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May

2010

欧债危机如滚雪球 金矿股避险功能犹在

发布时间:2010-5-18 10:02:01618次

据全球矿权网报道:

  据港媒报道,欧债危机阴霾不散,金价连创新高,今年2月初从低位反弹超过17%,连带金矿股大幅跑赢大市,瑞金(246)股价3个月累计升幅高达近64%。有分析师认为,黄金避险功能犹在,建议投资者逢低吸纳金矿股,其中瑞金和招金(1818)最能受惠金价上升,足以看高一线。

  欧洲债务危机深化,成为金价上扬主因。金价从2月初的1061美元,反弹至近日高位的1249美元,幅度高达17.7%。直接受惠金价上升的金矿股近期状态神勇,瑞金3个月累计升幅高达64%,招金和灵宝(3330)股价分别上涨19%和14%。只有业务较多元化的紫金(2899)股价微升不到1%,大幅跑输金价走势。

  紫金毛利率较同行低

  名汇证券及期货副行政总裁张启源解释说,紫金的毛利率较同行为低,金价上升对其盈利增长的刺激不大。根据紫金2009年年报显示,该年整体业务毛利率约为33.65%,同比下降5.19%。而较早前公布2010年第一季度业绩的瑞金,毛利率约为74.8%,同比上升2%。另外,招金2009年的毛利率也有51.82%,对比去年同期微增1.66%。

  瑞金去年两金矿投产

  从业务范畴来看,瑞金和招金差不多9成业务来自采金,故对金价的敏感度最高,金价上升对它们最有利,也最能紧贴金价走势(详见图)。瑞金股价急升,除了受惠金价上升,另一个原因是该公司去年刚有两个金矿投产,去年的营业额和盈利都呈爆炸性上升。去年该公司的营业额10.11亿元,增长2.2倍,盈利5.27亿元,劲升4.1倍。至今年第一季度,瑞金仍能维持高增长纯利1.28亿元,较去年同期急增近78%。

  招金去年纯利涨四成

  中金较早前发表报告看好招金,报告指,招金与新疆阿勒泰市政府签订的《黄金资源整合框架协议》,公司预计未来5年内采金规模达到每日2000吨,将进一步增加公司黄金储量。公司在该地区优势明显。中金维持「审慎推荐」评级,上调目标价至21.2港元,目标市盈率24.9倍。招金去年营业额为27.97亿元,上升30%,纯利7.54亿元,增长41%,主要受惠于金价上升及黄金产量大增所致。

  灵宝冶炼业务占九成

  至于灵宝,冶炼业务占9成,而且原料主要向外采购,所以金价上升对她没有太大好处。另外,紫金的采金业务约有7成。

  昨日瑞金逆市上升,股价再创新高,张氏看好该股后市表现,建议投资者可逢低吸纳,目前该股市盈率最低,只有约16倍,约13元水平可买入。招金则在16元水位可入货。

  张氏还透露,他自己手上持有黄金ETF(2840),皆因该ETF真正紧贴金价走势,相反金矿股有时会受累于公司管理层投资决定等影响,未能跟着金价走。他看好金价后市表示,到年底可望升至1500美元,短期金价有机会调整至1150美元,投资者可伺机买入。

  中国成黄金需求大国

  根据世界黄金协会(WGC)早前公布的报告指,中国未来10年对黄金的需求将在目前基础上翻一番,主要受珠宝消费和投资需求推动。报告还表示,若中国央行将黄金在外储中的占比提高至2.2%,以目前的金价计算中国将需要增持400吨黄金。

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