电解铝行业产能“被过剩”

  长期以来，外界一直强调电解铝行业产能过剩，而国家审批新的电解铝上马项目已非常严格。4月末，国家发改委等九部委联合下发《关于遏制电解铝行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的紧急通知》，提出坚决叫停拟建电解铝项目。从一家国有大中型企业了解到，他们自2002年上报的100万吨电解铝项目一直未能获得审批，目前看来通过审批的可能性几乎没有。

  不过，被调查企业均不认同铝行业产能过剩的说法。很多受访企业表示，近期产品供不应求，基本都保持零库存状态，即使有也就是一两天的库存量。电解铝企业是产销两旺，仍然是卖方市场。企业满负荷生产，下游采购也是相当积极，而且一般的都是先打款后提货。在企业人士看来，目前电解铝产能与GDP发展是比较匹配的，对于经常见诸报道的电解铝过剩现象，并不是市场真实的反应。

  其实，电解铝产能过剩的提法是很多年前的，现在中国的铝产能与GDP增长是相匹配的。虽然2005年以来电解铝企业一直在扩建，但是终端需求增长速度也很快，而且国内未来的需求潜力不可估量。山东魏桥铝电有关负责人表示“该停的电解铝产能都停了，但每台电解槽30万元的高昂复产费用会使企业复产非常困难。目前铝产业运作非常健康，铝价稳定，销售供不应求。”

  铝企全速开工

  目前电解铝生产企业大多数维持在“全速”开工状态，去年因不达标而停产的一些产能至今尚未启动，电解铝企业库存几乎为零。不过，也有业内人士指出，电解铝局部地区供不应求并不代表整个市场，铝价上行仍需消费拉动。下游的消费情况才是能否拉动铝价再上台阶的关键因素。

  电解铝需求旺盛

  据电解铝企业销售情况显示：目前需求量最大、最畅销的产品是铝棒，最紧俏的产品是包装用的铝箔等高端产品，目前这些产品供不应求。河南、山东等地电解铝下游消费格局已悄然变化，大量的铝深加工企业聚集在这些大型电解铝企业周边，而这些铝企的铝锭、铝水基本上都就近销售了。

  企业利润提高

  由于铝行业价格都比较透明，电解铝企业定价一般都是采取长江现货价格加上升贴水。目前，铝升贴水维持在一两百元左右，大多数电解铝企业每吨都有几百元的利润，有的企业甚至高达每吨1千多元。大部分企业对目前铝价都表示较为满意。

  行情展望

  因全球工业生产扩张，其中包括日本大地震之后工业生产恢复，中国保障房项目的开工在下半年逐步落实到位以及汽车行业回暖，加之浙江当地再生铝企业的停产，预计下半年铝需求依然会很强劲。当前，国内铝市开始出现供不应求的局面，而库存的大幅下降也在一定程度上验证了这种趋势。此外，美元走软，高企的油价和铜价等亦为铝价提供支撑。由于铝市基本面有望在未来持续良好，从而为其中期走牛提供了有力支持。新加坡行业研究机构Harbor在一份报告中称，在今年9月底之前，LME三个月铝价或上涨至每吨3000美元。

  综上所述，下半年电解铝生产企业开工率将继续高企，产量也会迅速增加，但需求整体上也会稳中有升，各类成本也会增加，价格上涨动力较强。但庞大的产能规模，或将抑制铝价的涨幅。

  （本文作者系天琪期货研究员刘伟，并不代表上海有色网的观点。）