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January

2013

需求高景气 锂资源概念望井喷(股)

发布时间:2013/1/5 11:02:39998次

据中国证券网报道:

  [编者按]继去年年底天齐锂业在海外进行锂矿并购后,赣锋锂业日前也宣布定增实施扩产,其中就包括年产万吨的锂盐项目。

  机构报告称,未来中国锂电池市场有望保持30%的增幅,上游锂资源行业有望持续保持高景气。

  

  赣锋锂业拟募资5亿扩产 董事长自掏4000万元力挺

  因筹划非公开发行股票事项于2012年12月25日起停牌的赣锋锂业今日发布定增预案。

  值得一提的是,公司董事长李良彬承诺出资不低于4000万元现金认购公司此次非公开发行的股份。

  

  根据预案,公司本次拟向包括董事长李良彬在内的不超过10名特定对象,以不低于每股16.30元的价格非公开发行不超过3180万股股份,募集资金总额不超过51834万元。

  其中,公司拟以1.94亿元投向“年产500吨超薄锂带及锂材项目”、1.30亿元投向“年产万吨锂盐项目”和1.75亿元投入“年产4500吨新型三元前驱体材料项目”。

  

  公司表示,上述募投项目顺利建成投产后,将完善公司的产业链,形成从矿石/卤水提锂生产锂盐产品,从氯化锂熔盐电解生产金属锂到金属锂加工生产超薄、锂系列合金等锂材产品的完整产业链。

  

  具体来看,本次募投项目之一的“年产500吨超薄锂带及锂材项目”达产后,年均新增销售收入为2.29亿元,年均净利润为3732.24万元,其投资回收期为3.42年;“年产万吨锂盐项目”达产后,年均新增销售收入将达5.26亿元,年均净利润为5546.07万元;“年产4500吨新型三元前驱体材料项目”达产后,将实现年均新增销售收入3.46亿元,年均净利润为3705.93万元。

  经估算,上述项目年均新增销售收入合计约达11亿元,年均净利润合计约1.3亿元。

  

  数据显示,赣锋锂业在2012年前三季度实现营业总收入4.58亿元,同比增长39.7%;净利润5269.16万元,同比增长24.83%。

  

  或许是对本次募投项目前景的看好,公司董事长李良彬承诺以现金、并按照与其他认购对象相同的价格认购公司本次非公开发行的股份,其认购金额不低于4000万元。

  

  作为公司控股股东及实际控制人李良彬家族的主要成员之一,李良彬目前持有赣锋锂业4415.74万股股份,占公司股本总额的28.90%。

  依照本次发行数量上限计算,发行完成后赣锋锂业总股本将变为1.85亿股,其中李良彬持有4661.14万股,持股比例将不低于25.25%。

  而本次非公开发行前,李良彬家族共持有5054.61万股公司股份,占公司总股本的33.08%;发行完成后,李良彬家族将持有5300.01万股公司股份,持股比例将不低于28.71%,仍为公司的第一大股东。

  亚化咨询:中国锂电池市场将保持30%增幅

  1月3日,亚化咨询预计,未来几年内中国锂电池市场仍将保持30%的增幅,市场驱动力主要来自消费类电子产品和小型动力电池。

  近几年内,锂离子电池在大规模储能和电动汽车的应用难以快速增长,相关上市企业仍将面临发展困境。

  此外,受环境因素制约,部分铅酸电池企业将向锂电池业务转型也将成为发展趋势。

  

  锂离子电池的生产主要集中于中日韩三国,其中韩国生产商近几年发展迅猛。

  据日本市场研究机构TSR数据显示,2011年韩国企业在全球锂离子电池市场占有率达到39%,首次超过日本(35%)成为全球最大锂离子电池生产国。

  韩国企业中,三星SDI在全球锂离子电池市场占有率为23%,LG化学为16%;日本企业中,松下为24%,索尼为8%。

  韩国锂电池生产商对日本企业产生了冲击,2012年11月公开信息显示,索尼正在讨论出售其电池业务。

  

  2012年中国锂离子电池总产量约为40亿只,比上年增长约33%。

  以中国为生产基地的生产商,排名靠前的包括力神、ATL、比亚迪和比克等。

  2012年,全球和中国锂离子电池需求继续保持增长。

  亚化咨询预计,中国锂电池市场仍将保持30%的增幅,市场驱动力主要来自消费类电子产品和小型动力电池,包括笔记本电脑(含平板)、智能手机、电动自行车(主要在中国)等。

  近几年内,锂离子电池在大规模储能和电动汽车的应用难以快速增长,相关上市企业将面临发展困境。

  

