盘面回顾

  上周五上海金属受前一夜外盘走弱影响，铜、锌纷纷低开，上午海关总署公布11月份铜进口数据大幅增加，支撑金属震荡上行，下午股市加速走强，继续推高金属价格。沪铜(68640,1320.00,1.96%)自月初反弹以来，走出一个标准的上升通道，周五依托5日均线收中阳，形势良好，但技术上这暂时是一轮反弹，注意前高阻力。沪锌(18855,420.00,2.28%)保持小区间整理，注意下周对该区间的突破，以及上方60日均线压力。

  LME市场，18点钟在中国公布上调存款准备金率0.5个百分点之后，出现快速拉升，晚间随着美元指数上涨，从日内高位震荡回落，LME铜由于基本面强劲，回落幅度有限。技术上LME铜在创出历史新高后，连续四天在9000点关口盘亘，下周需要关注价格在此位置的动态。LME锌则受到60日均线连续四天的压制，下滑走需要关注价格能否出现突破。

  影响因素

  上周市场一直担忧央行可能加息以及提高存款准备金率，因此外强内弱，国内市场走势压抑。周五下午国内股市拉升，从盘面反映出央行最终的举措将会比较温和。晚间6时，央行正式公布：从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金 率0.5个百分点。尽管上调后存款准备金率将达到历史新高的18.5%，但是此前市场一致预期的加息举措并未实施，可以说靴子终于落地，情况好于预期。

  周六上午统计局公布：我国11月份居民消费价格(CPI)同比上涨5.1%，环比上涨1.1%，居民消费价格涨幅扩大。今年1到11月份居民消费价格(CPI)同比上涨3.2%。同比5.1%的涨幅，高于预期。

  周五晚间美国公布：美国12月密歇根大学消费者信心指数初值74.2，预期72.5，前值71.6。该数据创2008年1月以来最高水平。尽管良好数据推高美元，会对金属价格造成一定的压制，但美国经济的恢复，将长期利好金属。

  海关总署12月10日发布数据显示，中国2010年11月未锻造的铜及铜材进口为351,597吨，较10月的273,511吨上升28.5%；1-11月，未锻造的铜及铜材进口3,947,870吨，同比增长0.7%。中国2010年11月废铜进口40万吨；1-11月，废铜进口393万吨，同比增长10.6%。

  周五LME铜库存减少825吨，总存量348625吨，注销仓单23775吨，占比6.82%；LME锌库存减少700吨，总存量630725吨，注销仓单30750吨，占比4.88%。

  以上数据均显示金属尤其是铜的基本面继续强劲。

  分析与操作

  当前市场主线仍旧围绕LME铜基本面强劲和中国紧缩政策两方面展开。LME铜库存持续下滑，注销仓单一直维持高位，而最近关于一些国际投行控制大部分LME铜库存，以及陆续推出铜ETF基金的消息也是络绎不绝。这将对铜的走势产生长期的影响。中国紧缩政策方面，在周五公布提高存款准备金，周六公布CPI数据后，短期内对市场的利空影响将趋于减弱，因此国内商品市场在经历了一段时间的徘徊之后，下周有望走出一波行情。

  技术面上，沪铜指数12月份以来持续增仓，短线上价格持续攀升，但前高压力就在上方，因此下周可以少量建立多单。沪锌关注价格在60日均线附近的表现，上涨中应该不会有太大作为，保持观望为主。（西南期货）