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October

2010

基本金属如期继续上涨 小金属二涨六跌

发布时间:2010-10-11 15:42:12683次

据中国钨协新闻网报道:

  基本金属如期继续上涨。日本实行零利率以及重启刺激政策符合我们的判断,也引发市场对美国重启量化宽松以及全球再通胀的预期的加强,美元指数大幅下挫,两周累计下跌2.61%至77.325,同期国际商品市场大幅上涨。我们依然认为金属上涨的逻辑不变,国际上美、日纷纷重启刺激政策;国内因为节能减 排而限制工业生产;国内经济正从底部复苏,在维持房地产政策的连贯性的同时无法再度收紧流动性,多重因素影响下,金属市场中期来看基本面及资金面均向好, 我们相信上涨趋势不变。可能的风险依然主要来自于美国方面。

  

  近期外盘金属高歌猛进,而国内仅略有跟进,我们认为原因如下:1.国内恰逢连续长假,获利颇丰的多头倾向于在节前了结而非持仓过节;2.人民币 持续大幅升值,国内价格的滞涨反映了人民币升值的预期。然而,汇率放开以来人名币已累计升值2.1%(9月份升值1.9%),周小川也表示中国不会放任人 名币快速升值,我们认为年内升值3%是较为合理的幅度,因而后续空间并不大。

  两周来LME金属指数继续大涨4.54%。其中,LME铝价(16190,520.00,3.32%)大涨4.4%至$2420,铜价(62790,2140.00,3.53%)上涨4.59%至$8310,锌价(18660,850.00,4.77%)上涨1.91%至$2290,铅价下跌1.05%至$2272,镍价大涨6.55%至$24400,锡价大涨11.65%至$26350。同时,除LME铅、镍以外,全球金属交易所库存均有明显下降。

  国际金价继续创新高。国际现货金价两周来大幅上涨3.92%,至$1346.74,并创出$1366的历史新高。值得注意的是,SPDR黄金 ETF持仓却下降0.91%。其他贵金属方面,国际现货银大涨8.44%至$23.2525,国际铂上涨3.74%至$1706,国际钯大涨4.96% 至$587.25。基于全球再通胀预期在一年内难以根本缓解,我们维持对金价的中长期乐观判断。短期可能的风险:美国经济数据的超预期向好,致使美国进一 步的量化宽松未能兑现或低于预期(我们认为可能性较大),或将引发金价技术性调整,但不改变中长期向上的趋势。

  小金属二涨六跌。两周来仅有国际铬上涨6.9%,中国钨精矿上涨3.43%;另一方面,LME钴下跌6.1%,中国铟下跌4.88%,中国钼精矿下跌3.93%,国际钛下跌2.8%,长江下跌2.11%,长江锰下跌0.54%。

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