日前，中铝公司战略转型迈出新步伐。继2012年12月28日，中铝公司完成收购华电国际（600027）挂牌出售的宁夏发电集团有限责任公司（以下简称“宁夏发电集团”）23．66%股权后，2012年12月31日，中国铝业（601600）和华电国际签订了《宁夏发电集团23．66%股权产权交易合同》，中国铝业因此成为宁夏发电集团的新老板。

  值得关注的是，这是国务院国资委倡导中央企业“走下去”，与地方广泛开展合作的成果之一，也是中铝实施战略转型的一个重要里程碑。

  事实上，这并不是中铝首次并购宁夏发电集团。早在2012年8月，中铝就先后以6．75亿元和13．47亿元人民币的等值港币，分别从中投信托和中银投资手中共计购得宁夏发电集团35．3%的股权，成为第一大股东。加上这次竞买成功，中铝持有宁夏发电集团的股权比例升至58．96%，达到绝对控股。

  进一步来看，中铝入主宁夏发电集团属于跨界收购和转型突围的需要。近年来，在电解铝行业产能过剩和全球经济不景气的大背景下，铝产品价格一直低迷，进军铁矿石、铜与稀土等优质资源领域，发展煤电铝一体化以降低生产成本成为中铝这一有色行业巨头必然的选择。

  为推进煤电铝一体化战略，中铝积极致力于收购煤炭及电力资产，但是公司在海外的扩张屡次折戟。2012年，中铝对蒙古国煤矿商南戈壁的并购中途夭折，这是中铝继并购全球三大矿山之一的力拓败北后，遭遇失败的又一国际并购行动。而中铝对永晖焦煤的收购也以失败告终。

  根据中铝与宁夏回族自治区政府签署的合作框架协议，对宁夏发电集团重组完成后，中铝将根据自治区政府的能源产业发展战略，承担目前由宁夏发电集团负责的煤炭、电力、新能源、新材料、装备制造等项目，并开发建设煤电铝一体化项目。这次并购成功，标志着中铝的煤电铝一体化战略取得突破。

  据了解，宁夏发电集团是宁夏回族自治区主导以区内用电和引导向区外送电的地方办电主体。经过近十年发展，资产总额由成立之初的9亿元增长到 265亿元，形成了火力发电、风力发电、太阳能发电、煤炭开发、装备制造五大产业板块和煤炭—铁路—火力发电、风电设备制造—风力发电、硅材料—光伏发电设备—太阳能光伏发电三条产业链协同发展，实现了快速成长。

  目前，宁夏发电集团已建成火电装机3874兆瓦，煤炭资源储量23．8亿吨，产能1600万吨，风电装机1039兆瓦，光伏发电103兆瓦。

  应该说，宁夏发电集团拥有的煤炭资源、火力发电对于中铝公司来说，是优质的上游业务补充，收购宁夏发电集团无疑能够增强中铝公司的市场风险抵御能力，并为其提供丰富的资源。而此次并购同时也标志着中铝大举进军新能源产业。

  通过这次并购，中铝不仅实现了结构调整，同时开辟了新的煤电铝基地和公司煤炭新基地。除此之外，这次并购还可以弥补中铝在能源领域，特别是新能源领域的不足。中铝也表示，将充分发挥宁夏发电集团的人才优势，为中铝的能源板块提供可靠的人才支撑。今后将立足宁夏、辐射西北，将宁夏发电集团建成中铝在西北地区最大的能源平台，为中铝控亏增盈、结构调整和战略转型贡献力量。

  在看到这些有利因素的同时，我们也要看到中铝这次并购宁夏发电集团，进军新能源产业面临挑战。由于目前风电、光伏行业产能严重过剩，市场比较低迷，企业普遍生存艰难，中铝半路杀入这一领域，前景短期内难言乐观。不过长期来看，新能源产业发展空间十分广阔。这次并购的挑战在于中铝入主宁夏发电集团后，是否能整合新能源产业并使其始终保持盈利。这对当前的中铝来说，确实是一个不小的考验。