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SEPT

2010

铁矿石定价体系公平背后有陷阱

发布时间:2010-9-2 9:54:40773次

据中国有色网报道:

  

  几天前,巴西淡水河谷表示,由于近期中国铁矿石价格下跌,该公司可能将铁矿石价格下调9%至10%,调至135美元/吨。这是依据中国现货市场价格指数进行季度性价格调整的部分举措。

  作为全球三大矿业巨头之一的淡水河谷,此番公开表示显得颇具“深意”,似乎在向中国客户印证,这个被三大矿山推行的指数定价非常公平——“矿石价格不光会涨,还会降。”

  不可否认,此次淡水河谷开出的价格确实是按照普氏指数来进行测算的。但是细心的人不难发现,与三季度矿石上涨近30%的幅度相比,10%的降幅显得太过敷衍,矿石价格正在上演“上涨容易下降难”的大戏。可以预计,后期钢厂将面临的不仅是来自市场需求疲软的巨大压力,更是指数定价游戏规则下的巨大风险。

  焦急 钢厂等待矿山新报价

  除了生产之外,眼看着已经进入9月份,很多钢厂都开始焦急等待着矿山新的报价。因为按照之前设定的季度定价游戏规则,三大矿山将根据6、7、8月份的现货指数均价来确定四季度的矿价。

  华中地区一个大型钢厂高层向记者确认,目前还未接到淡水河谷四季度报价。但他表示,报价应该在近期就会出来。“就是这几天的事情了。”他说。而按照之前的经验,力拓也会随淡水河谷的报价进行跟进,必和必拓的报价则依旧按照多种灵活的定价方式出价。

  尽管没有接到正式的报价,但上述人士也看到了淡水河谷近期的表态。“和我们之前预测的差不多,估计降幅也就是这个水平了,价格不会低于135美元/吨。”上述人士坦言。

  从今年5月开始,国内现货铁矿石的价格经历了一轮大幅度下跌,5月至6月期间,跌幅达到24%至25%,7月至8月虽有13%至14%的反弹,但距离今年4月至5月高点,仍有20多美元/吨的差距,从而导致了三季度长期合同矿石价格始终高于现货铁矿石。

  而多数和三大矿山有长期供货协议的钢厂,都经历了这段价格倒挂的尴尬时期,而截止到8月末,62%现货铁矿石到岸价格约为145美元/吨,仍比澳大利亚PB粉矿协议价格低10美元/吨以上。

  不过,现货价格的下跌,也将使第四季度的长协价格随之下降。就在最近,巴西媒体援引巴西淡水河谷市场营销、销售和战略决策执行董事Jose Carlos Martins的话表示,公司计划10月份将铁矿石价格下调10%,从每吨150美元下调至135美元。这是淡水河谷根据中国现货市场价格指数进行季度性价格调整的部分举措。同时,巴西第二大铁矿石生产商黑色冶金公司也计划将四季度铁矿石价格自上一季度削减8%到10%,至约140美元/吨,不过这一价格依然高于2009年均价。

  上述人士透露,因为定价方式比较灵活,目前根据公司已经确定的价格而言,平均下来,澳矿的离岸价应该大概在125美元至127美元/吨,根据联合金属网铁矿石分析师胡凯此前在媒体中的估算,截至8月26日,6月至8月3个月的指数平均价格为139.6美元/吨,比上3个月的平均值有所下降,但不明显,这期间澳大利亚至中国运费平均为9美元/吨,折合干吨运费10美元,由此简单估计四季度澳大利亚长协价格应在128美元至129美元/吨左右,约比三季度价格下降11%至12%。

  陷阱 没有人会对这样的降价微笑

  但是,没有一个人能够对这样的降价微笑。这个看似公平的定价模式背后,是三大矿山所设定的更为巧妙的“陷阱”。

  钢铁网资讯总监徐向春告诉记者,从理论和实际操作层面,根据现货指数来确定价格,都显得是公平和合理的,似乎可以体现市场的变化。但是不容忽视的是,这个指数定价本身就具有很多缺陷。

  徐向春分析称,从目前的运行情况来看,铁矿石指数价格具有很强的刚性。由于铁矿石处于垄断,加上国内的需求很大,一旦钢材价格上涨,铁矿石价格会立即追涨且幅度更大。相反,当钢材价格下降时铁矿石价格却非常坚挺。而且,一些根本没有成交量的高位价格也成为推高指数均价的重要因素。从今年以来铁矿石季度定价看,淡水河谷于5月底表示将三季度铁矿石价格较二季度提高35%,至每吨144美元,而今年以来,该公司铁矿石售价已经上涨了170%。

