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August

2011

望领有色行情 淘金铝公司金矿

发布时间:2011/8/16 15:15:141364次

据综合媒体报道:

  铝价回升 云铝股份上半年净利润增177.49%

  铝价回升让电解铝行业整体开始回暖。

  

  云铝股份(000807.SZ)今天发布的半年报显示,公司今年上半年实现营业收入39.91亿元,同比增长 24.14%;实现归属于母公司净利润3135万元,同比增长177.49%。

  

  上半年,云铝股份共生产原铝26.36万吨,同比增长14.05%;生产铝锭及铝加工产品26.09万吨,同比增长11.85%;销售铝锭及铝加工产品26.2万吨,同比增长20.42%。

  

  对于公司主营业务毛利率和净利润的上涨,云铝股份表示,主要是今年以来的铝价上涨所致。

  

  去年国内电解铝企业全部陷入亏损的阴霾,但是经过一年的调整,电解铝价格已经从去年14000多元/吨的最低点连续上涨,尤其是自今年 5 月底以来,国内电解铝价格持续走强,在2 个月时间内自16500元/吨上涨至8月初的18500元/吨,广州地区铝现货8月初最高达到18900元/吨,刷新金融危机以来历史高点。

  今年以来国内电解铝价格涨幅已经达到13.7%。

  

  安信证券首席行业分析师衡昆认为,云铝股份是国内生产成本控制最好的电解铝企业之一。

  云铝股份在建的80万吨氧化铝项目将于今年内投产,所在地文山地区具有丰富和优质的铝土矿资源,预计投产后至少可降低氧化铝采购成本500元/吨。

  同时,云铝股份还在建30万吨电解铝产能,也将于年内陆续投产。

  

  衡昆预计,随着铝价上涨,以及氧化铝和电解铝项目的投产,云铝股份的盈利能力将在今年下半年之后迎来拐点。

  他对2011年和2012年国内铝价预测分别为17000元/吨和17800元/吨。

  这一价格使得国内电解铝企业普遍能够实现盈利。

  电解铝复产 焦作万方Q2业绩好转

  随着焦作万方(000612.SZ)电解铝产能的恢复,公司二季度的业绩明显转好。

  公司8月12日公布的中期财务报告显示,二季度实现营业收入16.9亿元,环比增长52%;净利润1.78亿元,环比增长196%。

  

  但是受累于一季度铝产品产销量的减少和成本的上升,公司上半年的营业收入和净利润均呈下滑态势。

  上半年公司累计实现营业收入27.92亿元,同比下滑5.05%;实现净利润2.38亿元,同比下降14.29%,每股收益0.495元。

  

  公司在半年报中解释,上半年生产铝产品同比减少1.63万吨,减少幅度7.70%;销售铝产品同比减少1.85万吨,减少幅度8.64%;导致营业收入下滑。

  虽然铝产品售价有所上涨,但原材料价格上涨幅度更大,成本同比上升,导致利润下滑。

  

  2010年,在国家节能减排政策影响下,高耗能的电解铝公司供电形势普遍紧张,从10月开始,焦作万方被迫限产接近三分之一的产能,因此公司一季度业绩大幅下滑。

  如果后续能够正常生产,公司的业绩将逐步转好。

  

  此外,二季度公司管理费用率下降1个百分点,至1%;实际所得税率为575%,与上季度相比上升589个百分点。

  

  据valuetool平台统计,过去一个季度共有中原证券和宏源证券(000562.SZ)2家机构对焦作万方的2011年EPS进行了预测,平均值是0.50元,最大值是0.576元,最小值是0.42元。

  公司上半年完成净利润为2011全年市场一致预期的99%。

  

  公司8月11日收盘价为16.78元,比上一个交易日上升2.88%。

  对应的市盈率(ttm)为105.8倍,市净率(ttm)为3.5倍。

  

  供需阶段性失衡将推升铝价 券商看好煤电铝一体化企业

  8月以来,电解铝行业受到券商关注。

  尽管受大盘影响铝业股近期跌幅较大,但分析师普遍认为,成本支撑和供给受限将使得铝价易涨难跌,下半年铝企业效益可能有所提高。

  

  从成本、供给和需求几方面来看,券商认为,电荒、限制产能以及铝土矿限制出口将导致氧化铝及电解铝供给趋于紧张,中国铝消费升级以及全球铝消费稳步增长,有望使得全球铝供需紧张局面得以延续,从而支撑铝价继续走强。

  

