开放式基金流动性风险的最优控制

来源期刊：控制与决策2003年第2期

论文作者：刘海龙 仲黎明 吴冲锋

文章页码：217 - 220

关键词：开放式基金;流动性风险;最优控制;变现;

摘    要：在证券价格服从离散时间算术布朗运动的假设下 ,得到资产流动性风险最优控制策略 ,并对该策略进行有关参数的敏感性分析。研究结果表明 ,流动性系数较大时 ,最优控制策略接近于线性策略 ;流动性系数较小时 ,资产管理者会迅速将资产头寸降至理想水平 ,并在大部分时间内保持这种状态 ,直到变现期末达到资产目标头寸。最优策略对管理者的风险厌恶程度、资产波动率和流动性系数较为敏感 ,而对证券超额收益率敏感程度较低。