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October

2011

铜进口数据向好 中国或积极补库存

发布时间:2011/10/14 15:49:33940次

据经济观擦网报道:

国家统计局10月14日公布9月份经济数据显示,中国9月CPI为6.1%,PPI持平。而10月13日中国海关总署公布的初步数据显示,9月份中国合计进口未锻造铜及铜材38.05万吨,创去年5月来新高;1-9月累计进口272.88万吨,同比减少17.9%。

  瑞达期货分析师林设在接受本网记者采访时指出,在伦敦金属交易所(LME)铜库存继续下降的同时,由于中国补库需求强烈,且春节前为中国传统的“补库”期,中国买家有可能加大铜采购。

  只是,因受限于我国紧缩的货币政策以及下游需求仍待观察等因素,补库的量有多大尚未可知。CPI数据发布后,国内10-11月份货币政策或有轻微松动,但在总体上呈观望态势。

  受铜进口量增长等因素影响,至13日收市,上海期货交易所主力12月铜合约收于每吨54880元,比上一交易日结算价上涨1.35%。 补货时机已到?

  记者采访的多位期货分析师认为,9月份中国铜进口数据维持上升势头多在意料之中。

  欧美、中日占全球铜需求的70%以上。其中,中国的铜需求约占世界的40%。瑞达期货认为,尽管全球经济增长放缓将对中国经济产生影响,但由于中国多数基本金属在国内消费,并非用于出口,全球经济增长放缓很少会影响中国的基本金属需求。

  金瑞期货分析师陈帝喜在接受本网记者采访时认为,今年中国铜库存“饥渴症”远甚往年。

  中国有色金属工业协会此前估计,截至2010年底,中国的铜库存总规模达到190万吨,包括存储于上海期货交易所仓库内的13.2万吨库存,以及作为即时储备的176.8万吨库存,高于2009年的121.8万吨和2008年的28.2万吨。

  然而,今年7月之前,中国的铜市始终处于耗库状态,补库需求逐步累积。8月起,沪伦铜的比值(总比价)开始上升,中国买家补库的意愿日益强烈。

  9月,瑞达期货已发现,在欧美库存增加的同时,亚洲仓库减少8925吨。瑞达期货分析师林设在接受本报记者采访时认为,中国如果想在国际市场上采购精炼铜,首先会表现为亚洲库存的减少,事实证明自5月-9月期间,亚洲库存连续四个月减少,共减少24800吨。

  按惯例,当上期所库存降至10万吨之下时,国内企业转向消费保税区库存。目前上期所的库存已在10万吨之下。渣打银行近期发布的一份报告也援引中国国内两家主要金属贸易企业消息透露,目前中国海关的保税铜库存已经跌至低位,意味着中国买家可能正趁价格回落之际积极补充库存。 铜消费前景趋乐观

  不过,具体中国补库的量有多大,林设认为,这与中国货币政策的宽松程度及下游需求息息相关。

  从刚发布的CPI数据来看,中国的防通胀成绩尚不足以支撑政府毅然松动当下货币政策。能源咨询顾问公司Wood Mackenzie金属部门主管理查德·威尔森威尔森此前预计,中国收紧货币政策将使得今年第四季度该国铜需求增长放缓至4.5%。今年上半年中国铜需求上升11.0%。

  根据中国有色协会的统计数据,8月份中国精炼铜产量达到49.9万吨,进口量为23.3万吨,表观供应量在73万余吨,同比增长达12.7%,然而铜材产量同比增长率却只有8.5%。中国下游铜材产量的增速不及上游精铜供应量的增速。

  不过,“从长远来看,中国的铜消费依然比较乐观”,陈帝喜认为,中国境内低品位铜的供应并不稳定等因素使得中国进口铜的需求依然强烈。

  尽管对于进口数量各方尚未达成一致,但多位采访对象却一致提醒中国买家补库要注意风险。

  对贸易商而言,其更关注比值。如果沪伦比值很高,中国进口的力度将很强大。今年初伦铜曾创下10190美元/吨的历史高位,但因人民币升值等因素,沪铜难有再上80000元/吨表现。加上日前美国众议院不顾反对,投票通过逼人民币升值法案,陈帝喜判断,即使沪伦比值再回到高位,这一比值也不会持续很久。

  而与贸易商相比,投机者更多地会关注价格。相对于沪铜51000-56000元/吨的区间价,伦铜或在7400美元/吨附近窄幅运行。上海中期分析师方俊峰认为,国际市场虽在救市承诺下暂时企稳,但宏观面危机随时可能爆发,国际铜价短期还未能摆脱疲软的走势。

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