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DEC

2010

有色金属:中国紧缩性继续 金属短期承压

发布时间:2010-11-22 16:52:30609次

据中国有色网报道:

  

  11月22日消息 国内外价格:因中国1个月内2次上调准备金率,以及爱尔兰债务问题,投资者担忧基本金属需求前景,风险偏好减弱。LME本周基本金属全线下跌。

  铅/锌均有9%以上跌幅,铜跌幅最小,为2.4%。其他金属均有3%以上跌幅。COMEX黄金本周下跌1.2%, 12月期货收于1352.9美元/盎司。我们跟踪的主要黄金ETF持金量比上周下降2吨,仍维持在1475吨的高位。

  国内金属本周铜/锌/镍均有5%以上跌幅,其余金属下跌1-2%。

  本周我们跟踪的小金属中,钨上涨4%,美国废钛上涨4.8%,欧洲钛铁下滑0.7%。稀土氧化物本周有所调整,氧化钕和氧化镨跌幅下滑0.8%/0.5%,氧化镝跌0.7%,氧化铕跌0.3%,其他稀土氧化物与上周基本持平。

  交易所库存:本周全球交易所金属库存除镍小幅下降0.2%以外,其余金属库存小幅上涨,其中锡涨幅最大,上涨5%。铜、铝,镍和锡今年来库存累计降幅为19.6%,3%,17.7%和47%。

  全球宏观经济复苏态势和流动性:全球经济仍在复苏途中:11月费城制造业指数为22.5,大超预期。上周的美国初次申请就业金人数43.9万,低于预期,显示美国劳动力市场正在改善。圣诞节前期是美国传统的裁员高峰期,我们会密切关注美国的劳动力市场数据。流动性方面:中国CPI数据持续走高,引发市场对中国出台严厉流动性紧缩政策的预期,中国央行1个月内2次上调存款准备金率。显示国家对抵制通胀和热钱涌入的决心。东方宏观团队认为加息没有天花板,央行会采取组合拳严厉控制通胀。本周的提升准备金率0.5BP实际上是好于原本周末加息的预期。但是只要短期内热钱有继续流入的的动力,央行会继续采取对冲措施。短期大宗商品价格承压局面仍在。但是长期看全球流动性依然非常充裕,美国QE2实施势必造成流动性进一步泛滥,足以支撑大宗商品价格维持高位。

  我们的观点:我们对基本金属价格未来走势依然看好,我们认为未来1年全球流动性依然非常宽松,以美联储为首的美欧日央行仍将实施宽松货币政策。而全球经济持续复苏将带来金属基本面的持续改善。中国流动性紧缩预期短期令商品价格承压,但我们认为目前只是中国流动性收缩的起始阶段,对经济本身和需求影响并显著。商品价格经调整整固后仍有望继续上行。

  我们长期看好黄金。我们还看好供应面紧张的基本金属如铜、锡;行业整合比较明确的钼,稀土,钨;以及受节能减排影响产能大幅减少的铝和锰。

  投资标的:建议关注基本金属,推荐:江西铜业(买入)、中金岭南(000060)、焦作万方(000612)(增持)。建议继续关注黄金和小金属板块。推荐:山东黄金(600547)(买入),中金黄金(600489)(买入),宝钛股份(600456)(买入),金钼股份(601958)(买入),金瑞科技(600390)(买入),贵研铂业(600459)(买入)。

  →有色金属[板块指数:7527.14 涨跌:0.96%]