数据点评

  受市场对欧债危机与中国加息担忧的影响,美元指数突破80,上周基本金属价格多数收于下跌。一系列经济及政治的不稳定因素,包括欧债危机的再起,对中国调控的担忧以及朝韩军事交火,继续打压金属价格。周三美国公布的10 月份经济数据多数偏乐观,显示金属需求向好,金属价格出现小幅反弹。但市场无法摆脱对欧债危机以及中国再度加息的担忧,周五美元指数大幅上升,突破80 关口,基本金属价格相应下跌。一周来看,LME 期铜下跌2.0%,期铝上涨0.4%,期铅上涨0.1%,期锌下跌2.5%,期镍上涨3.2%,期锡下跌3.2%,期钼价格持平。库存方面,LME铜库存 下降2,800 吨,铝库存下降18,000 吨。国内基本金属期货价格上周下跌,由于国内调控政策预期存在,上海期铜价格下跌2.5%,期铝下跌1.5%,期锌下跌4.0%。

  欧债危机支撑黄金价格,但受制于美元走强,COMEX 期金上周小幅上涨。由于市场担忧葡萄牙与西班牙步爱尔兰后尘以及朝韩局势紧张,上周初COMEX 期金价格上涨。之后担忧情绪有所消减,加上美国经济数据显示经济见底反弹趋势明显,美元走强,虽然金价由于欧洲经济前景不明朗得到支撑,但下半周仍有所下 跌。上周COMEX 期金价格小幅上涨0.7%至1,364 美元/盎司。SPDR 持仓量下跌4.25 吨至1,285 吨,COMEX 黄金净多头寸持平。上周美元指数上涨2.39%,WTI 原油价格上涨2.33%。

  钨、锑、钽与锗价格上涨,而稀土金属价格有所下跌。由于钨的开采配额目前所剩不多,而下游需求旺盛,钨精矿与APT 价格上周保持上涨,分别提高6.7%与5.6%至11.1 万元/吨与17.1 万元/吨。此外,锑锭价格上升0.6%,钽矿价格上升5.8%。由于近期锗供应商惜售以及国家收储政策出台预期,氧化锗价格上升18.9%至4450 元/公斤。部分稀土金属价格小幅下跌,氧化镨钕、氧化钕和碳酸稀土分别下跌1.0%、0.4%与2.0%。

  行业前瞻

  目前欧债危机阴影挥之不去,政治格局隐忧犹存,加上作为最大的金属消费国之一的中国调控频出以对抗通胀,基本金属价格在近期会承受一定压力。虽然经济与政治局势不甚明朗将对金价形成支撑,但由于美元走强产生抑制作用,金价可能维持高位震荡的态势。小金属方面,受到国家收储以及资源整合的影响,价格有望得到支持。

  目前政策重心向控通胀倾斜,市场普遍担忧再度加息或者其他调控措施的出台。在政策面未有实质性改善之前,虽然短期的技术性反弹可能出现,但有色板块的盘整态势难以改变。我们会密切关注两周后举行的中央经济工作会议的政策导向。风险提示

  CPI 继续上涨致使国家出台进一步的调控政策,金属价格出现大幅下跌,市场风格发生转换。