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January

2013

2013十大猜想:A股上3000 金价1800

发布时间:2013/1/4 17:02:19805次

据参考消息报道:

  经济增速有望超“8”

  近来国内外各方预测普遍认为,2013年中国经济表现要略好于上年,同比增速超过8%。

  

  随着国际金融危机的爆发,全球经济需要再平衡,中国经济也在逐步转型。

  目前来看,内需已经成为拉动中国经济增长的主要力量。

  尽管未公布数据,但几乎可以肯定2012年消费对GDP贡献率将超过投资,在经济结构调整成效初显的时候,稳增长在宏观调控目标中的重要性可能不会像以前那么突出。

  

  如果政策不进一步发力,那GDP能否保“8”就主要取决于市场力量的角逐了。

  从目前了解到的情况看,已经过去的2012年的稳增长政策效力从当年9月份开始显现,可能一直延续到2013年上半年,所以预计2013年前两个季度经济增长情况将好于下半年。

  外需的变化也将对经济走势产生重大影响,尤其在当前工业生产普遍过剩,工业企业从去库存走向去产能阶段。

  据中国社科院预测,如果2013年欧元区情况不再明显恶化,美国能够阻止“财政悬崖”问题的发生,随着中国已经出台的稳增长措施效果逐渐显现,预计2013年中国经济将实现平稳温和的增长,GDP增长率为8.2%左右。

  

  CPI将步入3%-3.5%区间

  2000年以来,我国经历了四轮周期性的物价波动。

  第一轮从2000年1月至2002年3月,上升阶段持续了16个月,回落阶段持续了11个月;第二轮从2002年4月至2006年3月,上升阶段持续了28 个月,回落阶段持续了20个月;第三轮从2006年4月至2009年7月,上升阶段持续了25个月,回落阶段持续了15个月;第四轮从2009年8月至今,上升阶段持续了24个月,回落阶段已经持续了17个月以上,根据历史规律以及当前的形势变化,初步判断本轮物价回落的趋势已经基本结束,2013年物价将进入新一轮上升阶段。

  

  前两轮物价上涨,最直接的推动因素就是猪肉涨价,预计2013年物价上涨最大的推动因素同样在于猪肉价格将进入新一轮上涨周期。

  从初步了解的数据看,截至2012年10月10日,生猪出场价比该年6月初的最低点已经上涨了7.03%,市场现在普遍预测,2013年初左右猪肉价格将进入周期性的上涨阶段。

  

  此外,物价上涨的货币条件趋于宽松。

  近期欧美以及韩国、巴西、澳大利亚和印度均采取了宽松货币措施,这将增加全球流动性,对中国物价形成上涨压力。

  

  但也要看到,由于2013年经济增速有望温和回升,翘尾因素比2012年低0.3个百分点,预计CPI涨势将较前几次温和。

  从市场普遍预测来看,2013年度CPI增幅大致将落入3%至3.5%的区间之内。

  一季度甚至二季度的CPI涨幅很可能低于3%,但不能排除年中到下半年个别月份CPI突破4%的可能。

  如果出现极端天气情况,这种概率还将增大。

  

  投资将超45万亿元

  从当前我国经济情况来看,虽然从2012年9月份起,我国经济呈现持续复苏态势,但是这种复苏更多的表现在工业生产方面,三大需求尤其是内需增长并不明显。

  工业的复苏主要和之前的稳增长措施起效以及年末出口增速回暖有关。

  

  出口增速的回升与2012年上半年以来国家的“稳出口”政策有着直接的关系,但是也有年末西方要过圣诞节、新年提前采购的原因。

  随着假日因素削弱,2012年11月份我国出口同比增速又回落到了2.9%。

  

  政策效力的持续时间同样难以估测,一般认为最多也就到2013年上半年。

  政策效力减弱后,产能过剩问题将再次凸显。

  当前我国产能过剩已经从钢铁、电解铝、水泥和汽车等行业,扩展到焦炭、电石、铁合金、铜冶炼、纺织、化纤等行业。

  在新兴产业中,如碳纤维、风电、多晶硅、锂电池、光伏等,也先后出现产能过剩。

  低水平同质化竞争和价格战,导致企业利润大幅下降。

  1至8月份,全国规模以上工业企业实现利润同比下降12.7%。

  与此同时,企业三角债问题增多,部分企业债务情况恶化。

  

