近期黄金价格在1200美元之上整固，欧元区债务危机是令金价维持强势震荡的主要原因。希腊债务问题尚未解决，欧元区另一个国家西班牙也不断爆出负面消息，令市场担忧欧元区债务危机短期内可能会进一步恶化，由此引发市场避险情绪升温。加之朝鲜半岛局势日趋紧张，这导致市场风险厌恶情绪处于较高水平，与此同时，黄金ETF持仓量不断刷新历史高位，表示黄金需求强劲，中短期金价仍将看涨。

  5月30日，希腊财长表示，希腊将不会对其债务进行重组，也不必实施更多的削减赤字的举措，以实现希腊与欧盟和国际货币基金组织(IMF)达成的救助计划中设定的财政目标。欧盟和IMF已经同意向负债水平高企的希腊提供了1100亿欧元救助资金，以避免该国出现债务违约的情形，作为交换条件，希腊已承诺在2013年前削减其预算赤字占GDP比例11个百分点，并降至欧盟规定的3%以下。市场担忧激进的财政紧缩措施可能会导致希腊陷入更深的衰退之中，并对其实现财政目标构成威胁，从而延长该国债务危机持续的时间。

  上周中国国家外汇管理局在否认了有关中国将重新评估所持欧元区债券的报导，从而使得市场对大型投资者将抛售欧元的忧虑得到缓解。中国坚持外汇储备多元化的方向没有改变。欧洲市场过去、现在和将来都是外汇储备最主要的投资市场之一，且中国支持欧盟和国际货币基金组织正在采取的一揽子金融稳定措施。中国表态曾一度支撑欧元走强，缓解了市场避险情绪，但好景不长，惠誉调低西班牙评级令欧元区稍显缓解的气氛再度紧张。

  5月28日，惠誉国际下调西班牙主权评级影响，当日欧元/美元大幅下挫，盘中跌破1.2300关口并触及时段低点1.2262水平。惠誉国际表示，将西班牙的主权评级自AAA下调至AA+，展望为“稳定”。惠誉称，预计西班牙减少债务水准的调整将在中期严重拖慢经济增长速度，该国的经济调整过程将比其他AAA评级的国家更加困难及耗时更长。同时，上周西班牙央行宣布接管陷入困境的小型储蓄银行，虽然该银行资产规模在西班牙金融体系总资产中占 0.6%，但与该行面临同样困境的西班牙地区储蓄银行初步估算占到西班牙整个银行业务的一半。欧元区的焦点正由希腊债务转向西班牙银行业问题，欧洲国家的债务负担可能加重。

  欧元区主权债务危机发展到现在，虽然市场对三大评级机构集体调降西班牙评级已经有所预期，但在具体实施之后，外汇市场依然出现较为明显的波动。因美国和亚洲部分国家经济持续复苏的速度将继续超过缓慢增长的欧元区，这会使本已受到主权债务危机拖累的欧元进一步承压。

  美元方面，近期依旧维持了震荡上行形态，在80~82附近整理后，借助于欧元区危机扩散，美元指数连续上攻至88附近，美元新的上升空间已经打开。欧元区债务问题令市场避险情绪空前高涨，后期仍会困扰欧元走势，美元被动强势格局将延续。黄金与美元在金融危机之后再度进入同涨格局，市场上避险情绪高涨，欧元区救市计划实质性效果及欧洲经济恐将进入衰退打击了投资者信心，后期美元、金价齐涨格局有望持续。另一方面美国经济的复苏是显而易见的，地产、就业、工业等经济数据的转暖令后期美元加息预期增强，同样支持美元上涨。美元所处的大环境是在避险与经济复苏强劲之间转换。

  后期重点关注以下几点因素：第一，由于西班牙信用评级再遭下调，恐慌情绪再度弥漫市场。欧洲各大债务国均实行财政紧缩政策，这对经济的复苏产生了一定不利影响，或许在一定程度上将制约经济复苏的进程。希腊财长发表言论成希腊将不会进行债务重组也不必实施更多的削减赤字的举措。债务重组对于一个国家的信誉而言将是灾难性的。这会导致更多的财政紧缩措施，从而引发经济衰退程度加重。如希腊被逼实行债务重组或采取更加苛刻的紧缩政策削减赤字欧元区危机将会进一步恶化。在系统性风险存在的前提下金价有望维持避险功能。

  第二，朝韩半岛关系的紧张也加剧了黄金避险功能的体现，朝鲜宣布将开始全面冻结朝韩关系，废除朝韩互不侵犯协议，全面停止朝韩合作，对朝韩关系中的所有问题都以“战时法”进行处理。两国关系变化存在较强不确定性，避险资金仍有可能进一步推升金价。

  第三，全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust 由今年3月开始大幅加仓，截至5月底共加仓160.94吨，该基金持续增仓行为显示主流资金对于黄金后市持乐观态度。

  金价短期关注1200美元整数关口，后期有望维持强势震荡上行格局，预计金价上行压力位在1250美元，存在再创新高的可能，保持偏多思路不变。