  8月3日,工信部发布了2011年上半年电解铝行业运行情况。

  1-6月,我国十种有色金属产量为1655万吨,同比增长7.3%,其中,电解铝产量为869万吨,同比增长4.4%,与"十一五"期间年均增幅15.7%相比,出现明显回落。

  浙商证券认为电荒是导致电解铝产量增速下滑的主要原因。

  

  浙商证券认为,继续上调电价预期强烈。

  中电联研究指出,下半年全国大部地区供电缺口合计将达3000万千瓦左右。

  中电联建议适时调整电价,确保煤价与电价联动到位。

  电解铝行业属于高耗能的行业,在继续上调电价的预期下,电解铝价格持续走强将得以支撑。

  

  从供给上看,存量产能利用率正接近极限。

  华泰联合证券在报告中指出,7月份电解铝行业产能利用率已达到89.21%,除去新增产能的影响,存量产能利用率估计在90%以上,接近97%的历史峰值水平。

  新增投产集中于四季度,产量贡献相对有限。

  全国年初计划投产电解铝产能约700万吨,在国内政策管制和信贷紧缩的共同影响下,实际投产有所收缩,预计在300-400万吨;新增产能主要集中在四季度投产,投产产能约为250万吨。

  

  华泰联合证券判断,短期而言,铝供给弹性已经弱化,若需求不出现快速回落,下半年供需阶段性失衡的局面或将延续。

  

  需求方面,浙商证券认为,在铝的下游消费结构中,中国正逐步与世界接轨。

  当前,中国建筑用铝占比高达31%,高于世界18%的平均水平。

  中国在交通运输及包装等方面的铝消费较少。

  随着经济转型的推进,城市轨道交通的发展以及汽车轻量化政策的推行,交通运输铝消费占比将有上升的趋势。

  此外,消费电子的快速增长、新能源的高速发展及工业节能还将推动电子铝箔的发展。

  中国铝的消费升级正在进行。

  

  方正证券认为,目前铝加工材正是消费旺季,预计3季度产量将比1、2季度有所增长,全年将达2300-2350万吨。

  电解铝产量可能受到部分地区电价高、4季度为完成地区节能指标而限电等一些不确定因素的影响,预计全年产量1800万吨左右,增幅13%。

  整体来看,由于进入铝消费旺季,特别是国家叫停拟建电解铝会减少预期产量,铝价将得到一定支撑,下半年铝企业效益有可能有所提高。

  

  电价上涨,导致铝冶炼企业利润下降,浙商证券认为,煤电铝一体化经营的企业在电荒的背景下具有竞争优势,产业利润向拥有煤-电-铝一体化企业集中的态势进一步显现。

  投资策略方面,投资者可重点关注具有产业链一体化优势的云铝股份、南山铝业和神火股份。

  

  方正证券认为,随着加快推进电解铝企业直购电试点和鼓励铝生产企业延伸产业链,建议关注云铝股份、焦作万方、中孚实业等具有资源、能源和产业链优势的公司。

  

  电解铝企业有远虑而暂无近忧

  三个交易日铝价打回成本线电解铝企业有远虑而暂无近忧

  由于对美债欧债引发国际金融市场系统性风险担忧影响,受游资追捧的沪铝在最近三个交易日以超过1500点的跌幅吞噬了近30个交易日"垒"起来的战果。

  从价格变化看,当前铝价下跌仅是回吐了多头主力在前期所获得的利润,多头整体并未受到太大影响。

  沪铝持仓量虽锐减22万手以上,但多头主力仓位未有明显减少,离场的主要是多头散户,空头减少的主要是在高位建立的盈利头寸。

  在这波"多杀多"行情中,电解铝现货价格虽也受到拖累,但对电解铝企业的影响甚微。

  不过市场人士指出,若全球金融危机再度爆发,电解铝企业不可能独善其身。

  

  "公司的生产没有受到影响,一直维持顺产顺销的局面,也没有留库存。"山东魏桥铝电销售部有关负责人对期货日报记者表示。

  在这波铝价下跌中,现货以及期货近月合约表现出很好的抗跌性。

  8月3日至8日,长江均价和南储均价分别下跌790元/吨和940元/吨,而沪铝1110合约深跌1445元/吨。

  据了解,在这波期铝的大涨大跌中,大多数电解铝企业尚未参与期货市场,由于前期现货价格上涨很多,加之此次现货价格下跌幅度远不及期货价格,因而受到的影响非常小,电解铝企业的利润反而较往年丰厚不少。

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