100来天，云南锗业股价走出了一个标准的大V字型
今年6月8日，云南锗业登陆中小板块，上市首日报收60．60元，比发行价30元翻倍，随后该股一直下跌，7月2日该股跌至最低36．72元。
值得关注的是，该股在探底后持续上扬，尤其是9月8日一般法人获配股份640万股上市流通该股连涨三天，9月10日最高冲至67．60元。虽然上周该股在大盘跌势拖累下，股价迅速回落，事实上，7月至今各路资金已“潜伏”其中，私募、公募、社保基金均出现在了半年报公司前十大流通股股东中。9月27日，该股以55．00元开盘，收于58．96元，涨幅8．28%。
估值过高 基金逢低“抢筹”
据统计数据显示，基金至今年7月以来的行情中逐步增持稀有金属板块，基金在金属领域的关注对象是国内拥有较大储藏量的稀有金属，包括稀土领域的广晟有色、包钢稀土和中色股份、云南锗业和拥有锰的湘潭电化等等。
在众多国有企业背景稀有金属上市公司中，中小板块的民营企业云南锗业市场表现令市场嘘声一片。
据统计数据显示，今年6月8日，云南锗业上市交易，首日报收60．60元，比发行价30元翻倍，换手率89．5%。随后该股一直下跌，7月2日该股跌至最低36．72元，仅仅一个月后，这支号称国内唯一拥有锗矿采选、精深加工及研发一体化，锗产业链较为完整的锗生产龙头企业股价几乎被“腰斩”。
对此，市场普遍认为，云南锗业开盘价过高，市场估值过高是导致其股价跌跌不休的“罪魁祸首”。
国泰君安5月24日发布的公司研究报告指出，云南锗业是目前国内锗产业链最为完整、锗金属保有储量最大、锗产品产销量最大的锗生产商。云南锗业建议询价区间27．5－30．5元，参考A股相近公司的估值水平，报告认为公司股票的合理价格在27．5－30．5元。
今年5月，申银万国发布的最新研报称，云南锗业公司产品多属于锗金属深加工中附加值较高产品，合理估值区间为26．95－30．8元，建议询价区间24．3－27．7元。
虽然各家机构较为乐观，但云南锗业56．11元开盘价，首日报收于60．60元还是大大的超出了市场之前估值。由此，该股开始了长达近一个月下跌周期，首日买入者即被“套”。
值得关注的是，该股在7月2日探底后缓慢爬升，最引人关注莫过于该股9月8日一般法人获配股份640万股上市流通连涨三天，9月10日最高冲至67．60元。
对此，一位行业分析师对中国经济时报记者表示，云南锗业上市以来股价V型走势原因有二：首先，该股开盘高估值、股价遭“腰斩”不排除是机构资金参与“打新股”的可能性；其次，7月至9月中旬该股持续上扬，这是基金对于稀有金属板块的追捧。
上述分析师称，为了获得最大利益，在报价阶段，参与询价的机构往往会压低价格，为了获取一二级市场差价。
对于这种“打新股”手法，市场有分析人士表示，这样有可能一条龙地操控股价牟利，由于发行向大资金倾斜，对于机构，询价时，出高价没有优先权，尽可能压低发行价；申购时利用资金优势，取得控制权；开盘时，操控开盘价，获得暴利。
基金在7月以来的行情中逐步增持稀有金属板块。
据云南锗业7月20日披露的半年报显示，普丰证券投资资金、景顺长城精选蓝筹分别以39．99万股和14．16万股成为第一和第七大流通股股东，社保基金601组合15万股列第六，私募基金山西信托责任公司丰收五号12．82万股排第八位。
事实上，在对比了云南锗业公开资料显示，除社保六零一组合打新获配8．4万股之外，上述三只基金资金属于“新来者”，在云南锗业上市之后“逢低”介入。
鉴于基金资金介入规模较小，市场认为，这属于机构资金“试探性”的介入。
董事们“不简单”
7月20日，云南锗业发布公告称：“管文俊先生因健康原因辞去本公司副总经理、董事会秘书职务，继续担任公司董事职务。”
经本报记者了解，云南锗业董事都“不简单”。据云南锗业公开资料显示，管文俊自1993年至2001任云南省证券公司发行交易部副总经理、投资银行部总经理；自2002年至2003年任红塔证券投资银行总部负责人；自2003年6月至2007年12月，在云南创立投资管理有限公司任副总经理，兼任云南个旧生物药业有限公司总经理、昆明贵研药业有限公司董事长；自2008年2月至2010年7月20日，任云南锗业董事、副总经理、董事会秘书。
此外，据管文俊在云南锗业上市路演时称，其持有昆明贵研药业有限公司出资额20万元，占昆明贵研药业有限公司4%的股权，持有云南惠鑫盛投资有限公司出资额30万元，占云南惠鑫盛投资有限公司2．97%的股权。
近期云南锗业董事金春保也备受关注，自2008年2月至今，金春保任云南锗业董事。同时，金春保持有深圳盛桥投资100万元的出资额，占盛桥投资的10%的股权，而深圳市盛桥投资管理有限公司持有云南锗业900万股，占总股本7．17%。
据深圳市盛桥投资管理有限公司官方网站和云南锗业上市招股说明书显示，金春保毕业于中国人民大学会计系，拥有经济学硕士学位的盛桥投资董事总经理金春保，曾任职原君安证券有限公司、国泰君安证券有限公司、联合证券有限公司投资银行部历任业务董事、常务董事、副总监、董事总经理。
今年9月2日，第一财经日报在其《高德红外牵出盛桥：华泰联合身影若隐若现》报道中称，“盛桥入股的三公司保荐人均为华泰联合，盛桥股东金春保曾供职原联合证券投行部，华泰联合总裁盛希泰为盛桥投资高级顾问，一系列关系让市场感觉疑惑”“目前，盛桥业务方面由金春保全权负责。”
事实上，云南锗业则是个“例外”，盛桥投资的项目并不完全都是华泰联合保荐的企业云南锗业的保荐公司是招商证券。