连续三年亏损的*ST关铝(00831)将从3月18日开始退市倒计时。

  3月18日，*ST关铝披露年报显示，公司归属于上市公司股东的净利润约为负2.23亿元，比上年减少68.48%。

  因本年度继续亏损，2010年拟不进行利润分配及资本公积金转增股本。

  按照《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，*ST关铝将于披露2010年年度报告之日起停牌，静待深圳证券交易所在停牌后十五个交易日内做出是否暂停公司股票上市的决定。

  赚也产能，亏也产能

  公开资料显示，*ST关铝上市13年来，经营一直“不温不火”，净利长期在固定范围内滑动，但是2007年，公司业绩突然出现暴涨：该年度归属于上市公司股东的净利润约为3.8亿元，比上年增长1257.8%。

  对于业绩的增长，年报解释为2006年10月份启动的年实际产能为4万吨的75KA电解槽生产系列及投资组建的山西华圣铝业有限公司都已进入正常生产阶段，2007完成主产品电解铝产量11.73万吨，较上年同期增加4.26万吨。

  然而，产能扩张的弊端很快就显露无疑，2008年，突如其来的金融危机成了公司亏损的导火索，电价增加、市场需求萎缩、部分生产线停产等使*ST关铝成本压力与日俱增。

  雪上加霜的是，根据《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》等要文件要求，*ST关铝85KA电解铝系列属被淘汰范畴，将于2011年底前关停该系列生产线。

  上市13年仅小笔分红6次 超额担保隐忧重重

  除了连年亏损，超额担保也使得*ST关铝的资金链危如累卵。

  年报披露，自2008年开始，公司为其它公司提供连带责任担保所占公司净利润的百分比逐年增加：2008年度担保金额共11.019亿元，占公司净资产的116.35%；2009年担保总额共3.205亿元，占公司净资产的137.76%。

  而到了2010年度，公司担保总金额为7800万元，占公司净资产的724.08%。

  公开资料显示，上市13年来，*ST关铝共实施现金分红6次，但从分红金额来看，*ST关铝手笔明显不大。

  从2000年到2004年，公司最高金额现金分红为每10股派发现金红利1元(含税)，即使是在净利出现暴涨的2007年，公司的红包派送依旧称不上大方：每10股送5股，每10股资本公积金转增3股，10股派发现金0.2元(含税)。

  在盈利却未分红的几个年度中，年报解释未分配利润将用来“补充流动资金”。