“国际铜价已经站稳九千美金一吨了，你说五位数时代还远吗？”１４日下午，一位期货炒家向记者感叹道。确实，谁也没有想到在岁末淡季，铜市能够再度风起云涌。

  １２月１４日，国际铜价继续向上攀升，截至记者截稿时，LME铜电子盘报于每吨９２４５美元，比前一日小幅上涨０．０５％，而当日已经收盘的沪铜主力合约１１０３则上涨０．１９％，报收于每吨６８８１０元人民币。

  虽然与已创历史新高的国际铜价相比，国内铜价距离其历史最高点仍有一万多元的距离，在２００６年５月，国内铜价一度接近85000元人民币，但考虑到近几年人民币升值因素，当前的铜价事实上也已接近历史最高点。

  国内的研究机构为此欢呼雀跃。安信证券近期认为有色金属价格有望迎来新一轮上涨，而由于铜基本面较好，价格有望再创新高，该券商研究员甚至将该情形形容为“又到风起云涌时”。

  事实真的会如此吗？

  券商欢呼、现货商叫苦

  国际铜价的靓丽表现，再度激发了市场对于有色金属板块的遐想。

  12月13日，LME铜刚刚站上9000美元后一天，国内Ａ股三大铜股便集体喷发，当日铜陵有色（000630）、云南铜业（000878）涨幅分别高达８．５５％、９．２６％，而江西铜业（600362）更是冲至涨停。

  券商显然正为此欢呼雀跃。一位券商有色金属研究员甚至在MSN上挂出了“铜业公司：天时地利人和”的签名。

  “现在是买入铜类股的大好时机，外围市场过剩的流动性仍然能使国际铜价维持高位，而相比于期货市场上铜价经过高位向下调整后再度冲至前期高点，国内铜类上市公司的股价却下跌了２０％之多，股价有明显的修复空间。”上述券商有色金属研究员向记者表示。

  他也提醒记者，金属铜的基本面始终处于供应偏紧的局面，也令该品种相比铝和铅锌更有投资价值，“我的观点是，买铜股，而暂时回避铝、铅、锌类上市公司的股票。”他表示。

  而安信证券研究所则更早发现了其中的投资价值。在１２月９日该所发布的行业分析报告表示，伴随着美元走强动力的减弱，全球经济的继续复苏，中国制造业活动的恢复，有色金属价格有望引来新一轮上涨；而在基本金属中，铜由于基本面较好，价格有望再创新高。

  然而，铜价上升凸显的并不仅仅是投资价值，一些行业中人也正深陷高铜价带来的苦恼。

  “铜价还能再涨？我可不信，要知道现在的价格都没人敢买了啊。”这是上海一位有色金属现货商听闻铜价可能继续上涨后的反应。

  据他透露，由于铜价高企，目前已经几乎没有下游用铜企业愿意接货。“我所在的上海物贸大厦，聚集了数家有色金属贸易商，往年１２月整幢大楼的铜销量在９000吨至１万吨的水平，现在一天只能卖四五千吨，销量缩水了一半。”

  “现在上海的铜库存也处于历史高位了，所以我认为铜价很难再继续上涨，如果真的再涨下去，我们的销量会降得更低，到时候生意都没法做了。”该现货人士对于铜价的“涨涨不休”大吐口水。

  铜价上涨中的投行身影

  九千美元，曾被认为是国际铜价的终极梦想，即使是爆发次贷危机前的那波商品大牛市也未曾企及。２００８年７月２日，LME铜价创下８９４０美元/吨的历史天价，但随后出现的急剧下跌，一度让人以为那只是“浮云”。

  “金融危机爆发后，铜价在20０８年年底一度跌至每吨不到３０００美元，如果当时问我两年后铜价会不会冲破９０００美元，我肯定会认为那是疯了。”回顾两年前的景象，上述期货炒家唏嘘不已，“要知道，国际油价这两年来也翻了不少，但目前每桶９０美元的价格，距离最高的１４７美元/桶差距还是不小的。”

  然而，从哪里跌倒就从哪儿爬起的大宗商品反弹奇迹在铜身上显现，在这奇迹背后，有着国际投行的身影。

  此前有消息称，摩根大通正在秘密囤铜，而这一消息引发了近期国际铜价的飙升。据悉，摩根大通为其客户购买了ＬＭＥ官方仓库中价值逾１０亿美元的铜，而这些铜相当于伦敦仓库铜库存一半以上，这引发人们对供应即将短缺的忧虑。

  而另一条关于国际投行将推出“现货铜ETF基金”的消息，更是点爆了铜市中的做多热情。

  ETF有价证券（ETF Securities）12月7日宣布，将于12月10日发行以现货为基础的铜、镍和锡的ETF产品，铜ETF的成立虽然会给投资者投资铜带来很大便利，但在扩张过程中必将增加铜的投资需求，据德意志银行测算，这一产品将吸收30万-40万吨的铜供应，相当于全球精炼铜需求量的 2.2%，从而加剧铜的短缺，提升铜价。

  “其实，早在一个月前，就有传言称高盛、摩根大通和德意志银行多家国际投行将推出铜ETF基金的计划，如果市场中的现货铜大多被这些基金所占据，未来铜价很容易被国际巨头们控制。”一位国内券商研究员向记者表示。