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June

2011

中国铝业7年战略转型之路

发布时间:2011/6/14 15:12:221302次

据中国有色网报道:

新闻导读:

  从铝业到铜业,从铜业到稀土,再到铁矿石、煤,中铝近年来像一个迅速被吹大的气球。从行业内人戏称的“小中铝”到“大中铝”,从单一的铝业公司到多金属的矿业公司,中铝的转型之路已经走过了7年。这7年,中铝经历了从平淡走向辉煌,又从辉煌迅速滑向低谷的轮回。和大多数央企一样,中铝转型的背后,隐约可见国家能源战略和布局的影子。但作为一家逐步走向国际化的大公司,市场化是必经之路。依靠公司自身的力量做大做强,才是转型成功的正道。

  转型,再转型

  6月8日,受美股下跌影响,深沪两市股指在反弹两日后露出疲态。

  但是,中国铝业(601600)却在开盘后迅速被拉至涨停。

  后消息确认,中国铝业涨停是因为受到前一日母公司中国铝业公司(以下简称“中铝”)整合江苏5家稀土企业,成立中铝稀土(江苏)有限公司的利好消息的刺激。

  

  今年以来稀土概念火爆,涉及稀土的上市公司往往成为市场炒作的热点。

  但对于中国铝业的母公司中铝而言,稀土却不仅仅是个概念,早已成为其战略转型的一部分,并且早在4年前就纳入了公司发展的战略规划。

  

  2007年8月,“多金属国际化矿业公司”(后更经常被表述为“国际化多金属矿业公司”)作为中铝转型的战略目标第一次被提出来。

  而在这之前3个月,一起震惊业内的并购案刚刚发生:美国铝业出价330亿美元收购加拿大铝业。

  后者之所以被前者收购,中铝副总经理吕友清认为,这主要是由于后者虽然看似强大,但产品过于单一。

  

  中铝自2001年成立以来,针对当时国家每年需要花费大量外汇进口氧化铝的状况,以“优先发展氧化铝、有条件发展电解铝、跨越式发展铝加工”作为战略目标,通过新建、整合、收购、重组等一系列举措,完善了铝业产业链。

  

  从2004年开始,中铝开始尝试多元化,首先将触角伸向铜业。

  从2004年收购湖北大冶有色金属到2007年8月完成对秘鲁铜业的收购,中铝打造了一条比较完整的铜产业链。

  

  2007年7月,中铝获得鑫达金银开发中心所属的中国稀土开发公司的无偿划转。

  铝、铜、稀有稀土正是当年国资委核定的中铝的三大主业。

  

  近年来,中铝的经营基本上围绕着建立“国际化多金属矿业公司”的战略目标进行。

  去年11月,中铝总经理熊维平在第二届中国对外投资合作洽谈会上说,中铝由单一铝业公司向多金属国际化矿业公司的战略转型需要三年时间。

  但今年年初,中铝提出了建设“最具成长性的世界一流矿业公司”的发展目标。

  中铝新闻发言人袁力通过媒体表示,中铝计划在此前七大板块基础上新组建能源和金融板块。

  这不知是否标志着中铝的又一次战略转型?

  稀土产业未来能否带来丰厚利润?

  近两年,中铝在稀土领域频频出手。

  今年1月,中铝表示,在未来5~10年,将整合发展稀有稀土板块,力争在优势品种上实现“国内第一、全球领先”。

  整合江苏5家稀土企业,成立中铝稀土(江苏)有限公司是中铝的一个最新动作。

  

  今年5月,国家发布了《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》。

  《意见》提出,要用1~2年时间,建立起规范有序的稀土资源开发、冶炼分离和市场流通秩序;基本形成以大型企业为主导的稀土行业格局,南方离子型稀土行业排名前三位的企业集团产业集中度达到80%以上。

  这更坚定了中铝进一步做强稀土产业的决心和信心。

  

  据媒体报道,目前涉足南方稀土矿的大企业远不止三家,除中铝外,五矿、中色、广晟有色(600259)都是极具竞争力的央企或地方性大型国企。

  中铝2008年才正式进入稀土行业,此前只有少量冶炼分离能力,一直没有获得稀土矿资源。

  但在这次完成和5家江苏稀土企业的重组后,中铝在稀土领域的实力大为增强。

  有分析人士认为,中铝进入“前三甲”几无悬念。

  

  近年来,中铝从打造完整的稀土产业链目标出发,先后与广西、江西、广东、福建等地进行合作,充分发挥地方省区的资源优势和中铝的国有大企业优势,签署了一批战略合作协议,依法获取了基本资源保障,提高了南方离子型稀土的产业集中度。

