今年8月以来，*ST锌业（000751）发布的公告一次比一次糟糕，不是各种诉讼，就是贷款逾期。

  昨日，公司又宣称，截至10月15日，逾期的银行贷款已达20.46亿元，是去年经审计净资产的近17倍。

  作为一家有15年“股龄”的上市公司，*ST锌业目前正徘徊在退市的边缘。

  而追溯其上市以来的发展轨迹，其实陷入窘境也并非偶然。

  短短两个半月，14则银行贷款预期的公告，使得*ST锌业一时间成为了A股市场的“欠债王”。

  算上昨日公告的在中国银行葫芦岛分行逾期的一笔4625万元的信用证业务，目前公司合计银行逾期贷款已高达20.46亿元人民币，占公司2011年经审计净资产的1676.48%，而截至2012年6月末，公司净资产则为-1.76亿元。

  虽然*ST锌业表示，将继续与相关银行协商，寻求妥善的解决办法，但悬殊的数据已然确定一种现实，那就是即使“砸锅卖铁”，公司也无钱可还。

  雪上加霜的是，10月13日，公司新近发布的三季报业绩预告显示，今年前三季度，公司或亏损8.05亿-8.15亿元，是上年同期亏损金额的近3倍。

  根据深交所退市新规，无论是按照净利润标准还是按照净资产的标准，*ST锌业现已都命悬一线。

  “目前，其通过盈利偿还贷款已无可能，通过重组获得新生是惟一的路径。 ”西南证券分析师刘峰表示，不过，在剩下为数不多的时间里，公司现在还未有明确的重组迹象，而此前的债务重组远不“解渴”，如果不能尽快偿还债务，也不排除退市会成为公司的最终选择。

  接连几日，记者频繁拨打公司在交易软件中显示的公开电话，但一直没人接听，可见，公司目前的管理、治理情况明显异常。

  昨日，致力于上市公司治理方面研究的上海荣正投资咨询公司董事长郑培敏表示，他入行时做的第一个配股项目就是*ST锌业，当时就发现企业文化不太好等多项不利问题。

  “亏损的伏笔早就埋下了。 ”郑培敏说。

  值得一提的是，昨日一条“券商男与保荐女吃饭时揭项目黑幕”的音频在网上及业内广泛流传，该音频中就“点名”了*ST锌业，影射其“上市圈钱”。

  据称，前些年，该公司董事长的司机都住别墅，搞管理、搞销售的都有好车。

  暂不论消息的真假，从近年来公司高管薪酬数据上看，即使公司业绩不振，但依然不碍高管加薪。

  统计显示，自2005年至2011年的7年时间，*ST锌业的管理层除2011年的薪酬与往年相比略有下降，其余年份均不同程度上涨，而同期，公司净利润却有4年亏损。

  中投证券有色金属行业分析师指出，*ST锌业连年亏损的深层原因是，自己是冶炼企业，却没有自有矿产资源，一直受制于人，这就注定了其靠天吃饭，走不远的结局。

  “10多年来，公司首发及再融资共募集11亿元，而回馈股东的分红只有1.1亿元。 ”