  由于预期短期内大型动力锂离子电池需求受限,电池和材料生产商放慢了产能扩张的步伐。

  2012年10月,LG化学称其在美国密歇根州的车用锂离子电池工厂将推迟开工。

  该工厂总投资3.03亿美元,其中1.5亿美元来自美国能源部,年产5-20万套锂离子电池组,原计划于2012年投入运营。

  2012年12月消息,三菱化学将冻结其对锂离子电池材料投资300亿日元的增产计划,至少将推迟到1~2年后实施,10月刚建成的中国电解液装置也将停工。

  

  总的来说,虽然3-5年内储能应用和电动汽车难有突破性进展,但受消费类电子产品和小型动力电池的驱动,锂离子电池的市场仍有较好增长的空间。

  此外,受环境因素制约,部分铅酸电池企业将向锂电池业务转型也将成为发展趋势。

  

  2013中国锂电池组装与关键材料研讨会将于1月16-17日在上海召开。

  会议将探讨未来政策与行业发展趋势,锂电池应用市场展望,锂电池先进制造工艺、设备与系统解决方案,关键材料与锂电池的性能优化和成本控制等。

  锂矿概念11股价值解析

  个股点评:

  赣锋锂业:全产业链公司的上下游双向拓展

  类别:公司研究 机构:中信建投证券有限责任公司 研究员:张芳,徐荃子

  事件

  公司发布公告,分别收购子公司安池锂能和江苏优派新能源25%和49%的股份,收购完成后公司拥有安池锂能和江苏优派100%的股权。

  此外公司同时对香港全资子公司赣锋国际增资,使其注册资本从312.82万美元增加至712.82万美元,目的是确保赣锋国际对加拿大国际锂业等项目投资的资金需求。

  

  简评

  我们在前期报告《赣锋锂业深度报告:原料实现多元化,高毛利项目投产》中指出,赣锋锂业未来业绩三大增长点除了高毛利产品的扩产之外,向上游资源和下游电池的拓展与延伸也是公司未来发展的重点。

  

  向上游资源战略性拓展

  今年9月赣锋国际与加拿大国际锂业股份有限公司签订了《关于获取国际锂业公司在爱尔兰Blackstair锂矿项目权益协议书》,获取国际锂业公司在爱尔兰Blackstair锂矿项目不低于51%权益。

  加拿大国际锂业是一家专门的探矿公司,目前拥有阿根廷Mariana卤水矿的采矿权,以及其他分布在美国内华达州和加拿大,爱尔兰等国的卤水和锂辉石矿的开采权。

  公司参股国际锂业的主要目的是通过国际锂业这一出口,提前获得最新的矿山信息,便于未来对于国外矿山的收购。

  是延伸公司在锂产业链的布局完整性和增强公司长久竞争力而做的战略安排,将为公司未来发展所需的锂资源提供潜在来源。

  

  爱尔兰Blackstair项目目前还处于加拿大政府的审核阶段,该项目现处于前期勘探阶段,未来勘探结果存在不确定性,短期内很难为公司提供矿石资源。

  

  向下游电池的延伸:更加贴近终端市场

  从赣锋锂业近几年子公司的扩展方向来看,公司的另一个发展方向是以电池级碳酸锂为基础,向下游一次、二次电池材料的研发和电池的组装延伸。

  

  公司的子公司较多,基本可以分成几个板块:基础锂盐板块:总公司主要负责原料的购进和氯化锂、氢氧化锂、氟化锂等基础锂盐的生产,宜春赣锋主要负责电池级碳酸锂的生产;深加工板块:奉新赣锋负责金属锂的生产,新余赣锋有机锂负责丁基锂、氯丁烷等有机锂的生产;原料回收板块:奉新赣锋再生锂,主要从事再生锂资源及其他废旧有色金属的回收、销售。

  天齐锂业事件点评:定增收购Talison,或成全球最大锂辉石供应商

  类别:公司研究 机构:东兴证券股份有限公司 研究员:林阳,李晨辉

  事件:

  公司拟非公开发行股票1.7 亿股,募集资金总额不超过40 亿元,用于以下两方面的股权收购:1)向公司控股股东天齐集团购买其间接持有的泰利森19.99%或65%的股权,定价原则为收购成本加合理费用(包括经审计的资金利息及其他合理费用),金额不超过37 亿元;2)向天齐集团购买其直接持有的天齐矿业100% 股权。

  

  观点:

  1.非公开发行收购Talison 股权,或成全球最大锂辉石矿企

  公司此次非公开发行股票主要在于筹资40 亿元,收购控股股东手中持有的泰利森股权,由于此前公司控股股东天齐集团拟通过全资子公司文菲尔德45 亿元全面收购Talison,澳大利亚锂辉石供应商Talison 是全球最大锂辉石供应商,此次收购所涉及金额巨大,公司非公开发行主要为了解决收购Talison 中所需资金问题。

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