  

  据中铝官网信息,中铝目前以中国稀有稀土有限公司为平台,拥有稀土运营资产超过12亿元,拥有探矿权及采矿权的稀土矿资源量、稀土分离能力合计3.47万吨∕年,已逐步形成了以“有研稀土新材料股份公司”为基础的技术研发基地,以广西、广东等省为基础的资源保障基地,以江苏四家分离企业为基础的分离冶炼基地的产业布局。

  

  中铝发展稀土产业,今后可能面临的是两大问题:稀土产业全国范围格局的重新洗牌,以及来自其他央企的激烈竞争。

  

  对稀土资源的争夺其实主要是对稀土采矿权证的争夺。

  业内人士透露,由于稀土采矿权证已经停发多年,国家有关部委一直在研究推进稀土资源采矿权发放的改革措施。

  近期有传闻称,6月份国家将重启稀土采矿权证的发放。

  可以预见,对稀土采矿权证的争夺将会非常激烈,而最终稀土采矿权证的分配也将决定稀土产业的格局。

  对于中铝而言,能够拿到多少稀土采矿权证,将决定公司稀土板块可能为公司带来的利润多少。

  虽然中铝称自己的目标是重点发展高附加值的中下游产品,但高附加值的中下游产品如果没有充足的、成本合理的上游原料供应,利润空间也会被大大压缩。

  

  中铝进入地方省市,还面临着和前期进入的其他实力雄厚的央企的竞争。

  比如,2010年9月,中铝与江西省签署了《江西稀有金属钨业控股集团有限公司增资扩股协议》,通过增资扩股方式,持有江西稀有金属钨业控股集团有限公司51%的股权。

  而同为央企的五矿集团在江西已布局8年。

  2003年,五矿集团即通过下属公司与江西稀有稀土金属钨业集团公司共同组建了江西钨业集团有限公司。

  2008年五矿集团又联合江西赣州当地企业合资成立五矿稀土(赣州)股份有限公司。

  未来,中铝与五矿集团在江西的竞争将不可避免。

  

  巨额铜业投资何时能收回?

  进入铜业,在传统的铝业之外构建铜产业链是中铝多元化的第一步。

  

  2004年是中铝构建铜产业链的元年。

  该年中铝完成了对湖北大冶有色金属的收购。

  2005年,中铝又收购了洛阳铜业。

  2005年底,中铝并购了上海有色。

  湖北大冶是我国当时规模最大的铜冶炼企业,属于铜产业链的中游企业,洛阳铜业和上海有色则是当时我国最大的两家铜加工企业,属于铜产业链的下游企业。

  

  2007年8月,中铝完成对秘鲁铜业91%股份的收购,此次全面收购的总金额约为8.6亿美元。

  秘鲁铜业在加拿大、美国和秘鲁三地上市,通过与秘鲁政府所属一家国有公司签署的期权协议,在秘鲁拥有特罗莫克(Toromocho)铜矿的开发选择权。

  该铜矿拥有铜当量金属资源量约1200万吨,相当于我国国内铜资源总量的19%,为全球拟开发建设的特大型铜矿之一。

  

  收购秘鲁铜业既体现了中铝战略目标中的“多金属”方向,又是中铝国际化战略中重要的一步。

  至此,中铝又往铜产业链的上游迈进了一步。

  

  但是,收购秘鲁铜业后,特罗莫克铜矿项目的建设却旷日持久,且后续投资巨大。

  2008年5月,秘鲁铜业行使特罗莫克铜矿期权。

  2009年,中铝为该项目先期投资2400万美元建设金斯米尔(Kingsmill)水处理厂。

  2010年5月,该项目举行了奠基仪式,项目投资总额约为21.5亿美元。

  

  由于秘鲁的莫罗科哈镇坐落于特罗莫克铜矿的中央地带,为安置该镇的5000多名现有居民,中铝在附近地区修建一座新城镇。

  尽管中铝修建的新城镇的房屋是免费的,但仍然有一些居民不愿意搬迁。

  而秘鲁当地的法律也禁止未全部解决而动工。

  中铝为建设新城镇以及安置当地居民需要付出多少真金白银,未见披露,但估计不会是一笔小数目。

  

  中铝高层年初透露,特罗莫克铜矿项目将于今年进入矿建阶段,预计2~3年后就会有矿石产出。

  从收购完成到项目建成,按最短估计时间计算,也耗时将近6年,投资额高达几十亿美元。

  这些投资需要多少年才能收回?有业内人士悲观地估计,中铝在该项目上亏损是铁定的。

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