  如果出口情况和产能过剩情况再次严峻,2013年政府很可能继续出手稳增长,从而拉动投资再次加速增长。

  根据中国社科院预测,2012年我国全社会固定资产投资375140亿元,同比增长20.4%;2013年增长19.9%,将达到449880亿元。

  从市场普遍预测来看,两年的增速都偏低。

  如果按照中国投资协会的预测,2012年同比增长21%,2013年增长24%,那么2013年投资将肯定超过45万亿元。

  

  财政赤字率或为2%

  2009年至2012年,我国已经连续实施了4年的积极财政政策。

  我国的财政赤字相对规模远低于美国和欧盟的水平,也长期低于财政赤字占GDP的3%这一“安全警戒线”。

  由于近几年我国财政收入基本保持了两位数的增幅,再加上我国GDP规模已经“进二冲一”,因此在中短期内,我国财政赤字的绝对数还有进一步扩大的空间。

  

  2012年的政府工作报告显示,拟安排财政赤字8000亿元,赤字率下降到1.5%左右。

  由于2013年是实施“十二五”规划承前启后的关键一年,也是新一届中央政府的第一年,因此多数财政专家预判,2013年公共财政投入量仍可能适度扩大。

  

  当然,考虑到此前召开的中央经济工作会议中强调的“高度重视财政金融领域存在的风险隐患”,以及2012年大部分月份的财政收入同比增速大幅下滑,为了“勒紧钱袋子,防着难日子”,我国2013年的赤字率不可能大幅度提升,预计会设置在2%。

  按照GDP预期增速8%计算,2013年的赤字规模在1.2万亿元左右(包括中央财政赤字和国债净发行)。

  据华创证券统计,在本世纪的头12年里,有7个年份的赤字率高于2%的水平,显示财政政策的进一步调控还留有较大空间。

  

  那么,大部分增列的财政赤字将向哪些领域倾斜?

  此前召开的中央经济工作会议指出,要继续实施积极的财政政策;要增加并引导好民间投资,同时在打基础、利长远、惠民生、又不会造成重复建设的基础设施领域加大公共投资力度。

  此外,这次会议将推进城镇化作为一个工作重点单独列出,提出“城镇化是我国现代化建设的历史任务”。

  

  至此,增量财政资金的投向已经轮廓渐显——既沿袭“十一五”以来公共财政的“保民生”传统,又延展至“十二五”期间新兴的城镇化投资。

  再说得简单些,那就是“民生”和“城乡统筹发展”这两大主题的交集最具投资空间。

  我国预算内投资的潜在方向包括:未完成工程、三农、环保节能及其他重要产业、区域性(尤其是西部地区)安排,比如保障性住房、中小城市改造、城镇基础设施建设等具体事项。

  

  新增贷款或在8.5万亿元

  不同的周期阶段,货币政策的“稳健”有着不同的含义。

  

  此前召开的中央经济工作会议虽然定调2013年的政策主基调仍是“积极的财政政策和稳健的货币政策”,但2013年货币政策基调将更为积极。

  最突出的一点就是此次会议定调2013年货币政策“适当扩大社会融资总规模,保持贷款适度增加”,这一用语较2011年经济工作会上定调2012年的“保持货币信贷总量合理增长”一语更为积极。

  

  这是否意味着2013年的新增贷款规模将大幅超过2012年?

  主流机构判断,2013年新增贷款规模有望在8.5万亿元左右;同时,债券等直接融资工具有望发挥更大的作用,债券发行量料超过2.2万亿元。

  中国银行预计,未来社会融资结构将从以银行间接融资为主逐渐转变为直接融资和间接融资并重,预计非金融企业股票和债券融资占社会融资总量比重可望达到15%以上。

  

  “中国2013年的增长目标将维持在7.5%,宏观政策总体是宽松态势。预计M2增速目标为14%,与2012年持平,新增贷款9万亿元,为缓解财政扩张对私人部门融资条件的紧缩影响,央行仍有可能降息一次、降准两次。但是,2013年的货币条件却面临诸多不确定性,稳货币的难度较大,货币政策面临诸多挑战。”中金公司判断。

  

  兴业银行首席经济学家鲁政委[微博]判断,在量上,2013年社会融资总规模将比2012年有所增加,以体现“适当扩大”的要求,社会融资总量可能增加到16万亿至17万亿元;在价上,2013年可能最多仍会出现1次(0.25%)降息。

  

  外贸难回两位数增长

  2013年外贸能否重回两位数增长?恐怕很难。

  2013年,中国对外贸易发展面临的内外部环境可能略好于2012年,但依然形势严峻,制约外贸增长的阻力仍然很大。

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