回顾2012年整年铅价走势，不难看出LME铅、SHFE铅以及SMM1#铅现货价格走势前11个月基本趋同，进入12月后LME铅走势相对较为强势，与SHFE铅和现铅价格走势呈现背离状态。

  如下图所示：全年铅价走势可分为四个阶段：宽幅震荡—下触年内新低—冲高回落—内外盘走势分歧。

  第一阶段：2012年1月到2012年5月初，铅价呈现高位震荡，其中伦铅宽幅震荡于2000-2200美元/吨区间，SMM1#铅现货价格主要成交于15200-16000元/吨。

  宏观方面，年初欧美相继公布的制造业采购经理人指数均向好，推升各国股市不断攀升，但之后欧债危机逐步升温，消息面多空交织；中国方面节日炒作因素，由于一月底临近春节，为努力营造节日气氛，多头纷纷入场拉动期铅上涨，但随着春节的结束，投资热情再度转淡。

  需求方面，天气寒冷时铅蓄电池的使用频率相对更高，年初作为铅蓄电池传统消费旺季，对铅价上涨有一定推动作用。

  第二阶段：2012年5月中旬到8月中旬，铅价大幅下挫，不论是LME铅、沪期铅以及SMM1#现货铅价均触及年内最低点。

  此阶段主要受到宏观经济影响：欧洲债务问题有扩大迹象，欧元兑美元跌破年内新低，创22个月以来新低跌至1.26下方；美国非农就业数据不断收缩，就业市场的回暖态势结束，利空环境下美元成为避风港美元指数站到82点高位，对基本金属承压；中国和汇丰中国公布的两大制造业PMI指数均出现回落迹象，中国经济下滑态势仍未能止住。

  现货需求方面，受期铅大幅下挫拖累加剧现货市场避险情绪，不论贸易商还是下游接货均显谨慎，传统旺季到来前备货积极性不高，而且5月中旬，工业和信息化部与环境保护部共同制定发布了《铅蓄电池行业准入条件》，从源头上对下游铅酸蓄电池行业进行再次深入规范，行业大洗牌影响中小型蓄电池对铅锭的需求。

  第三阶段：2012年8中旬到10月低，铅价呈现过山车走势冲高回落，伦铅强势向上突破2300美元/吨关口，收复年内全部跌势之后再度下行至1980美元/吨关口附近运行，SMM1#现铅价格也企稳上涨至15800元/吨左右后下跌至万五关口附近。

  期间内价格的大幅拉升，主要受宏观方面好转提振，欧央行不断有购债传言，西班牙、意大利国债收益率有所回落，欧债危机暂时得以缓解；美国公布的零售销售月率、ISM制造业指数、非农就业数据一系列经济数据利好，美联储9月中旬重磅推出QE3，美元指数全线下挫从82高位下破80点关口最低至78.5附近推升大宗品价格走高；中国国家发改委在项目审批上频频出手，先后批准了轨道交通项目、投资项目、公路项目等，对基本金属的需求增加有良好预期。

  但之后铅价并未能延续上行趋势，主要由于QE3的利好出尽，前期的答复拉升或将面临一定的技术性回调。

  而且现货市场电动车铅蓄电池传统消费旺季已提前收尾，现货铅价再度受到拖累。

  第四阶段：2012年10月低到年末，此阶段LME铅走势异常强势，自1980美元/吨关口附近单边上行，刷新年内新高至2499美元/吨，累计涨幅高达18.03%，此阶段宏观面多空交织，主要关注焦点在于美国财政悬崖问题，LME铅的单边上行主要得益于基本面，LME铅库存大幅度减少，其中12月份表现尤甚累计减少3.3万多吨库存，注销仓单不断刷出新高一度达到57.3%。

  而 SMM1#铅现货价格却与伦铅走势背道而驰，现货成交价格持续走低始终运行在万五关口下方，走势的分歧主要考虑到现货需求方面，铅下游蓄电池企业供过于求局面持续，高企的成品库存降低了下游对铅锭的需求量，临近年末多降价促销大打价格战进而清库存为主，造成需求的持续低迷旺季不旺，现货价持续低迷。

  综上所述，LME铅波动幅度最大，年内曾两次触及2329美元/吨压力位，但因上涨乏力直至12月中旬伦铅终突破压力位短暂摸高至2346.5美元/吨高点，波动幅度达34.67%。

  沪期铅年内走势相对较为滞涨抗跌，波动幅度16.03%，现货铅价年内鲜少站上万六关口，累计跌幅达8.77%。