SMM网讯：耗时一年多，中国大冶有色金属矿业股份有限公司与蒙古合营公司的诉讼终于尘埃落定。

  1月7日，大冶有色（HK00661）发布公告称，为服从蒙古仲裁中心的裁定，其控股子公司雷石维尔矿业已与蒙古合作方蒙古合营公司签订股份转让协议，将其持有的雷石维尔钼业的55%股权转让给后者。

  为提高矿产资源自给率，大冶有色在2005年赴蒙古设立了雷石维尔钼业，大冶有色持股55%，蒙方的Nomin Deposit LLC公司以阿雷努尔钼矿采矿权入股，持股45%。但7年过去，阿雷努尔钼矿一无所出。

  这一转让书的签订，意味着大冶有色在蒙古“找矿”计划正式“流产”，而其欲借海外矿缓解自身资源自给率不足的计划也遭受打击，大冶有色不得不继续在世界各地找矿。

  败于矿产品位

  阿雷努尔钼矿品位只有0.001%，迫使大冶有色放弃开发

  大冶有色实际上是被蒙古公司“摆了一道”。

  2005年，大冶有色英属维尔京群岛注册成立中国雷石维尔矿业有限公司，持股比例51%。其主营业务则是有色金属的矿产资源勘探、开采、开发。雷石维尔矿业拥有铜、钼、钨、银等多个有色金属矿的开采权，和十几个区域的勘探权。

  雷石维尔矿业随后与Nomin Deposit LLC合资成立雷石维尔钼业公司，大冶有色的目标就是蒙方持有的阿雷努尔钼矿开采权。公开资料显示，阿雷努尔钼矿拥有钼金属资源量10万吨，其中C级储量5.7万吨。可开采资源价值人民币220亿元。

  这一块“富矿”却至今毫无产出，大冶有色也承认阿雷努尔钼矿未能进行商业化运营。

  “经勘探，这座矿山只有0.001%左右。”一位知情人士透露，“如此低品位的钼矿，根本不具备开发价值。因此，只进行了初步设计、寄件、项目融资、办理采矿许可证等工作后，公司就决定放弃开发。”

  此举让蒙古合资方十分反感。2011年6月，Nomin Deposit LLC公司以“雷石维尔矿业未能根据协议条款履行其责任开发阿雷努尔矿”为由，提起上诉，要求取回阿雷努尔钼矿的采矿权，当年10月，大冶有色发布公告称，蒙古合营公司胜诉，公司提起上诉。

  但在随后的最高裁决中，大冶有色仍然败北。而且，雷石维尔矿业的开矿使命也走到了尽头。

  大冶有色年报显示，截至目前为止，公司在蒙古拥有一座钼矿（即阿雷努尔矿）及两座钨矿。钨矿不具开采效益，不符合经济效益，故无意开发，公司早已计划出售。

  如今，阿雷努尔钼矿也无法为继。2011年年报中，公司考虑到交还采矿权的可能性，已经对阿雷努尔钼矿进行了7.24亿港元的资产减值。但公司在项目勘探上已经投入了2.83亿港元，这一探矿成本加大当年公司的亏损。

  不仅如此，当年为了扩大采矿业务，大冶有色还曾对雷石维尔矿业注资71.5万港元。“有资金，却无项目。”上述知情人士指出，这种局面已经很尴尬。

  大冶有色官方层面并未公开承认雷石维尔矿业的失败，新任董事长张麟曾对媒体公开表示，公司未放弃蒙古业务，并计划在关注当地政治风险的同时，在蒙古寻找其他合适的项目。

  不过在1月9日，记者致电雷石维尔矿业官网上公布的电话，对方称公司已经搬走。

  自给率魔咒

  大冶有色一直在海外找矿，行业地位逐步退化

  踏上这条艰难的“找矿路”，对大冶有色来说却属于不得不为之。

  大冶有色的母公司隶属于湖北省国资委，是国内运营历史悠久的铜业生产商，阴极铜产量居行业第五。去年年初，才正式通过股改，利用大冶有色在港交所上市。

  交银国际近期对大冶有色调研后出具的一份报告显示， 大冶有色目前所拥有矿山四座。矿山均位于湖北，铜金属储量31万吨；计入新疆两座未投产矿山，合计铜资源量122万吨，平均品位为0.91%。预计今年公司上游毛利率较高的自产铜精矿产量2.1万吨，低毛利的冶炼环节的阴极铜产量31万吨。

  但大冶有色的铜矿资源年均仅2万吨左右，面对着其数十万吨的产能，公司大都采用通过从南美的智利、秘鲁，以及澳大利亚、蒙古等国进口铜精矿进行铜产品加工。

  交银国际分析师裴毅飞告诉记者，作为国内主要有色金属企业，大冶有色生产的铜产品毛利率高，在国内市场更是供不应求。但如今诸多企业涉足这一领域，行业竞争加剧。受资源自给率所累，大冶有色的市场份额正逐年下降。

  裴毅飞还估算，2013年大冶有色资源自给率约达6.8%，而江西铜业（600362）达到约20%；大冶有色阴极铜业务毛利率仅2%，江铜的这一数据则为10%。跟同业相比，大冶有色的行业地位在退化。

  早就意识到这一短板，几年前起大冶有色开始加大找矿步伐。其先后启动铜绿山铜铁矿深部开采项目后，并涉足钼、钨、锰、铅、锌等多领域的有色金属开发，在陆续参股湖北东南部的项目的探矿权、采矿权项目。

  不仅如此，公司还将眼光瞄准国外，先后在吉尔吉斯斯坦、蒙古、菲律宾等国寻求合适的矿产资源开发项目。

  “但国外矿山开发的风险更多。”裴毅飞解释，各国对于国外控股的公司开发本国矿山的审批都十分审慎。不仅如此，现在资源十分抢手，导致收购价格颇高，许多矿山开发连成本都难以收回。此外，国外劳务成本高、用工环境差别，这些情况都导致许多企业海外矿山开发具备不确定性。

  “不过大冶有色碰上这种品位如此低的矿山，却是很少见的一种风险因素。”

  在大冶有色的未来规划中，资源仍将是重头戏。去年3月，母公司已向其注入了四家已投入运营的铜矿、两个冶炼厂以及一个稀贵金属回收厂。

  “根据公司披露，近期，母公司还将有四座矿山注入。”裴毅飞透露，在国外市场方面，公司则计划加大在澳大利亚、非洲寻找合适的新矿山，“如果这些计划能够落实，会有利于后期资源自给率的提高。”