SMM网讯：先后与多家A股公司传出过“借壳绯闻”后，被誉为“借壳故事大王”的广西华锡集团股份有限公司（简称华锡集团）即将走上独立IPO之路。作为广西的矿业巨头，华锡集团的资本之路颇为坎坷。而从公司最近发布的招股说明书看，卷土重来的华锡集团仍然面临安全生产以及环境保护等方面的隐患。

  借壳曾引发内幕交易嫌案

  华锡集团招股书显示，公司在我国有色金属行业特别是锡、锑、铟等有色金属领域具有较强影响力，此次拟于上交所发行不超过2.5亿股。而据其他媒体报道，华锡集团自1993年开始即有上市计划，先后拟于H股和海外上市，但都无疾而终。在A股市场上，华锡集团此前也多次传出过“借壳绯闻”。

  早在2008年底、2009年初，就有华锡集团拟借壳广西当地壳资源*ST北生的消息被传得沸沸扬扬。但最终由于*ST北生欠债太多，股权关系复杂，华锡集团只得放弃。随后的2009年7月，华锡集团通过河南上市公司东方银星的一纸公告，再次出现在资本市场的视野。根据东方银星公告，华锡集团将借壳东方银星。但在当月月底，广西国资委否决了“中国锡王”华锡集团借壳东方银星的重组方案。同样在2009年，华锡集团借壳桂林上市公司广陆数测的传闻再起，最终却也不了了之。因与上述多家公司均有“绯闻”，华西集团尚未IPO前就被媒体喻为“借壳故事大王”。

  而在上述纷繁复杂的借壳故事中，华锡集团还牵出了一桩内幕交易风波。今年4月20日，证监会通报，证监会对东方银星2009年7月重大资产重组过程中，股票价格异常波动问题进行了调查。调查发现，银星集团债权人——重庆市总商会投资担保有限公司总经理谭压西及其亲属利用内幕信息交易“东方银星”，涉嫌构成内幕交易罪。据知情人士透露，华锡集团借壳东方银星的重组谈判是在2009年6月29日举行的，双方当天达成了重组意向书，而谈判地点就是由谭压西提供和安排。在谈判当天，谭压西及其亲属利用控制的4个账户，动用资金1200多万元，合计买入东方银星股票150多万股。东方银星当天大涨7.93%，第二天即宣告因筹划重大资产重组停牌。证监会于2010年6月将本案移送公安机关查处。目前，公安机关已侦查终结并移送检察机关审查起诉。

  报告期内发生安全事故

  作为矿业开采企业，安全生产无疑是一把悬在华锡集团头上的“达摩克利斯之剑”。华锡集团在招股说明书中明确表示，报告期内没有因重大安全或环保原因受到处罚。但记者调查发现，不仅是报告期外华锡集团有安全生产事故发生，就是在报告期内，公司也有此类事故发生，但华锡集团并未披露。

  2009年8月31日，华锡集团来宾冶炼厂精炼车间发生一起急性砷化氢中毒事故，中毒者医治无效死亡。最终的调查报告认定，事故是因员工个人安全防护意识淡薄，违反安全规定，且作业现场安全监管措施落实不到位，安全防护设施不完善而引发的安全生产责任事故，华锡集团来宾冶炼厂应对这起事故负监督管理责任。此外，河池市政府2009年还发文，指出华锡集团车河选矿厂灰岭尾矿库存在安全隐患，尾矿库下游刁江河东边有800多名居民和设施受威胁。

  下属公司发生砷中毒事故

  华锡集团在招股书中称，有色金属采选和冶炼行业属于危险性较大的行业，面临多项生产安全的风险。尤其在环保风险上，公司在开采、选矿、冶炼及深加工过程中，会产生一定数量对环境有害的废水、废渣、废气和噪声。并称随着国家和地方环保法规的日趋严格以及环保标准的不断提高，公司将持续面临环保风险。而在华锡集团报告期外，公司下属企业就曾发生过一起砷外泄，致周围居民中毒的事故。

  2008年10月上旬，广西河池市发现特大砷中毒事件，截至10月10日18时，共发现450人尿砷超标，其中四人确诊为轻度砷中毒、有55人则需进一步查验是否为轻度砷中毒者。

  据官方当时的认定，事故原因是河池城区9月25日受台风影响，普降大雨，大雨冲刷地处河池市加辽社区附近的金海冶金化工公司污水处理池和含砷物料，致使含砷废水外泄进入周边江叶屯水塘，并最终污染地下水。

  主打产品价格持续下跌

  除了来自安全生产和环保方面的压力外，华锡集团当下最“棘手”的莫过于公司主打产品锡、锌产品价格持续下跌。公司表示，如果锡、锌、铅等有色金属产品的市场价格同时出现持续下跌，则可能使公司的财务状况和经营业绩受到重大不利影响。

  国际上最大的有色金属交易所——伦敦金属交易所价格显示，锡价从2011年4月11日一路下跌，到当年9月23日，短短5个多月跌幅高达48.21%；相对而言，伦锌价格走势较为稳定，但从华锡集团招股说明书看，公司锌类产品毛利率却大幅下滑。报告期内，华锡集团锌类产品的毛利率由2009年的46.54%持续猛跌至2011年的19.89%，毛利率跌幅将近6成。公司表示，锌类产品毛利率大幅下滑主要是因为成本上升过快所致。华锡集团同时承认，在公司所有产品中，锌类产品对公司综合毛利率的影响位于第二。