今后经济生活中的一件大事,就是全球范围内的货币战争。所谓货币战争,实际上是世界主要经济国家,尽可能地推动本国货币贬值,以刺激出口,实现更多就业和经济增长。这场货币战的源头和主力军,都是美国政府,企图借此获取重大经济战略利益,为此引发了世界各国对自身利益的保卫战。
货币战争的结果,将从五个方面推高有色金属价格行情。
第一个方面是美元持续大幅贬值,直接推高国际市场价格。如上所述,美国是这场货币战的始作俑者。由于客观上的迫不得已,以及主观上的积极推进,今后美元持续性大幅贬值局面不可避免。预计短期内,对比一揽子货币的美元指数有可能跌至60关口附近,甚至出现更大跌幅。又由于美元作为国际市场商品主要计价单位和贸易结算货币的局面,短时期内难以改变,因此,美元汇率的大幅走低,势必直接推高国际市场铜、铝、锌、镍等有色金属以及它们的冶炼原料价格。
第二个方面是人民币升值的“双刃剑”效应。因为一些因素的制约,在这场货币战中,人民币将出现较大幅度的升值。统计数据显示,从6月19日中国央行决定进一步增强人民币汇率弹性以来,不到四个月的时间(10月14日),人民币对美元累计升值近2.5个百分点。其中最近一个月的升值幅度为1.2%。由于目前及今后人民币升值预期已经形成,并且越发强烈。预计2011年内美元与人民币汇率有可能见到1∶6,甚至更高水平。
对于主要有色金属及其冶炼原材料价格而言,人民币升值其实是一把“双刃剑”。虽然人民币升值后货币单位购买力提高,能够相应降低上述金属及其冶炼原料的进口成本,大为缓解现阶段的成本型上涨压力。但与此同时,人民币单位购买力的提高,对于国际市场有色金属行情,又是一个极大的鼓舞。比如,今年9月中旬央行宣布增强人民币汇率浮动幅度后,就引发了国内外有色金属价格的应声上涨。因此,人民币升值能否一定会降低中国有色金属及其冶炼原材料进口价格,还是一个不确定因素。关键在于,其升值所产生的进口成本下降,能否完全抵消美元贬值、“热钱”涌入、购买力提高所激发的价格涨幅。从今后大的趋势判断,这一形势不容乐观。在人民币升值的 “双刃剑效应”中,推高价格的效应可能大于降低价格的效应。
第三个方面是商品货币升值,需要提高销售价格降低损失。一般而言,目前全球范围内各国货币可以大体划分为四类。一类是美元货币;另一类是欧系货币,主要为欧洲国家货币;再有就是亚洲货币,比如东亚的日本、韩国、日本、新加坡等国家货币;最后则是澳大利亚、巴西等大量出口资源产品国家的商品货币。
在上述国家货币中,因为澳大利亚等资源商品国家出口形势良好,收入大量增加。为了防范通货膨胀,被迫提高利率水平,进而导致了本币的急剧升值。有观点认为,按照现有趋势发展下去,澳元与美元的兑换比率有可能达到1:1。澳元、雷亚尔等货币的升值,将使得上述国家境内企业的矿产类资源商品,比如铜精矿、铝土、煤炭等产品销售遭遇汇率损失,不得不通过提高销售价格加以弥补。
第四个方面是大量避险货币进入商品领域,显著增加保值性购买需求。实际上,债台高筑,滥印钞票不仅是美国,也普遍存在于欧元区国家和其他一些国家。货币战争的结果又是各国竞相货币贬值。在这种情况下,也就产生了货币持有者对于各国纸币(债券)都不信任的氛围。受其影响,相当一部分货币进入包括有色金属在内的大宗商品领域投资避险,引发一段时期内相关商品领域中保值性、避险性购买需求的急剧增多,大幅推高价格行情。有关数据显示,自美国宣布实施量化宽松货币政策推动美元贬值以来,国际市场各种有色金属价格均出现了暴涨。
预计在今后货币战的“硝烟”中,有色金属领域中这种保值性购买需求有增无减,甚至会急剧增加。比如日本就会利用庞大的外汇储备,世界范围内抢购资源产品(包括资源权益),其他一些国家也会这样做。值得注意的是,这种金融性、保值性的购买需求有向民间蔓延的趋势,比如,前段时期有色金属价格上涨的过程中,中国江浙一带地区就出现了许多农民购买窖藏镍、铜等有色金属的情况。各方面避险货币的蜂拥而入,“大象踏进澡盆”,国内外有色金属及其冶炼原料行情可想而知。
第五个方面是投机资本乘机炒作,将价格行情推向极致。上述四个方面,构成了今后有色金属及其冶炼原材料价格坚挺扬升的重要基础。在此基础之上,投机资本挟裹成千上万亿资金乘机炒作,可以将其市场价格推向极致。有关数据显示,目前全球汇市每天的交易量就达到1.5万亿美元,各类有色金属及其冶炼原材料商品期货和现货市场中交易资金亦为巨大。这些资金彼此之间快速流动,推波助澜,有色金属及其冶炼原材料价格势必剧烈波动。据此预计,2011年内我们有可能见到更高价位的铜价格、铝价格、镍价格、锌价格等等。其中伦敦铜价格有可能冲击1万美元/吨关口。
中国是国际市场许多有色金属,尤其是其冶炼原料的最重要买家,中国有色金属(包含加工材)制造对于原材料的进口依赖度较高,平均在40%以上。国际市场有色金属及其冶炼原料的大幅上涨,当然会提高中国有色金属及其原材料进口成本,进而提高中国有色金属制造成本,推高其整体市场价格水平。如果今后出现大的意外情况,比如重大政治事件、一些国家加征税收,甚至限制原料出口等,中国有色金属价格涨幅就有可能大大超出预期。
由此可见,受到需求旺盛与成本增加的双重影响,今后铜、铝、锌、镍等有色金属价格依然震荡向上,已经拉开序幕的全球货币战将进一步增加其上涨推动力量。因此,今后有色金属价格即使出现回调,也只是暂时情况。对此市场大趋势必须有一个清楚认识,未雨绸缪,积极防范,不能够因为部分加工制造业产能过剩而掉以轻心,更不能因为有色金属及冶炼原料价格暂时回调而盲目乐观。