4月28日，国际金价再创新高的消息让刚刚复牌的山东黄金(600547)早盘上了1.17%。

  此前一天，山东黄金公告称拟以每股不低于46.80元的价格定向增发不超过1.2亿股，募集约56.2亿元，此次增发几乎相当于又增加一个山东黄金。

  记者注意到，实际上山东黄金的大股山东黄金集团有限公司(以下简称山东黄金集团)近年来一直未间断过对山东黄金的产注入。

  收购後短期难盈利

  根据公告，山东黄金拟以每股不低于46.80元的价格定向增发不超过1.2亿股，募集约56.2亿元，全部用于收购大股旗下的三个探矿权与归来庄公司69.24%股权以及建设三山岛金矿8000吨/日扩建工程。山东黄金集团拟以金认购15亿元至19亿元。本次交易完成後，山东黄金黄金源储量将增加300吨以上。而原有黄金储量约300多吨，此次增发相当于又增加一个山东黄金。

  公告还显示，本次定增目总投约69.58亿元，其中，拟以18亿元增子公司莱州公司收购约含112.46吨黄金储量的新立探矿权；5亿元拟用于增莱州公司收购约含23.21吨黄金储量的寺庄探矿权；21.5亿元增子公司玲珑公司收购约含158.45吨黄金储量的东风探矿权；6亿元拟用于收购归来庄公司69.24%的股权，归来庄公司拥有露天和井下个采矿区，金属源储量约20吨，2010年实利2.48亿元。

  另拟投4.7亿元增莱州公司建设三山岛金矿8000吨/天扩建工程。

  而记者注意到，尽管如此，此次收购的产短期内对山东黄金盈利贡献有限，除了本次收购的三个探矿权短期内对公司无盈利贡献外，三山岛金矿8000吨/天扩建工程建设期需要3.5年，短期内也无盈利贡献。

  黄金矿权产

  或全部注入上市公司

  未来，山东黄金的扩张动作将更加频繁。山东黄金的2010年年透露，“十二五”期间，公司坚持走并购扩大和加大勘查、扩大金源存量的路子。实际上，从2006年以来，山东黄金一直都在收购大股的黄金产。

  国泰君安证券2011年3月底研究告显示，过去几年，持股山东黄金50.25%的山东黄金集团已持向山东黄金注入了多家矿山，使得山东黄金储量迅速增。而山东黄金自身也在积极向外扩张，陆收购了内蒙古赤峰柴胡栏子黄金矿业有限公司73.52%的股权及青岛鑫莱矿业投有限公司49%的股权。

  本记者注意到，除了山东黄金集团注入的产外，山东黄金托管的大股产还有山东黄金集团持有的山东黄金归来庄矿业有限公司69.24%的股权和嵩县天运矿业有限责任公司70%的股权(其所辖的产为石盘沟金矿)，山东黄金集团全子公司山东黄金有色矿业集团持有的嵩县山金矿业有限公司70%的股权，其主要产为嵩县九仗沟金矿、山东黄金集团蓬莱矿业有限公司51%的股权和海南山金矿业有限公司63%的股权。

  “集团掌握的黄金矿权产在完成详查介入开发後，将全部注入山东黄金。”山东黄金集团董事王建华预测，未来2-3年内，集团掌控的黄金矿产源量将达到或超过3000吨。

  产业集中度有待提高

  纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)6月份交割的黄金期货价格上13.60美元，收于每盎司1517.10美元，幅为0.9%，再度创下历史最高的收盘价格。

  在东方证券分析师杨宝峰看来，黄金的传统供需平衡局面已经逐渐被打破，黄金的供需缺口将继扩大，2011年黄金均价预期从1350美元/盎司上至1450美元/盎司。金价持上的同，我国黄金年产量及消费量也呈逐年上升趋。

  2010年我国黄金产量为341吨，消费量约430吨，已为全球黄金产量最大、黄金消费量最大的国家。

  “我们在主要的问题还是企业的规模，我们的企业和全球企业相比规模还是有很大差距的，整个产业还有待于提高。”中国黄金协会副会兼秘书张炳南认为，加大源整合、提高产业集中度成为我国黄金行业未来发展的大趋。