公司发布业绩公告称，上半年归属于上市公司股东的净利润为317,731,923.00元，同比增长8.36%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为309,788,831.00元，同比增长8.09%；基本每股利润为0.71元/股，同比增长9.23%。钢、钢材生产量分别为66.96 万吨、66.91 万吨，分别同比增长4.79 %、0.24 %；钢材的销售量为66.96 万吨，同比略有降低。

  主要观点：

  收入增长 毛利率略有下滑。公司营业收入已连续三个季度持续上升，且创3年新高。但由于钢材产品成本的上升，报告期公司主营业务盈利能力即毛利率为 10.65%，较上年同期下降2.62个百分点，这也使利润的增长幅度小于营收的增长幅度。我们认为主要是由于汽车行业的下滑，尤其是日本地震后的影响了二季度。下半年由于汽车、机械行业的回升，对钢材需求将重现旺盛，公司生产适销对路产品，快产快销；毛利率或将有所回升。

  发展高端产品及转变营销模式提升业绩。关键产品、锻材实现稳定销售，银亮材、军工、高合金钢分别同比增长27%、14%、6%，锅炉管坯、工程用钢、锚链钢、易切削钢分别增长36%、47%、125%、22%。出口钢材12.43 万吨，同比增长55%；实现创汇额1.19 亿美元，同比增长104%，实现出口钢材量价齐升、产品结构和区域分布明显改善的良好预期。扩大战略用户，直供比达83%以上，同比增长5%。

  成本控制力走强，锻造项目增强业绩。中信泰富在特钢领域积累丰富经验，04年入主上市公司后，企业在成本管理方面取得明显进步。现有产能基本维持稳定，增长来自品种结构调整与锻件项目的产能释放。三费今年呈现明显下滑的趋势。公司随着锻造项目的逐步投产，盈利进一步增强，11年8万吨锻件产品，12年可达10万吨产量，总体毛利率可接近轴承钢的水平。

  盈利预测。根据公司目前生产经营形势，公司业绩将实现持续稳步增长，我们预计11-13年公司实现EPS 1.51、1.73、1.91元/股，目前股价对应PE 为8.99、7.86、7.11 倍， 重申"买入"评级。