基于公司2010年建筑工程和机械板块稳步发展，对公司利润的贡献增长有限；矿业板块方面：从产量看，2010年增长有限；从价格看，我们预计2010年平均锌价(18990,60.00,0.32%)将从2009年的均价1630美元/吨上升到2320美元/吨。金属业务营业利润将大幅上涨，将夯实公司2010年业绩。基于以上假设，我们预计公司2010-2012年的EPS分别为0.31、0.45、0.61元。
考虑到公司储备丰富的铝土矿、锌矿、稀土业务的发展以及集团的注入预期，我们认为公司估值可以有10%左右的溢价，给予公司“增持”投资评级。