铝

  SMM网讯：外盘：上周五伦铝运行区间为2436-2399，日内呈现窄幅波动，尾盘收跌0.51%至2407，自8月8日至11日，伦铝于低位宽幅振荡之际，其持仓持续增加，总计增加25277，数据表明前期止损的多头重新入场，从而有望帮助铝价止住跌势。 消息方面：1.周五美国7月核心零售销售好于预期，8月密歇根大学消费者信心指数自63.7大幅降至54.9，低于预期，但数据未对市场产生太大影响。 现货方面：12日现货较期货升水20。沪期铝高开低走回吐昨日涨势，拖累华南地区现铝价格小幅下跌，主流成交区间在18250-18270元/吨，因沪期铝表现疲弱削弱下游采购积极性，仅在稍早时按需采购，然而持货商逢低惜售出货寥寥，整体市况显冷清 库存：12日伦铝库存连续第二日大幅减少8350吨至4564225吨，目前注销仓单占库存比为6.8%，较昨日小幅增加。

  观点总结：隔夜伦铝窄幅波动，因市场缺乏更多关于欧美债务问题的消息。伦铝大幅下挫之后，连续五日收于2400附近，表明此处有较强支撑。不过从近三日沪铝的走势来看，沪铝的上涨主要由空头回补导致，多单则趁机逢高减仓，从而表明投资者做多信心明显不足。操作上，建议暂时以17500为涨跌分水岭，目前保持振荡操作思路。

  铜

  外盘：上周五伦铜运行区间为8890-8810，日内呈现窄幅波动，尾盘微跌0.13%至8870，日线图收一十字阴星。伦铜持仓于10日和11日变化均较小，表明铜价重挫之后投资者缺乏交投方向，操作偏向谨慎。 消息方面：1.昨日美股连续第二日锁定涨幅，盘初给铜价带来提振，一般而言铜价通常跟随股市走势，因两者均被视为经济增长的领先指标。2.截至2011年8月9日，铜CFTC基金总持仓大幅减仓27614，投机多仓大幅减仓16661，而投机空仓则小幅减少3259，投机净持仓表现为净多10861，较上周小幅减少13402。 现货方面：12日现货较期货贴水50。早盘沪期铜继续小幅反弹，吸引下游加大接货力度，早市好铜小幅贴水状态也促使部分投机商入市购买好铜，成交市况显活跃之态。 库存：12日伦铜库存连续第四日减少1375吨至461775吨，上周总计减少3350，为连续第三周减少，目前其注销仓单占库存比为2.14%，较昨日小幅增加，数据显示未来伦铜库存减少的可能性有所降低。

  观点总结：目前市场缺乏关于欧美债务问题的更多消息，市场转向股市寻求交投线索，上周五美股小幅收高，从而使得伦铜仅录得较小跌幅，尾盘基本维持住11日的涨幅。目前从两市持仓的变化来看，内外投资者的做多情绪有所不同，近两日伦铜持仓仅小幅增加，而沪铜持仓量持续三日大幅增仓，该表现也导致了内强外弱格局的出现。不过由于伦铜持仓对价格的影响力一般强于沪铜，且从美铜的CFTC变化来看，投机多头纷纷在价格下跌之际止损出局，表明目前投资者做多信心十分不足，操作上，建议暂时保持振荡思路，暂以67000为涨跌分水岭，目前还未到完全看多的时机。

  锌

  外盘走势：伦锌以2195美元开盘之后，冲高回落；在欧洲交易时段，因美国销售数据较佳提振市场 信心，伦锌冲高回落，最终收于2181美元，跌16美元或0.73%。 现货市场：沪锌主力小幅跳空高开，早市多争夺于万七关口附近，市场流通货源并不充裕，贴水因 此而维持150-160元/吨区间，0号锌成交于16800-16850元/吨区间，高位时可成交于16890元/吨，1号锌 成交于16750-16800元/吨区间，市场接货意愿较高，但因前期套利盘出货较多，市场流通货源逐步趋紧 ，部分持货商持货惜售，整体成交量不如前期。 库存统计：8月12日伦锌库存减少2,375吨至879,150吨，注销仓单105,775吨，注销占比12.03%。

  消息：1. 央行：宏观调控首要任务稳定物价。2. 知情人士称金融国资委框架方案已由财政部拟订 定完成。3. 货币增速创6年新低 调控或放缓。 观点总结：伦锌周五晚间冲高回落，多空分歧较大。目前欧美国家的货币政策都较为明确，即继续 实行宽松性货币政策，通过注入资金来缓解债务，但是中国的货币政策却一直比较模糊，反复再三，成 为笔者所担心的一点。短期内，利空出尽的情况下，锌价有望继续走高，建议沪锌1110多单继续持有。

  铅

  外盘走势：伦铅以2390美元开盘之后，冲高回落；在欧洲交易时段，因美国销售数据较佳提振市场 信心，伦铅冲高回落，报收2373美元，跌15美元或0.63%。 现货市场：沪铅跳空高开，国内现货价格受其提振上涨200元/吨左右，驰宏锌锗多报在16300元/吨 附近，对1110铅期货合约主力贴水380-400元/吨，其它铅如金冠集中报价在16250元/吨。上周最后一个 交易日，市场多静观其变，成交稍显淡静。 库存统计：8月12日伦铅库存减少625吨至308,525吨，注销仓单15,925吨，注销占比5.16%。

  消息：1. 央行：宏观调控首要任务稳定物价。2. 知情人士称金融国资委框架方案已由财政部拟订 定完成。3. 货币增速创6年新低 调控或放缓。 观点总结：伦铅周五晚间冲高回落，多空分歧较大。相关市场表现为：伦铜微涨，黄金下跌，原油 上涨，美元下跌，道指上涨，总体较强。从现在市场的表现来看，这波由美债评级下调所引发的危机已 经过去，市场正逐渐企稳，如果近期不再出现较大利空消息，则铅价有望继续上行，建议沪铅1110多单 可继续持有。