  “只有等到确实没有成交量的时候,铁矿石价格才会下跌一点,有的时候可能没等到矿石下跌,钢材价格又涨回去了,铁矿石价格又会跟着涨。”一位不愿意透露姓名的钢企人士表示,“有的时候,看到钢材涨价都有点害怕,因为矿价马上也会跟着涨。”

  我的钢铁网监测的一组数据恰好证明了这种“尴尬”:7月份钢材价格同比上涨6.5%,而铁矿石当月价格同比上涨幅度达到63.5%。

  中钢协相关负责人在接受记者采访时说,铁矿石的上涨幅度和钢材价格的上涨幅度根本就是天壤之别,而上下游这种不平等的局面,是不能够长久的。

  不仅如此,无论是淡水河谷、还是必和必拓的首席执行官高瑞思,又或是刚刚造访中国的力拓首席执行官艾博年,都异口同声的肯定了中国市场对其业绩的拉动作用,而他们手中握着的财报更加令中国钢厂“羡慕”。根据上周必和必拓在对外发布的财年报告显示,截至今年6月30日,本财年里必和必拓该公司实现净收益127亿美元,2009年同期为59亿美元,同比涨幅超过100%。就在不久前,力拓公布的财报显示,上半年净利润为58.5亿美元,相较去年同期劲增2.6倍。如果以基本盈利计算,则达到58亿美元,同比增长125%。巴西淡水河谷公布的季报显示,今年上半年,该公司铁矿石产量同比增加34.5%,净利润同比增长146.6%。

  与此同时,自6月份盈利缩水之后,国内大中型钢厂7月份整体盈利继续下滑。中国钢铁工业协会数据透露,7月份,国内大中型钢厂共实现利润总额28.6亿元,环比减少33.9亿元,环比降幅达到54.24%,同比降幅则在73.05%。而1至7月全国大中型钢铁企业累计利润总额近537.1亿元,根本无法和三大矿山相提并论。

  “这正好反映了三大矿山的垄断地位,而目前三大矿山推行指数定价,正是实现利润最大化的最好途径。”中钢协相关负责人说。

  困难 钢企后期经营不容乐观

  “钢厂仍将面临产量过剩、钢材价格低迷的客观情况,而按照常理推断,铁矿石价格应该随之回落。”一位中钢协内部人士对记者表示,这在一定程度上可能缓解后期钢厂压力,但是并不能扭转目前中国钢厂的困难局面。

  “如果按照降10%的幅度来计算,也就是每吨铁矿石价格下降15美元,折算到钢铁成本中不到200元,对钢铁行业压力的缓解作用十分有限。”上述人士说。记者从华中某国营钢厂内部了解到,因为季度定价有一定时滞,四季度价格体现到钢厂经营方面,可能还要推后一个半月到两个月时间。

  值得注意的是,钢材在连续三个月产量下降后,受到价格短暂上涨和市场小幅回暖影响,钢材产量出现抬升态势,之前减产的钢厂也开始逐步恢复产量。据中钢协最新旬报数据显示,8月上旬全国粗钢日产量为171.9万吨,环比7月下旬增加7.7万吨。

  徐向春表示,当前国内钢材市场总体产能过剩,而目前价格上涨将导致钢厂产生对后期市场盲目乐观的判断,进而继续释放产能,从而导致市场供求矛盾继续增加,同时三、四季度国内钢材市场需求与前期相比增速明显趋缓,钢厂面临的市场需求压力很大,后期钢材价格上涨的空间十分有限,将会在成本支撑作用下小幅震荡。

  徐向春说,但是可能的情况是,就算是钢厂处于亏损,三大矿山也可以通过拉高海运费,调节供货量等方式,继续拉高矿石价格。届时,钢厂可能面临更加尴尬的局面。

  而在最近举行的宝钢股份2010年半年度业绩网上说明会期间,宝钢股份总经理马国强也对后期市场表示“不乐观”。他认为公司四季度铁矿石成本将比三季度有所下降,但总体上下半年铁矿石成本较上半年仍有较大幅度的上升。

  而从目前来看,马光强也表示,公司下半年产品需求较上半年有所下降,国内需求的下降和出口退税政策调整带来出口量的降低,使得国内钢价在短期内将承受下行寻底压力。记者从中钢协了解到,7月份国内大中型钢厂的亏损面快速扩大,从6月份的14家企业出现单月亏损,一举增至28家,其中不乏行业龙头,如山东钢铁、广钢、马钢、攀钢、华菱都上了亏损企业名单。

  目前而言,几家上市钢铁企业对三季度的业绩表现并不乐观。其中鞍钢股份预计三季度单季业绩将在亏损4.5亿元至盈利1.5亿元之间。三钢闽光认为三季度单季业绩将摇摆于盈亏平衡线上下。广钢股份则预计第三季度将出现亏损。

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