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November

2012

南山铝业进一步完善产业链

发布时间:2012/11/16 11:25:50693次

据南山铝业报道:

  南山铝业(600219)冷轧项目正式竣工投产,提升高端板带材产能。公司40万吨冷轧项目近期正式竣工投产,该项目的核心设备三连轧机组由德国西马克公司SMS和瑞典ABB公司联合制造,是目前亚洲最先进的铝板带冷轧机组, 主要用于生产铝板带、冷热轧卷及易拉罐罐体料、罐盖料、合金带等原料。

  公司的易拉罐材业务技术优势明显,占国内市场份额的60%以上, 其中易拉罐盖料吨毛利可达5200元,盈利能力较强。公司该项目达产以后将使其冷轧产能达到60万吨,与公司热轧产能相适应,未来产能将主要供给易拉罐料的生产,从而大幅提高公司优势产品易拉罐料的收入占比,提升公司的盈利能力。

  委托加工企业或将注入上市公司,产业链进一步完善。公司的产业链不断延伸,集团公司承诺未来将把怡力电业注入上市公司,以避免实质性同业竞争。怡力电业每年会与公司签订有委托加工协议,公司每年委托怡力电业加工的电解铝规模在40万吨左右,加工成品卖给公司,怡力电业收取适当加工费。若怡力电业注入上市公司,可以有效降低中间费用,保障公司产业链前段电解铝的充足供应,进一步完善公司产业链。

  今年公司募投项目进展顺利,22万吨轨道交通用铝型材项目预计2012年底至2013年初达产,明年将会有产量,成为公司明年业绩增长的主要动力;另外,公司投资60个亿正式开始进行中厚板的研究。中厚板项目属于国家重点扶植项目,未来公司可能获得更多的国家技术和政策支持。公司率先进入中厚板领域,已走在国内铝加工公司的前列。预计公司2011-2013年营收、净利润CAGR各为31.23%、30.16%,对应EPS分别为0.42元、0.56元和0.72元,动态PE分别为16倍、12倍和9倍;维持 “短期-推荐,长期-A”评级。

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