钢铁行业不是上半年最赚钱的行业，但称其为中报中最大的亮点并不为过———在所有曾经在去年惨淡经营、整体亏损的行业中，钢铁行业的这份中报最好地演绎了咸鱼翻身的故事。在今年上半年经济企稳回升、下游需求大幅释放的刺激下，钢铁行业一举摘掉了“亏损大户”的帽子，中报显示，绝大多数钢企扭亏为盈，实现了业绩的华丽转身。
量价齐升成就钢企“翻身仗”
根据 WIND资讯的统计数据，计入统计的33家钢铁公司在报告期内共实现营业总收入6249.03亿元，同比增长41.09%；实现营业利润255.35亿元，同比增长4.54倍；销售毛利率为9.73%，较去年同期上升5.14个百分点；实现净利润207.68亿元，同比增长3.79倍，实现加权每股收益为0.1964元。
其中，宝钢、鞍钢等行业龙头都身先士卒，实现了业绩的大跨步增长。数据显示，上半年，宝钢股份实现合并利润总额108.4 亿元，归属于上市公司净利润80.5亿元，比上年同期涨幅达11.1倍；鞍钢股份报告期内营业总收入达440亿元，比上年同期增长46.59%，归属于母公司股东的净利润达27.5亿元，同比增长175.94%。刚刚在上半年完成整合首次发布中报的新晋“大鳄”———河北钢铁也交出了不俗的“成绩单”，中报显示，上半年公司营业收入为586.85亿元，同比增长43.43%，实现净利润7.20亿元，同比增长974.89%。
从毛利率增长来看，计入统计的33家钢铁公司中有24家钢企今年中期销售毛利率实现增长，其中，鞍钢股份（增长12.04%）、宝钢股份（增长9.70%）仍然表现最为突出。
对于钢铁行业中期业绩报喜的原因，行业分析师的看法趋于一致———一方面，上半年宏观经济和钢铁需求持续复苏，国内钢厂生产积极性高涨，钢铁产量不断创出历史新高；另一方面，钢材价格受需求全面启动、高成本支撑以及市场预期等因素拉动而强势上涨。
上述观点也在钢企的中报中得到了印证。“业绩的大幅增长，得益于钢铁产品销售量同比上升23.2%、钢铁产品毛利率同比增长11.6%。”宝钢股份的中报中显示，而毛利率的快速增长无疑是刚性需求下钢价的强势上涨覆盖了同期成本上涨的结果。
“欲喜还忧”凸显行业经营压力
值得关注的一点是，尽管中期业绩实现超预期增长，但是，钢企的中报却并不仅仅是报喜，对后期业绩的担忧也不时出现在字里行间。“上半年受宏观政策的支持，钢铁行业景气度有所恢复，提升上市公司产品销售量，销售毛利率处在历史较高水平，然而，令人担忧的是，由于下半年成本上升的压力将不断加大，随着钢铁企业向下游转移价格的能力的减弱，估计未来的毛利率仍存在下降的可能。”有分析人士对记者表示。显然，对于行业经营环境所可能出现的变化，企业有着敏感的认识，从而难以简单地沉浸在上半年“翻身仗”的喜悦之中。
河北钢铁在中报中明确表示，目前钢铁行业仍面临着尖锐的产能过剩矛盾，行业竞争日趋激烈；高矿价和低钢价形成的“剪刀差”难以在短期内改变，钢铁企业的盈利前景不容乐观；海外贸易保护主义不断加剧，国家出口退税政策调整，钢铁产品出口形势严峻等多方面问题。
有统计显示，上半年销售毛利率上升的钢铁公司中，有5家公司提前发布了三季度业绩预期，其中，3家预喜、2家预忧，而即便是“预喜”的公司，事实上也并非全无担忧。例如，鞍钢股份中报中透露，预计1月至9月实现累计净利润23亿元至29亿元。分析人士称，需要注意的是，上半年鞍钢的净利润已经达到了 27.5亿元，这也就意味着鞍钢股份第三季度单季的业绩预计难以实现快速增长，而将徘徊在盈亏之间。宝钢的“预喜”也是如此，中报显示其预计三季报净利润同比增幅为140%至160%，而结合去年同期的净利润水平，宝钢的三季度净利润预计为88亿元至96亿元之间。考虑到其中报净利润已经达到80亿元，这也意味着其第三季度单季业绩可能会出现大幅下滑。
事实上，此前中钢协发布的一份行业信息通报已经使钢企中报扭亏的喜讯打了“折扣”。这份通报显示，今年上半年，77家大中型钢企的销售利润率仅为3.47%，低于我国工业行业的平均利润水平，全行业仍处于低效益状态。
从4月末开始，高企的库存以及地产调控新政下下游需求预期的转变已经造成了钢材价格的高位回落。当价格不再支撑高成本，钢铁行业就成了一块“夹心饼”，在上下游的双重压力下，中间所能享受到的效益越来越“薄”。
政策效果将支撑钢价企稳
不过，7月中旬以来钢价的企稳回升给部分市场人士带来的预期好转的希望。中信证券的行业分析师就认为，7月份将是今年钢铁行业业绩最差的月份。经过7月中旬以来钢材价格的上涨，钢铁行业有望逐步走出低谷，预计三季度钢铁行业应该能够实现微利，至于四季度，钢铁行业的盈利或将有望随着淘汰落后产能和保障房措施的落实得到明显提升。
此外，近来更多的分析师将支撑钢价的希望放在了政策层面。
平安证券分析师表示，7月开始的钢价上涨，基本是由中间库存充放驱动的周期。后期如无新的因素助推，上涨动力将逐渐降低。并且这波钢价上涨与今年年初类似，成本上涨与钢价上涨几乎同步，钢价上涨周期中吨钢效益并没有显著扩大。而下一步节能减排可能带来的减产，将源于供给收缩。在有利钢价上涨的同时，对铁矿石需求的下降会压制成本的上涨，可能出现有利于吨钢效益提升的局面。
华泰联合证券的行业研究员则更为清晰地向记者分析了钢铁行业可能因节能减排这一政策目标而获益的理由：2010年上半年我国单位GDP能耗反而同比上升0.09%，这意味着下半年临近“十一五”规划收工阶段，降耗目标的如期完成异常困难，政府必须采取非常手段。我们预期最有效的措施是关停高耗能的重工业企业，以钢铁业首当其冲。
“预计目前的淘汰落后产能、限电限产等政策后期仍将持续，且力度会加大，直到钢铁产量出现实质性的滑落。这样一来，在供给收缩的背景下，随着需求的季节性恢复与保障性住房执行力度的加大对钢材价格构成有力支撑，加之铁矿石等成本压力趋缓，钢企的业绩有望获得有力支撑。”他表示。