中国五矿集团公司（下称“五矿集团”）参与重组的两家暂停上市公司，已经显示出不同的命运走向。

  近日，证监会并购重组委公布了对5家上市公司的重组审核结果。其中，两家重组未获通过的公司中，就包括了已暂停上市且正由五矿集团参与筹划通过重组恢复上市的*ST中钨（000657.SZ），而另一家同样由五矿集团参与重组的暂停上市公司*ST关铝（000831.SZ）则获得无条件通过。

  两公司命运迥异

  距2012年12月31日的退市大限仅剩下15个交易日的时间，尽管18家今年之前暂停上市的公司至今尚未有一家恢复上市申请获得交易所核准，但其中部分已暂停上市公司的重组审核结果，或将在很大程度上决定其退市与否的命运。

  根据截至上周五的上市公司并购重组行政许可申请基本信息及审核进度表，除了上述已经完成审核的*ST中钨和*ST关铝之外，还包括S*ST聚友（000693.SZ）、*ST铜城（000672.SZ）及*ST朝华（000688.SZ）。

  一位投行人士分析称，尽管最终是由交易所决定暂停上市公司是否退市，但其重组方案能否得到监管层的肯定非常重要，因此可以理解为监管层对于*ST关铝的重组目前仍持肯定态度，而未通过重组审核的*ST中钨则退市概率大增。

  而两家公司对重组审核结果的公告中所表现出来的情绪也已显现出不同。*ST中钨称，若深交所未核准公司股票恢复上市，公司股票将被终止上市。自深交所作出公司股票终止上市决定后的5个交易日届满的次一交易日起，公司股票进入退市整理期。退市整理期的期限为30个交易日。公司承诺退市整理期内不筹划、不进行重大资产重组等重大事项。退市整理期届满，公司股票将终止上市，并在45个交易日内进入全国性的场外市场或者符合条件的区域性场外交易市场上转让。公司股票进入场外交易市场12个月后，若符合重新上市条件，可以向深交所申请重新上市。

  但*ST关铝则仅表示，公司发行股份购买资产并募集配套资金相关事项获无条件通过。与此同时，*ST关铝还表示，在上周五股东大会上也通过了与五矿集团财务有限责任公司签订《金融服务协议》及修订《募集资金管理办法》等议案。

  注入资产现争议

  资料显示，2008年10月15日，五矿集团与山西关铝集团公司签署协议，五矿集团拟通过国有股股东变更方式取得关铝集团所持有的29.90%的*ST关铝股份。随后，五矿集团成为*ST关铝第一大股东。

  两年后，五矿集团又将所持*ST关铝股份转让给其控股96.50%的五矿股份。2011年3月24日*ST关铝暂停上市后，在2011年全年就已实现盈利，并向深交所申请恢复上市。今年7月，推进恢复上市的同时，五矿集团提出对公司进行重组，拟注入稀土资产。

  相比于*ST关铝较为顺利地推进重组，五矿集团在重组*ST中钨的过程中却遇到不少挫折，由于很多中小股东认为大股东未履行此前作出的相关承诺，而表达出了不满。

  此前曾有报道称，*ST中钨存在刻意隐瞒拟注入资产业绩下滑、估值被大幅拉高，以及“肢解”大股东当初相关承诺等问题。*ST中钨则随后在其澄清公告中称，注入钨矿资产属公司规划远景，并非承诺内容，并称必须完成本次重大资产重组，解决公司退市风险后，公司才有可能实现上述目标。

  这种存在争议的重组，最终并未能获得审核通过。对此，早在今年9月份，*ST中钨实际控制人五矿集团在致全体股东的公开信中称：“除本次公布的重组方案外，无后备方案。无论本次重组方案是否获得股东大会支持，就客观现实而言，我公司既无条件，也无时间筹划和论证其他重组。”

  实际上，不仅*ST中钨，此前已有*ST创智（000787.SZ）因股东间分歧而终止重组。尽管其仍表示，董事会将和广大投资者一起继续积极推动公司重大资产重组相关工作，但至今已无实质性进展。

  另如早在2007年便被暂停上市的S*ST天发（000670.SZ），至今两次股改均未获得股东大会通过。公司与上海舜元企业投资发展有限公司及赣州晨光稀土新材料股份有限公司及其实际控制人黄平所进行的重组方案也在10月26日的股东大会上被否决。