SMM网讯：上周现货黄金结束了前一周五连阴的走势，在欧债的担忧下，金价三连阳。但是由于葡萄牙和西班牙成功标售国债，市场融资顺利，欧债危机忧虑情绪缓和，黄金避险需求萎缩，投资者获利了结，金价自1393美元高点下挫，终止“三连阳”走势。现货黄金上周开于1369.69美元，最高摸至1393.01美元，最低探至 1354.98美元，收报1359.65美元，下跌9.10美元，跌幅0.66%。周线收上影线较长的阴线。

  基本面分析

  周五（14号），中国央行突然宣布将上调存款准备金，打响年内收紧货币政策的第一枪。央行宣布，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金0.5个百分点。这是中国政府为遏制通货膨胀所采取的最新举措。此前中国央行于去年六度上调存款准备金 率，经过此次上调存款准备金率后，大型金融机构存款准备金率达到19.0%。。但是市场仍预期春节前后都有加息的可能，一季度或加息一到两次。本周将公布中国12月居民消费价格指数(CPI)。最新调查显示，12月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅料较上月有所回落，但仍连续三个月保持在4%以上。中国央行2010年两次升息，六次普遍上调存款机构准备金率，并承诺将应对通胀列为2011年优先任务。而继秘鲁、泰国之后，韩国央行13日也宣布加息。将七天期回购利率上调25个基点至2.75%，并暗示3月或4月将再度加息。同时，韩国政府公布了多项措施抑制通货膨胀。发达国家过分宽松的货币政策导致全球流动性泛滥，加剧了新兴市场国家的通胀压力。通货膨胀是近期困扰全球特别是新兴市场的主要问题之一。印度、俄罗斯、巴西、土耳其、印尼等大型新兴市场国家的物价水平持续保持高位增长，目前的通货膨胀率徘徊在5%至10%不等的高位。来势汹汹的通货膨胀撬动了新兴经济体的加息潮。经济的良好增长态势和热钱流入给新兴市场经济体带来物价压力，这是采取加息措施的主要原因，英国也遭遇通胀威胁，其去年11月消费者物价指数（CPI）较上年同期增长3.3%，海外媒体预计，英国由于食品和燃料价格上涨，加上上调消费税的影响，未来数月CPI涨幅或达到4%。发达经济体仍坚持宽松货币政策。美国等发达经济体已暗示将在较长时间内维持基准利率在极低水平，欧洲央行和英国央行13日均宣布维持各自基准利率不变。这将导致发达经济体与新兴经济体之间的利差不断扩大。分析人士据此认为，新兴市场存在资金逆流的风险。2010年新兴市场资产吸引了大量资金流入，但如今资金流和风险偏好逆转可能导致新兴市场资产的需求下降。

  在亚洲新兴经济体下定决心与通胀作战的同时，欧美发达国家目前也很纠结：面临通胀压力和经济复苏乏力的局面，英国周四再次宣布维持利率和量化宽松规模不变；而对于债务危机肆虐的欧洲央行而言，维持“抗危机”模式下的低利率不变也同样一如预期。近期的通胀预期升温让选择变得更加艰难。英国通货膨胀率已猛增至六个月以来新高3.3%，远高于七国集团(G7)其他成员国的水平，并且今年初很可能触及4%，达到央行目标2%的两倍。而在过去的50个月里，英国有41个月的通胀超出这一目标。

  欧洲央行如市场预期维持基准利率在1%的历史最低水平不变，隔夜存款利率和贷款利率也分别于0.25％和1.75％不变。本次议息会议前，欧元区的通胀也已悄悄抬头：2010年12月欧元区通胀率加速上扬至2.2%，不仅超过了欧洲央行设定的增长率，还创下了两年以来的新高。通胀并不是特里谢最棘手的问题，债务问题的担忧继续影响欧元区，以及该地区经济复苏的不平衡对于欧洲央行来说似乎更头疼。主权债务危机迅速蔓延至葡萄牙甚至西班牙，这些国家的债券收益率接近历史高点。同时惠誉14日将希腊主权评级调降至“BB+”的垃圾级，前景展望为“负面”。惠誉将希腊长期外币和本币发行人违约评级由 “BBB-”下调至 “BB+”。惠誉表示，希腊评级前景仍为负面，意味着其评级可能遭到进一步下调。

  本周市场的两大考验：

  第一： 1月17日召开的欧盟财长会议上，除讨论欧洲金融稳定机制调整方案外，会议还有望下调欧盟对爱尔兰援助贷款的利率。德国财政部长朔伊布勒1月12日透露，各成员国正在研究一份“综合方案”，致力于永久性解决不断蔓延的欧债危机，并且有望在2月举行的欧盟领导人峰会上达成一揽子具体措施。

  第二：葡萄牙1月19日再次发行7.5亿欧元1年期国债，这将再度考验市场的敏感神经。葡萄牙能否顺利融资，以及融资成本是否继续上涨，将对市场信心产生重大考验。

  本周重要指标和财经事件：

  英国CPI、零售销售、失业率；美国新屋开工、领先指标；德国PPI；周一(0117)美国马丁路德金恩日市场休市、欧元集团会议；周二(0118)加拿大央行公布利率决定；周三(0119)加拿大央行公布货币政策报告 ；周四(0120)欧洲央行公布月度公告。