如果金川确定收购Metorex，将面临世界顶级矿业公司的竞争。一个月前，全球矿业巨头淡水河谷（Vale）已提出以12美元收购Metorex全部股本的意向书。

  公开资料显示，Metorex在刚果加丹加省拥有Ruashi露天铜矿和钴矿，在赞比亚Chibuluma拥有地下铜矿，据该公司今年4月份公布的数据，其铜矿储量约为474万吨。

  一家投资机构出具的Metorex项目建议书显示，Metorex希望通过多种渠道寻找新的投资，以减少其自身的债务压力，并考虑为其在刚果的矿产项目引入新的投资人，以加快现有矿产项目的开发速度，扩大现有生产规模。

  今年以来，铜矿并购的热度在资源收购中异军突起，风头盖过铁矿石。不久前，世界最大的黄金公司巴里克黄金公司（ABX）以73.2加元（约合76.6亿美元）现金收购铜矿生产商Equinox (EQN)，这一高价收购直接改变了全球铜矿业并购的游戏规则。

  金川竞购难度大

  上述金川管理人士告诉本报记者，公司原来与Metorex洽谈过融资事宜，因为Metorex在非洲刚果的项目符合金川目前的铜钴矿发展战略。

  公开资料显示，金川是我国最大的镍、钴生产企业。目前，金川已形成年产13万吨镍、40万吨铜、10000吨钴、3500千克铂族金属和270万吨化工产品、3万吨镍盐的综合生产能力。

  金川是在非洲刚果开发铜钴矿的主要中国企业，曾与紫金矿业(601899,股吧)竞购刚果Deziwa铜钴矿项目及Ecaille C铜钴矿项目。

  据本报记者了解，Metorex引入投资的主要目标是为了开发其在刚果的项目，包括为Ruashi寻找新的投资人。除了Ruashi铜钴项目，Metorex在刚果的资产还包括铜资源集团 （CRC）的50.3%的股份，CRC拥有MMK75%的股份。MMK在刚果加丹加省拥有三个矿区。Metorex急需资金加快这三个矿区的运营。

  上述金川人士表示，增加铜钴矿储量是金川工作重点，刚果又是金川的重点开采区域，但目前与淡水河谷竞购Metorex难度非常大，将大幅增加公司的负债。

  “公司要做出进一步决定是很难的。”该金川管理人士坦承。

  金川竞购Metorex“犯难”，也凸显了目前中国企业急需增加铜矿资源储量但又无力参与全球竞争的窘境。不久前，五矿计划已久的Equinox收购计划就被巴里克黄金公司击败。

  “高铜价”并购时代来临

  今年，铜矿已成为继铁矿石之后的热门矿产品。淡水河谷、力拓、必和必拓等矿业巨头均正在全球寻找新的铜矿并购目标。

  尤其是今年早些时候，巴里克黄金公司抛出以76.6亿美元并购铜矿生产商Equinox的计划后，全球矿业领域惊呼“高铜价”并购时代来临。

  五矿一位海外并购高管对本报记者表示，巴里克黄金公司的报价高出了很多公司的预期，“改变了铜矿并购的游戏规则”，因为巴里克的出价使得需要融资支持的铜矿企业暗中提高了自己的身价。

  淡水河谷对Metorex的报价也创新高。据彭博社数据统计，在金额超过10亿美元的综合矿企收购中，淡水河谷的报价创下新纪录。淡水河谷的出价为每股7.35兰特，总价79亿兰特（12亿美元），相当于Metorex未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（Ebitda）的30.2倍。此前的纪录保持者是瑞士斯特拉塔（Xstrata），而该公司2007年收购Jubilee矿区时的报价也只相当于Ebitda的10.1倍。

  铜矿价格在今年的表现也被业内寄予厚望。高盛预计，铜有望在2011年继续引领周期性上涨行情，因为新兴市场投资需求日趋强劲，而且发达市场复苏步伐也在加快。铜矿有效产能接近满负荷，后期或无法满足需求。2011年开始市场将重新回到按需配给的阶段。

  据彭博社对分析师的调查，2011年铜市供需短缺36.75万吨。美银美林称，2011年全球铜库存将跌至历史新低，不足一周的消费。统计显示，2010年以来，全球铜库存下降了22%，创2004年以来最低。