宏观与流动性:美国制造业继续扩张。CPI环比下滑0.3%,超预期。财政赤字超预期,贸易赤字缩减,但财政悬崖协商仍无进展。零售低于预期。失业改善。FED扩大月度资产购买规模至850亿,并将利率水平与失业率等指标挂钩。欧元区物价水平稳定。ZEW经济景气指数及PMI初值等先行指标预示经济有望回升。但滞后指标,显示现状低迷。中国PMI指标持续扩张,货币供应量增速同比回升。

  英国11月失业金申请人数下降0.3万人。日本自民党赢得大选,安蓓晋三有望再度出任首相,市场预计日本将进一步加大宽松步伐。债务国的债券收益率先升后降,财政悬崖临进,但协商未果,VIX指数回升。宽松政策打击美元指数,使其大跌1.03%。石油价格上涨0.93%。金属价格回顾。基本金属价格上扬。中国经济数据继续回升,美国进一步扩大宽松规模,且经济数据继续改善,美元指数大跌对金属价格利好,不过,市场对美国财政悬崖问题仍心存忧虑,最终,LMEX指数上涨1.60%,其中LME铜期货上涨了30美元。LME金属库存互有增减,其中铜库存增加了17600吨,国内铜库存增加了7406吨。黄金价格下跌8.50美元。在美国进一步扩大资产购买计划后,美国国债收益率上升,令市场担忧,收益率的抬升,而FED对通胀的预期下调,且都在2%以下。小金属价格分化。上周,国内钨精矿价格持续走高,钼精矿、氧化钼价格全线回升。钛价、锑价、锗价、钴价、国内锰价和镁价下跌,钒价上涨。稀土价格涨势分化,钕镨价格上扬,但氧化铈、氧化铕等价格走弱。

  有色板块上涨4.21%,弱于大盘。汇丰PMI数据持续改善,市场对中央经济工作会议充满期待,且QFII大举进入国内市场,银行股大涨,大盘全周上涨了4.86%。其中,磁性材料板块上涨6.08%,涨幅最高。本周焦点事件:美国房地产市场数据,财政悬崖进展。

  价格展望与策略观点。维持有色金属行业“优于大市”评级:黄金:我们对黄金价格的短期前景转向偏悲观,黄金板块可能要弱于行业。小金属:稀土和钨等小金属品种的供需与价格呈现出一些积极变化:大型稀土企业纷纷停产,钼、钨精矿价格回升,关注,包钢稀土、厦门钨业和洛阳钼业。新兴产业:关注节能环保产业中的格林美,轻质合金中、业绩增长稳定的利源铝业。基本金属:随着国内政策定调,稳增长政策的出台与效果显现,经济数据确认从底部复苏,基本金属的需求有可能会有所恢复。建议关注铜陵有色,云铝股份,海亮股份,锡业股份,驰宏锌锗。