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May

2011

波兰铜业:当前价格合理 看淡铜ETF前景

发布时间:2011/5/11 9:43:02542次

据中国有色网报道:

  “10000美元铜价的确太高,经过这次修正后,已经趋近于反映供求关系合理的水平了。”全球第六大铜生产商波兰铜业集团上海公司总裁叶迈克表示。今年2月,国际铜价突破10000美元/吨,创下历史新高,但之后便开始震荡下行。

  最近受美元反弹打压,铜价最低下探到8750美元/吨。为了解生产商对铜市场的看法,证券时报记者昨日专访波兰铜业上海公司总裁叶迈克。

  叶迈克表示,过去半年,伦敦金属交易所(LME)铜价从5000美元-6000美元区间,推升到8000美元-9000美元区间,不简单是供求关系的反应,背后有金融市场投资需求对铜价的推动。因为铜是抗通胀的重要工具,很多时候可以用来仓单融资、金融融资。投资铜的除了传统商品基金外,还有最近兴起的基于铜的交易所交易基金(ETF)。

  

  有关数据显示,2003年基金投资商品资金是280亿美元,2004年是550亿美元,2005年是800亿美元,2006年是1400亿美元,2008年金融危机有所下降,2009年又大规模注入达到1700亿的新高。今年第一季度,大约有96.1亿美元资金流入商品基金,去年同期为2.77亿美元。

  

  去年10月以来,摩根大通等三家机构向美国证交会申请,推出现货铜交易ETF基金,旨在进一步挖掘铜的投资价值。紧接着,LME去年11月份的交易记录显示,一神秘买家买入价值15亿美元的期铜,对应现货最少17万吨以上,占交易所库存量35万吨的50%至80%。年底,高盛发布报告预计,2011年12月的铜价将升至11000美元。

  铜市场炒作氛围空前强烈,在今年2月中旬,LME场内铜价创下10160美元/吨的历史新高。

  

  “对于生产商,高铜价当然能获得更高利润,是有好处的,但高价同时也是很危险的,因为它不能维持很长时间。”叶迈克说:“生产商希望价格长期保持在一个稳定的层面上。” 给铜市场带来巨大冲击的ETF,是指交易型开放式指数基金,并非传统的期货合约。

  铜ETF投资者相当于购买了存放于LME仓库的现货铜,并以追踪LME期铜价格的金融衍生品。叶迈克表示,商品ETF最早是从贵金属发展起来的,如基于黄金和白银的ETF,但铜毕竟不是贵金属,生产商对它的看法是非常谨慎的。

  一方面因为它的持有成本非常高。

  ETF需要大量的实物库存来匹配头寸,铜又是需求比较好的金属,流动性比较强,ETF必须不断进行库存更新,成本很大。

  另一方面,如果未来通胀威胁过去了,商品的投资需求自然减弱,铜ETF前景就没目前这么乐观了。目前,LME铜库存约为45万吨,仓库按照每天每吨36美分的费用征收保管费,ETF基金收取每年0.69%基金份额的管理费,以及每月0.01%基金份额的保险津贴。

  德意志银行金属研究部门报告认为,铜ETF需求量约为30万吨-40万吨。波兰铜业集团是欧洲最大铜生产商,目前电解铜产量是55万吨,计划到2013年扩张到70万吨-75万吨,公司20%业务在以中国为主的亚洲地区。

  

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