又到氧化铝长单签约季，今年很多电解铝企业都感觉长单难签了。由于看涨氧化铝价格在2011年的走势，魏桥、信发等多家氧化铝厂商今年都缩减了长单供应比例，转向现货市场。而国际氧化铝商力拓更公开表示，倾向于采取短期基准定价的氧化铝价格机制。种种迹象表明，氧化铝的定价正在摆脱电解铝价格的影响。

  长协转现货

  “今年的氧化铝长单价格能签到电解铝价格的17.5%，即便如此，很多氧化铝厂都不愿意签过高的长单比例。”一家电解铝企业人士向中国证券报记者透露，时下正逢氧化铝长单的签约季，但今年的长单显然比往年要难签的多。

  一家拥有氧化铝价格指数的国内咨询公司负责人表示，目前已有多家氧化铝企业向该公司购买了指数产品，并凭此指导氧化铝价格的现货报价。这实际上正是氧化铝价格定价体系脱离电解铝价格的重要一步。

  相比国内的氧化铝企业，国际氧化铝供应龙头力拓及美铝则已经开始执行了“准现货”的指数定价机制。力拓首席执行官Tom Albanese本周一表示，公司氧化铝业务已经放弃采用根据伦敦金属交易所(LME)铝产品成本确定氧化铝价格的方法。据了解，美铝也已经开始对所有的新客户采取指数定价的方式进行销售。“由于国际氧化铝的长单有的长达3-5年，甚至10年，短期内这种指数化定价机制不会对国内电解铝企业的采购成本造成巨大影响。”分析师表示，按照2009年的数据来看，国内电解铝行业所需原料46%来自国外市场，这种渐变的指数化定价，最终将波及国内电解铝企业的成本。

  预判供应吃紧

  氧化铝企业之所以不愿意签订长协，其根本原因在于对氧化铝价格的看涨。多年以来，氧化铝的定价一直是以电解铝为依据的，长协价格随电解铝价格浮动，一般为三月期铝价格的17%-17.5%。然而，国内不断扩张的电解铝产能，让氧化铝企业愈发不能接受以下游的供需情况决定上游价格的定价逻辑。

  据统计，2011年国内将有371.8万吨的新增电解铝产能投产，而氧化铝的新增投产量则为590万吨，从2吨氧化铝生产1吨电解铝的比例来看，2011年氧化铝的供应将更为趋紧。对此，有分析师表示，单纯从新增量来看，氧化铝的供应缺口还并不明显，但从存量上来看，近1-2年氧化铝的供应都呈现偏紧的态势，这也直接导致氧化铝供应商弃长协选择现货。

  作为氧化铝卖方的力拓则开始进一步唱衰铝价。Tom Albanese表示，铝消费者仍然有足够的金属库存能使他们保持“谨慎”。他认为，直到这些库存枯竭，铝工业仍将供过于求。力拓认为，铝市场的供需向好拐点可能出现在2015年后。

  “又一个铁矿石。”一家电解铝企业采购部门人士表示，虽然目前还没有真正的指数化交易，但美铝等公司在氧化铝的长协定价上已经采用了新的模式，即Metal Bulletin报价与CRU的氧化铝报价按照一定的权重进行加权平均。该人士认为，定价标的的又一次旁落海外未来将成为中国铝行业的一大隐忧。