本周一国际铜价再度冲高逼近10000美元大关，而沪铜也测试了74000元/吨处的压力。时隔近2个月，国际铜价故地重游，是再创新高还只是到此一游呢？

  结合近期美元指数走势不难发现，美元的持续走软是所有大宗商品走强的支柱因素，加之日本政府在强震过后实施宽松的货币政策，使得金融属性活跃的铜价蠢蠢欲动。而上周的智利铜峰会后，几大矿业公司异口同声地唱多中国铜需求，无疑对已很红火的铜市火上浇油。因此，短期来看国际铜价在资金的推动下，攻占“万美元”关口几无悬念。

  但疯狂过后市场总会回归理性。“中国铜需求”的确占到全球铜需求的40%，但在过去几个月中，中国的铜库存已大幅上升。尽管没有官方的统计，但市场普遍估计上期所库存及港口保税仓库中铜库存已达60-70万吨。这一数字约是半年前的一倍。而由于中国外管局自4月1日起实行对融资性贸易的严控，使得相当一部分进口铜无法套现，从而可能会使部分进口商迫于资金周转压力而转向抛售现货套现。这也是目前铜价外强内弱的重要原因。

  综合以上，国际铜价挑战前期高点10190美元/吨并非没有可能。但库存压力将盖过“中国铜需求”题材，二季度铜价或将呈现宽幅震荡格局。