对于有色板块能涨多高、现在能否继续参与的问题，包括我们在内的很多投资者都处于迷茫和犹豫状态。我们的想法是，可能可以从两个信号来判断何时涨势反转： （1）从金融心理学的角度看，股价趋势一般不会在投资者的犹豫和争论中扭转，当某天投资者都一致看多了，可能这波行情才会结束。（2）密切关注11月3日 美联储会议出台的新一轮货币宽松政策，中期可能成为刺激或抑制有色板块表现的一个标志性事件。

  在大幅上涨后，铜、铝、铅、锌等传统工业金属价 格及股票价格均可能迎来调整期，从基本面上看，其理由包括：国储局可能正酝酿大举抛售金属。近日国储局已公告11月1-2日以公开竞价的方式销售铝锭，接 下来还可能抛售铜、铅、锌等。回顾历史，2008年12月和2009年3月国储收储金属曾有效提升了金属价格，现在的抛售很有可能短期扭转金属价格走势。

  四季度偏冷，房地产提早迎来开工淡季，可能导致以房地产为主要下游的金属疲弱的需求雪上加霜。从交易所数据看，铝、锌现货贴水又开始拉大，表明供需一般。短期上涨幅度较大，而江铜、中金岭南等的三季报略低于预期，从技术上看有整理的需求。

  从货币层面看，美元指数有触底迹象。根据美元“每日情绪指数”，两周前市场对美元的情绪达到了极端悲观的水平。这种“人见人厌”往往是一个买入的反向信号。此后美元一直震荡运行，至少跌势暂时已经停止。

  美联储会议内容将对下周股市和商品市场造成巨大影响。市场对于此次量化宽松实施的预期较为一致，分歧主要在于规模，从2500亿美元至20000亿美元不等，但大家普遍认可的是5000亿美元最有可能。如果QE2最终规模低于预期，那么必然引起股市与商品市场的动荡。

  对概念类小金属，继续参与确实需要勇气。估值非常高，上涨更多的是依托资金热情推动，现在再从有色概念类小股票上赚到的钱基本可以定义为非理性盈利。但 我们也不排除资金继续追捧稀土、钨概念类股票。因为四季度作为十二五前最后一个季度，政策密集出台可能性很大，有炒作题材。稀土、钨在生产受限、供需紧张 的情况下，价格还会继续上涨。

  本周我们重点推荐的是鄂尔多斯（600295.SH）。近日为了完成十一五节能减排的目标，各地纷纷实施停电、 限电的政策，上周内蒙古供电局决定对巴盟，锡盟等地区执行强制性停电措施，内蒙境内几乎所有硅铁生产厂家都受到影响，先后关停，只有鄂尔多斯和君正照常生 产。本周宁夏地区的最后通牒也下达，硅铁厂家全部关停。这两大主产区先后停止生产，使得市场顿时陷入一片混乱，现货紧缩，多数厂家表示库存低位，未来价格 还有上涨空间。