希腊法国改选引发欧洲政治动荡,金属市场承压下跌。

  中国周五工业增加值年率增长仅为9.2%,显示需求疲弱。

  法国奥朗德上任和希腊组阁未有成功令市场恐慌情绪上升,金属市场承压下跌。

  上周LME三月期铜、铝、铅、锌、镍、锡和COMXEX黄金分别下跌1.98%、1.04%、1.57%、2.36%、2.16%、4.45%和3.83%。

  伦铜现货对期货的升水放大,显示伦铜现货供给依旧紧张。

  沪铜现货升水跳升至235元/吨;纽约、伦敦和上海三地铜库存连续四周均有明显下滑,软逼仓的行为恐还将持续;伦铜单周注销仓单回落至5万吨左右。

  铜冶炼开工率环比持平,复工致铅冶炼开工率有所恢复。

  1.4月铜冶炼企业平均开工率为87.34%,同比环比均处于相平状态。

  2.本周氧化铝国内主流成交价格在2630-2730元/吨,现货铝价目前重新跌回16100元/吨一线之下,铝厂亏损额度略有扩大,保持在300-400元/吨之间。

  3.4月份国内主要原生铅冶炼企业开工率达64.42%,较3月份增加5.45个百分点,其中当月共产精铅21.02万吨,较上月增加1.16万吨。

  冶炼厂大多将15500元/吨作为目前最低的心理价位,低于此价难接受。

  包钢稀土上调金属镨钕挂票价格,钨市受指导价格上调影响回暖明显。

  本周氧化镨钕含税报价45-47万元/吨,上涨1.5万元/吨;其余报价均无变化,其中金属镨钕含税报价57-60万元/吨;氧化镧3N含税报9-9.5万元/吨;金属镧铈含税报12.88-13万元/吨。

  2.本周2#锑锭和氧化锑99.5%的报价分别维持在出厂77000-79000元/吨和税前出厂67000-68000元。

  3.赣州市钨业协会2012年05月黑钨精矿指导价为12.7万元/标吨、比上一个月上涨0.2万元/吨,五矿2012年05月65%黑钨精矿报价12.7万元/吨,较上月价格上涨0.4万元/吨。

  受此影响65%以上黑钨精矿已经报价到12.4-12.8万元/吨。

  4.本周钼铁报价为12.2-12.6万元/吨左右,40-45%钼精矿价格在1800-1820元/吨度。

  投资建议:相对看好小金属(稀土钨锑锡),工业金属等待左侧。

  小金属:近期受轻稀土价格上涨和中重型稀土收储传闻影响,中重稀土成交量有所放大,钨协上调指导价提振钨市场,重点关注中国优势资源(稀土钨锑锡),依次推荐中科三环、厦门钨业、锡业股份、辰州矿业。

  工业金属:全球三大铜库存连续四周下降,因套利和融资需求支撑。

  终端需求不振依然承压工业金属。

  而基于下半年经济逐步企稳,我们建议调整过程中可逐步增加配置。

  兼顾供需格局和弹性水平,关注铜陵有色、驰宏锌锗。

  黄金:短期催化剂并不显著,基于低利率环境预期中长期支撑金价高位,关注中金黄金、山东黄金、紫金矿业等。