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September

2010

多重因素下促金价上扬 1500美元不是神话

发布时间:2010/9/27 10:03:00368次

据中国选矿技术网报道:

  纽约黄金期货价格已经突破1300美元。笔者称金价此轮飙升是内生性的,是多重因素之下黄金独立上扬的结果。高企的金价似乎在向世人说些什么,又隐隐地任人解释。

  9月22日,美国2年期国债收益率再创历史最低,达到0.41%,响应了美国联储伯南克关于新一轮量化宽松政策措施的FOMC会议精神。花旗银行的分析师Brett Rose说,“如果量化宽松成行,我们预期规模将为每个月1000亿美元,初步窗口为2-3个季度”,也即0.8-1.2万亿美元。之前,高盛公司也説,美国联储新一轮量化宽松可能为1万亿美元。

  但是,美国国债已经被认为是泡沫 – 因为这里面有个悖论,并且有个基本常识被违背了:希腊债务危机之后,希腊国债的收益率大幅飙升,目前希腊10年国债收益率大概是同期德国国债收益率的5 倍。为什么美国遭遇危机,而美国国债却如此“畅销”呢?这不是悖论吗?说到底因为美元是国际储备货币,世界其它国家别无选择不得不储备美元但不能阻止美国联储印钞票。短期内,这种情况可能发生,但必不持久。美元指数从2010年6月初的近89已经贬值至不到80。如果美国联储进一步印钞,美元势必再贬。

  凯恩斯主义目前是解救经济危机背景下各国政府的主流态度。美国已经越来越成为“大政府”,政府干预经济是家常便饭,投资者对法偿货币信心丧失,后果就是资产价格飙升 - 最近最抢眼的是黄金与棉花。

  在制度选择上,政府干预与自由市场是2个极端。多数国家都在这2个极端之间选择平衡。记得笔者与一位博士毕业新加入中国人民大学财政金融学院当老师的朋友谈话,她就对市场不以为然,认为如果人民币汇率市场化,就必须把中国汇率机制推动重来。她还结结实实的问笔者,为什么经济要市场化?笔者回答,人类文明发展之初没有政府,人民聚集在一个一个的村落中生活生产,而村落之间交通便利的地方逐渐形成市场,可以用于交换物产,所以市场是人类最自然最基本的生存形态。回归市场是返璞归真。

  凯恩斯主义泛滥后,物极必反,经济选择将一定程度回归自由市场。问题是什么时候?经济危机复苏需要时间,而黄金的货币功能目前已经切入投资决策中。黄金现在是货币,而不简单是一般商品了。以美国为首,全球经济真正重振恐怕少则3年5年,多则8年10年。1300美元已经被突破,1500美元也不是什么神话。

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