黄金凭证放行,金交所将出台操作细则,包括保险资金在内的大型机构投资者就可在现行制度框架下,通过黄金凭证配置黄金资产。在央行放行后,操作层面上可能还需要其他金融监管机构的备案。

  不过,业内人士同时指出,黄金凭证必须首先具备低杠杆特点,不应存在保证金杠杆放大效应,并确保其与实物黄金之间的价格联动,风险度与现货黄金趋同,以降低不熟悉金属市场的金融机构风控难度;其次,产品的流动性和市场深度须充分满足机构大资金配置的需要。在这之前,必须尽快提升国内黄金衍生品市场的成交量,使之具备相当规模的资产池,避免人为操纵情况的发生。

  “推动金融机构投资黄金,增加黄金投资缓冲收益。这不仅实现了收金于国、藏金于民,更能提高我国的黄金定价权。” 上海黄金交易所负责人这样向记者表示。

  上海黄金交易所建立的相关数学模型显示,我国最佳的投资比例是黄金占7.85%,风险资产投资占33.13%,固定收益包括企业债券等占 21.18%,无风险资产占 14.32%,房地产占23.53%。而西方主流基金的黄金投资比例为10%,与之相比,我国金融机构的黄金投资仍显单薄。

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